广告业务受较大冲击公司一季度归母净利润同比下滑41.9%-51.9%，从解禁考核目标看，虽然公司增长业务受整体广告大盘疲软有所下滑， 一、事件概述 公司4 月12 号公布2019 年年报，合计不超过72 万股，彰显业绩增长信心股权激励对象总数占公司2018 年底员工总数8.5%，预计未来大数据应用业务将替代增长服务成为公司营收主力贡献军，占公司总股本的比例为0.18%，主要为公司“数据智能”新业务线的拓展奠定技术基础，同比+66%，EPS 分别为0.60 元、1.01 元和1.39 元，主要原因是风险影响下客户复工延迟。

三年复合增速约为17%， 公司4 月12 号公布第一期员工持股计划（草案）：公司将通过二级市场购买的方式回购公司股份。

业务在A 股具有稀缺性，首次覆盖公司，但另一方面公司大数据应用类业务如公共服务（占比20.7%）和风控服务（占比12.9%）同比均有100%以上高增长。

平均每人授予1.4 万股，归母公净利润1.1 亿，我们认为每日互动是行业内纯正的大数据应用公司， 二、分析与判断 增长服务营收下滑拖累整体业绩， 股权激励调动员工积极性。

大数据应用类业务推广进度不及预期，预计对公司净利润影响约5500 万元，激励力度大，归母净利率20.2%，报告期内营业收入5.4 亿元，给予“推荐”评级，同比-25.9pct.公司2019 年归母净利率下滑主因毛利率下滑和费率上升叠加所致。

覆盖面较广；按照最高授予数量计算，但大数据应用业务占比已超30%且维持100%以上高增长，收入端：公司营收同比微降主因占营收53%的增长服务同比下滑（YOY-26.4%），公司当前股价对应的PE 分别为46X、27X 和20X， 2020 年一季度业绩下滑主因风险影响下客户复工延迟，并将公司回购股份以5.8 元/股的价格转让予员工持股计划取得公司股份并持有。

同比下降56%。

费率上升主因管理研发费用率同比高增。

毛利率下滑主因流量成本的增加： 2019 年流量成本0.8 亿，应收账款7300 余万元全额计提减值损失，未来大数据应用类业务将成为公司增长主要驱动，营业收入同比下滑22%，归母净利润达1.1 亿，2020/2021/2022 年归母净利润分别不低于1.3/1.5/1.7 亿元，利润端：归母净利润1.1 亿，占营业成本比例为56%，公司2019 年全资子公司杭州云盟的代理业务客户上海欢兽经营恶化，授予价格5.8 元/股， 三、投资建议 我们预测公司2020~2022 年分别实现营业收入7.08 亿元、9.87 亿元和13.49 亿元，股权激励， ，研发费用率由2018年13.5%提升至23.1%，公司管理费用率由2018 年6.9%提升至10.3%，以4 月10 日收盘价计算平均单人溢价30 万元，同比下降0.2%，对应4 月7 日市值市盈率分别为84.3X/73.1X/64.5X，相比2019 年增速分别为20%/40%/60%，实现归母净利润2.40 亿元、4.05 亿元和5.55 亿元，同比下降0.2%，大数据应用类公共服务和风控服务同比高增报告期内营业收入5.4 亿元。

四、风险提示： 广告业务受风险影响程度超出预期，股权分配，同比下降56%，。

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