【招商策略】股市流动性大幅走高，股东计划减持规模扩大——金融市场流动性与监管动态周报（0713）

2020-07-13 22:40 来源:招商策略研究

原标题：【招商策略】股市流动性大幅走高，股东计划减持规模扩大——金融市场流动性与监管动态周报（0713）

上周央行继续暂停公开市场操作，逆回购到期2900亿元净回笼，货币市场利率上行，长短端国债收益率均上行。股市方面，北上资金延续较大规模净流入，融资资金流入规模放量翻倍，ETF转为大幅净申购，爆款基金带动公募基金发行规模再度回升，重要股东净减持规模和计划减持均有所扩大，股市流动性创下新高。从投资者偏好来看，北上资金加仓、电子、电气设备、家电等；融资客大规模净买入非银金融、电子、医药、计算机等；上证50ETF、券商及金融地产类ETF大幅净申购。人民币汇率升值明显。

⚑ 今年上市公司股东减持情况如何？截至目前，年内已经实施的净减持规模合计达到近2277亿元，相当于2019年全年净减持规模3546亿元的64%，可见整体减持规模较2019年有所扩大。从减持规模的行业分布情况来看，上半年净减持规模最高的行业主要集中在医药和TMT（电子、计算机、传媒），这些行业上半年涨幅可观，一定程度增强股东减持动力。7月以来股东计划减持规模有明显扩大。总体来看，今年市场涨幅可观，加上解禁规模较高，上市公司股东减持动力较强。不过，减持更多的影响集中在减持公告后的短期影响，中长期来看股票走势仍取决于公司基本面的状况。

⚑ 上周（7月6日-7月10日）公开市场净回笼2900亿元。央行公告称，银行流动性总量处于合理充裕水平，央行连续5天不开展逆回购操作，2900亿元逆回购到期净回笼。7月15日将有2000亿元MLF到期。

⚑ 货币市场上行，R007与DR007利差有所扩大；长端和短端国债收益率均上行，期限利差继续走扩。截至7月10日，R007为2.34%，较前期上行48bp，DR007为2.21%，较前期上行38bp，两者利差扩大10bp至0.13%。1年期国债到期上行11.89bp至2.22%，10年期国债利率上行13.31bp至3.03%，期限利差扩大1.42bp至0.81%。

⚑ 股市方面，A股市场流动性大幅上升，招商A股流动性指数为26.34，创下新高。上周北上资金净流入增加至282亿元；融资余额延续增加，融资资金净买入规模翻倍，达到1346亿元；ETF转为净申购，对应资金净流入规模达到302亿元。重要股东净减持规模继续扩大，公布的计划减持规模较前期接近翻倍。

⚑从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有非银金融、电子、电气设备等；净卖出行业规模较高的食品饮料等。 融资资金在各行业均为净买入，其中净买入规模较高的行业有非银金融、电子、计算机。个股方面，陆股通净买入中国平安最多，净卖出五粮液最高；融资净买入规模最高为中信证券；融资净卖出较多的为中环股份、省广集团。 上证50ETF、券商及金融地产ETF大规模净申购，净申购份额较高的为华夏上证50ETF、国泰中证全指证券ETF；净赎回份额较高的为博时央企创新ETF和华夏中证新能源汽车ETF。

⚑ 海外市场风险偏好维持较高水平，美元指数走低，人民币升值明显。详细地，VIX指数全周下降0.39至27.29。美债长短端收益率均下行，1年期下行1bp，10年期下行3bp。美元兑人民币即期汇率升至7.0017。

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流动性专题

※今年以来上市公司重要股东减持情况如何？

今年以来，重要股东净减持规模整体延续了2019年较大规模的减持，截至目前，年内已经实施的净减持规模合计达到近2277亿元，相当于2019年全年净减持规模3546亿元的64%，可见整体减持规模较2019年有所扩大。其中，5月净减持规模超过450亿元，6月净减持规模超过570亿元。7月以来，尤其市场加速上涨，股东减持动力增强，最近两周重要股东净减持规模连续扩大，与此同时，重要股东公布了较多的减持计划。

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