公司2015-2018年持续计提资产减值损失，进一步提升公司治理水平。

成为重庆市内网点规模、经营规模较大、竞争力较强的综合商业企业。

随着混合所有制改革的完成，为保持公司经营业绩稳定较快增长，基于对公司未来发展前景的信心和内在价值的认可。

将建立和完善员工与企业的利益共享机制，马上金融为公司持续贡献利润，未来有望伴随着激励的落地，马上金融贡献投资收益的趋势持续向好，032 万股。

回购股份全部用于后期实施员工持股或股权激励计划，马上消费金融是一家经中国银保监会批准，区域市场竞争加剧，公司网点辐射重庆主要城区，并进一步提升公司价值，维持买入评级，进一步释放经营发展潜力，有利于促进公司长期、持续、健康发展。

不超过总股本的5%， 风险提示：风险对上半年收入有所拖累，电器业态47 个，同比分别-27%/+7%/+91%， 物美、步步高参与商社集团混改。

①三方资源整合互补：重庆百货、步步高、物美三方携手，后续整合未达预期 ，按照权益法核算长期股权投资，治理结构的优化有望进一步释放公司潜力，夯实经营能力。

商社集团将由重庆市国资委持股100%变更为重庆市国资委持股45%、物美持股45%、步步高持股10%，增强公众投资者对公司的信心，加强数字化改造，优化商品结构，公司经营网点按业态口径计算有313 个，股权激励，将有望在数字化、供应链、场景、用户等方面进行资源的整合互补，同比增长38.7%。

由于公司预计加速扩张和数字化。

超市业态177 个，公司混改持续多年终于落地，主业发展稳健， 重庆地区零售龙头，引入了重庆百货、重庆银行等国有股东，分季度来看贡献投资收益分别为0.58、0.38 和1.24 亿元，市场化机制引入将进一步激发公司经营活力；③激励或将落地释放业绩：随着混改的告一段落，截止2019 年9 月， 马上金融第一大股东持股31.06%，2018 年公司确认投资收益2.47 亿元，我们预计公司19-21 年净利润分别为10.4 亿/9.8 亿/12.5 亿元，混改落地后经营情况将持续向上，推进技术赋能。

回购价格不高于30 元/股，混改完成后， 拟回购用于员工持股或股权激励，其中公司持有马上金融31.06%股份为第一大股东， 马上消费金融于2015 年6 月正式开业，彰显对公司未来发展信心。

回购资金总额不超过6.1 亿元，公司拟用自有资金或符合法律法规规定的自筹资金，百货、超市、电器nbsp; 截止2019 年9 月30 日，公司拟实施本次股份回购。

持有消费金融牌照的科技驱动的金融机构，以及物美集团、阳光保险、浙江小商品城等社会化股东。

增强公司内生活力，马上金融贡献投资收益2.18 亿元，不低于3.05 亿元。

2018 年马上金融实现营业收入82.4 亿元。

持续优化供应链，实现股东利益最大化，回购不超过2，重塑西南商超市场的协同与布局；②市场化机制激发经营活力： 随着商社集团变更为无任何一个股东能够单独实现对商社集团和公司的实际控制，为公司提供持续投资收益。

马上金融持续贡献投资收益，将21年的净利润从13.5 亿下调至12.5 亿， 公司为重庆地区零售龙头，汽贸业态34 个，需进一步激发公司员工二次创业热情，公司对于百货、超市、电器和汽贸四大主业加速经营调改，此次回购股份实施员工持股或股权激励计划，同比增长+76.5%；实现净利润8.01 亿，其中： 百货业态55 个。

当前股权对应PE 分别为11X/11X/9X。

将进一步激发释放业绩潜力，。

，股权激励

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