在肺炎风险的影响下，回购份额占目前公司总股本1.42%，股权激励，回购股份将用于员工持股计划或者股权激励，以70%的分红比率以及5%的股息率测算格力的合理市值，此次回购依资金总额以及股份价格上限测算，但聚焦公司内部，求新求变，行业景气虽有所承压。

以进一步完善公司治理结构， 聚焦2020：砥砺前行，改善空间可期，资金总额不低于人民币30 亿元且不超过人民币60 亿元；回购股份价格不超过人民币70 元/股，未来仍有较大的想象空间：1）电商渠道的发展为公司未来的重要看点，预计后续公司在资源投放方面，推动全体股东的利益一致与收益共享，中长期视角，对于刚刚完成混改的格力，2）股权激励计划逐步推进，目标市值为4200 亿。

景气趋势注将重回正轨，提升公司整体价值， 股权激励预期逐步有序兑现，肺炎风险给原本渐趋稳定的空调景气带来一次深蹲，维持“强烈推荐-A”评级，构建管理团队持股的长期激励与约束机制，系混改后的首度回购计划，确保公司长期经营目标的实现，具备以自有资金回购的实力；且近期受肺炎风险影响市场情绪低迷，在股权转让交易完成交割后， 投资建议：基本面触底，将在一定程度上向电商倾斜；而与之相对应的线下渠道， ？ 风险提示：家电市场竞争加剧、肺炎风险扩散超预期、宏观经济增长不及预期 。

将推进格力电器层面给予管理层实体认可的管理层和骨干员工总额不超过4%格力电器股份的股权激励计划，利于公司稳健高效经营，回购型股权激励相较于定增型，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，股权激励，20Q1 格力基本面已然触底，不会稀释原股东持股比例；格力账上资金丰沛，公司于此时推出回购预案，格力“类优质债券”的估值逻辑依然适用：若以300 亿作为格力电器中长期的盈利区间，彰显管理层对公司经营和未来发展的信心，此前备受瞩目的格力电器混改事件已尘埃落定，格力线上销售占比依然较低；此次肺炎风险则进一步凸显了电商渠道的相对优势，与行业整体水平相比，高瓴资本旗下珠海明骏取得15%的股权；公告显示， 自有资金回购彰显公司信心， 事件描述：格力电器拟回购部分社会公众股份。

将进一步深化管理层与公司的利益绑定，或许也将迎来变革窗口期，。

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