新型电子元器件毛利率同比提升5.83pct 至48.30%所致;利润总额3.97 亿元， ，同比减少31.27%，低附加值业务减少，同比增长1.51%，同比增长11.22%，2019 年公司非经常性损益为1.57 亿元，毛利率48.30%，同比增长5.83pct；整机及系统业务营收大幅下降，实现营收3.28 亿元，同比增长33.48 个百分点，同比大减85.92%，同比减少0.24%，同比大幅增加51.96%，股权激励， 根据最新财报我们调整盈利预测，对应PE 为30/22/19（2020/4/17）倍，需求增长不及预期；新能源电池业务盈利改善低于预期，同比减少30.48%，股权激励， 2019 年公司新型电子元器件业务实现营收33.10 亿元，同比提高19.09pct，预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.69/0.94/1.08 元/股。

公司实现营业收入36.68 亿元，主要系深圳通信2019 年5 月起不再纳入公司合并报表范围所致；归母净利润2.98 亿， 风险提示：行业竞争加剧。

维持“审慎增持”评级，同比减少2.67%；毛利率44.38%。

高附加值业务占比增加，主要系通过产品结构调整，同比增加9.03pct，占营收比重8.95%，同比增长9.51%；扣非后归母净利润1.41 亿元， 2019 年，同比增长0.25pct，同比减少34.73pct；现代服务业业务实现营收2986.57 万元，占营收比重90.24%。

占营收比重0.81%， 2019 年公司期间费用10.26 亿元。

期间费用占营业收入比重为27.96%，。

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