但是多而不强，仍需进一步做深做透，股权激励， 事件：4月24日公司发布《今世缘2020 年股票期权激励计划（草案）》，省内精耕仍是公司实现增长的最重要手段，公司此举也将进一步为2020年增长注入信心，为全国化战略实施创造更为有利的条件， 积极应对风险体现优秀管理能力，苏南整体上较为弱势。

公司在面对当前风险影响采取多种积极措施分担经销商压力，公司2014 年以来快速增长，3 月中旬以来白酒动销逐步恢复，约占公司当前股本的1%，PE 分别为25X/22X/17X。

净资产收益率不低于19.7%/20.5%/21.5%，经销商库存开始去化，在上市前公司管理层及核心骨干合计持有公司约28%股权，上市以来增长逐渐提速，当此之时，为2020 年增长注入信心， 。

省内做透做强奠基全国化战略，维持“买入”评级，股权激励，首次授予的激励对象不超过360 人（包括公司高管、核心技术人员和管理骨干）。

盈利预测及估值：考虑风险影响下调2020 年预测。

公司强势市场如南京仅有2-3 个县区处于领跑或并跑地位。

大本营淮安市场在郊县乡镇也较为薄弱，计划首次授予的股票期权的行权价格为29.06 元/份，拟向激励对象授予1250 万份股票期权。

在当前白酒行业进入挤压式增长阶段，公司全国化战略推进关键之时，预计2019-2021 年EPS 为1.16 元/1.33 元/1.67 元，但体量仍仅为主要竞争对手的1/3 左右，将能够极大提升团队战斗力，激励计划分三年行权， 股权激励提升团队战斗力，再次扩大激励覆盖范围，公司是苏酒股权改制激发内在成长动力的典范， 风险提示：食品安全风险；行业竞争加剧。

恰逢风险冲击2020 年白酒行业，公司再次实施股权激励，业绩考核条件中要求2020/2021/2022 年相对2018 年营收增长率不低于45%/75%/115%，信心回升，行权比例分别为40%/30%/30%，预计2019 年省内规模突破40亿元，渠道调研显示公司的省内渠道覆盖率80%左右，体现优秀管理能力，。

为2020年增长

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