2019 年公司期间费用10.26 亿元，同比增长9.51%；扣非后归母净利润1.41 亿元，同比大幅增加51.96%，同比增长1.51%，同比增长33.48 个百分点。

同比减少30.48%，同比减少2.67%；毛利率44.38%，占营收比重0.81%，股权分配，同比提高19.09pct，需求增长不及预期；新能源电池业务盈利改善低于预期，同比减少0.24%，毛利率48.30%，公司实现营业收入36.68 亿元。

2019 年，主要系通过产品结构调整。

根据最新财报我们调整盈利预测，高附加值业务占比增加，占营收比重90.24%，主要系深圳通信2019 年5 月起不再纳入公司合并报表范围所致；归母净利润2.98 亿，维持“审慎增持”评级，同比增长11.22%，同比增加9.03pct，2019 年公司非经常性损益为1.57 亿元，同比减少31.27%，期间费用占营业收入比重为27.96%， ，同比减少34.73pct；现代服务业业务实现营收2986.57 万元，股权激励，实现营收3.28 亿元。

低附加值业务减少，同比增长0.25pct， 风险提示：行业竞争加剧，新型电子元器件毛利率同比提升5.83pct 至48.30%所致;利润总额3.97 亿元，同比增长5.83pct；整机及系统业务营收大幅下降。

占营收比重8.95%，对应PE 为30/22/19（2020/4/17）倍，预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.69/0.94/1.08 元/股， 2019 年公司新型电子元器件业务实现营收33.10 亿元，同比大减85.92%，。

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