广汽H股欲推股权激励    A股上市公司落后

 

没曾想，2012年汽车上市公司股权激励的第一炮，被广汽集团（H02238）打响。那些在A股的汽车类上市公司原本筹划已久，如今显然“起了个大早，赶着晚集。”

1月13日，广汽集团（02238HK）突然宣布股权激励方案。预计105名广汽集团员工（其中8名董事、10名高管、87名管理骨干及核心技术人才），将获得约3585万股的股权激励。发行价在三种方法中选取一种。第一，激励股权授出日的当日收盘价；第二，最接受授权日前5个月的H股均价；第三，H股的面值。

这则消息出炉后，我有两大感触。

第一，   H股公司的股权激励方案比A股容易行使。这一点不局限于汽车上市公司。

2011年上汽集团已经在酝酿出台激励方案（当时已经考虑到股权激励的方案通过有难度，究竟是地方国企。故主要策划的方案为现金激励，不同业务块定不同的标准）。但直到2011年底，上汽集团整体上市也收官了，激励方案却迟迟无下文。

反观广汽集团呢？同样是地方国有汽车集团，广汽集团的步子却迈得不少，居然将手伸向了股权激励方案。尽管这样，其H股股权激励方案获批的可能性也相当大。究竟，按照以前惯例，H股进行股权激励也很正常。比如吉利汽车（当然，吉利汽车只是一家民营汽车集团，而非任何戴上国有帽子的汽车集团）。

 

第二，   广汽集团整体上市在即了。一旦吸收合并广汽长丰完成后，接下来就是在A股整体上市、H股股权激励。

在股权激励方案中，有望获得激励的还有广汽集团非执行董事付守杰，其目前分管负责广汽长丰。广汽集团称，付守杰和另外三位管理骨干及核心技术人才的股权激励数，将取决于吸收合并广汽长丰的方案是否获得中国主管部门批准。

按照股权激励的通常惯例，股权分配，给谁股票期权，取决于是否能激励其及分管的业务块，从而推高公司整体业绩。而付守杰正是分管广汽长丰这一块的。因此，付守杰的股权激励数自然而然与此挂钩。

 

一直以来，广汽集团在资本市场上慢半拍。2012年咋了？突然间冒出了两次资本运作。这显然在释放一个信号——广汽集团比过去更关注资本市场。无论出于何种考虑！都只能说明，广汽集团开始反思与领先者的差距，不再将视线锁定在单一的产品市场上了。

这种改变也许晚了点，但改了总比不改好。在资本市场、产品市场上同时迈腿的上汽集团、吉利汽车已经取得一定的收获，上汽集团成长中国最大的汽车集团、年销量突破400万辆；吉利汽车是中国最大的民营汽车集团。既然有了先行者成功的例子，想必广汽集团如果运作得当（不过分举债），其在国内汽车集团中的排名势必有望提高。

更重要的是，如果建立好良好的产品、资本市场循环系统，广汽集团的竞争力才得以进一步体现。

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