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安永合伙人田雪彦：科创板一周年，试验田成果丰硕股权激励方案

小金 06-21

原标题：安永合伙人田雪彦：科创板一周年，试验田成果丰硕

第十二届陆家嘴论坛召开期间，安永华明会计师事务所专业业务合伙人田雪彦在接受《国际金融报》记者专访时如是表示。

在田雪彦看来，科创板试点注册制作为资本市场改革的试验田取得了丰硕的成果。科创板坚持以信息披露为核心，增强市场包容性，不断降低隐性发行门槛，把选择企业的权力交给市场，这极大地提升了资本市场的资源配置效率。

“急企业之所急，想企业之所想，唯有优质的服务方能进一步提高科创板的国际竞争力，进而吸引更多优质新经济企业顺利回归。”田雪彦强调。

安永合伙人田雪彦：科创板一周年，试验田成果丰硕股权激励方案

巩固上海金融中心地位

《国际金融报》：今年的陆家嘴论坛，围绕上海国际金融中心的新起点、新使命、新愿景展开。当前承上启下的关键时间节点，如何评价科创板的重要地位及促进作用？

田雪彦：科创板作为面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的新板块，开板一年以来，紧紧围绕上海国际金融中心的建设，对符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业提供了市场化的资本市场服务。

作为改革试验田，科创板充分体现了资本市场与科技创新的融合，一方面实现了金融资本向技术资本的转化，形成有效的创新驱动力，另一方面通过带动资本市场全面深化改革，实现市场机制下的国家创新战略推动。

作为注册制的先行者，科创板的成功实践为我国资本市场的全面深化改革积累了宝贵的经验，也进一步巩固了上海作为国际金融中心的地位，为我国资本市场发展打开了巨大空间。

《国际金融报》：开板一年来，在助力科技创新、深化资本市场改革等方面，科创板取得了哪些重要的经验和成果？

田雪彦：一年来，科创板共计受理300余家企业上市申请，已上市交易企业总市值超过1.7万亿元，融资金额超过1200亿元，股权激励，助力不同类型不同阶段的优质科创企业在极短的时间内登陆资本市场，资本助力科技的良好势头将极大地提高企业生产效率，促进经济高质量发展。

同时，科创板试点注册制作为资本市场改革的试验田也取得了丰硕的成果。科创板坚持以信息披露为核心，增强市场包容性，不断降低隐性发行门槛，把选择企业的权力交给市场，这极大地提升了资本市场的资源配置效率。

科创板开板以来，已经公布32项审核标准，并秉承“突出市场导向，提升服务能力，优化审核方式，提高信披质量，保障常态供给”的原则，迈入“科创板审核2.0阶段”。

也就是说，科创板将以更精准的审核问询、更高效的审核流程、更务实的监管手段、更协同的工作机制，压缩自由裁量空间，优化审核服务，进一步降低发行上市信息披露成本、提高发行上市审核效率，为创业板以及后续主板、中小板等资本市场改革奠定了坚实的基础。

积极理顺上市机制

《国际金融报》：从企业资质、成色、经营管理水平、体制机制以及融资体系等层面，科创板还有哪些值得关注的地方？

田雪彦：除了首发上市融资，科创板的再融资也是万众瞩目，资本市场将成为科创企业发展的源泉活水，为企业的发展持续注入资本动力。

另外，监管机构也在积极探索将科创板公司纳入沪股通标的、引入做市商制度、允许IPO老股转让制度、发布科创板指数，研究和推出相关产品和工具，支持更多“硬科技”企业利用资本市场发展壮大。健康的市场生态是资本市场高质量发展的应有之义。

《国际金融报》：中资企业赴海外市场IPO受阻，中国资本市场迎来发展契机。科创板如何进一步提高国际竞争力，吸引更多的新经济企业？

田雪彦：作为推动我国经济转型的重要资本市场力量，科创板的先行先试对于新经济企业来说，开拓和丰富了融资渠道，境内投资者可以通过科创板享受国内新经济企业的发展红利。

作为变局者的科创板，应根据新经济企业普遍面临的问题，积极理顺上市机制，把选择的权力充分交给市场。

尤其是近日上交所发布的《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》，进一步细化完善了相关配套制度，对新经济企业的对赌协议处理、股本总额计算、营业收入快速增长认定、退市指标适用等事项，作出了针对性安排。

上述及时妥善的安排，股权激励，将解决许多新经济企业的困惑和痛点，为新经济企业回归进一步扫清障碍。急企业之所急，想企业之所想，唯有优质的服务方能进一步提高科创板的国际竞争力，进而吸引更多优质新经济企业顺利回归。

双板有益补充共促升级

《国际金融报》：创业板注册制的推进，对于科创板会产生怎样的影响？未来双板的格局、生态会发生怎样的改变？

田雪彦：在充分借鉴科创板改革经验的基础上，创业板也积极改革并推出注册制。

与科创板致力于服务“符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高”的科技创新企业不同，创业板采取了差异化定位，聚焦为成长型创新创业企业提供服务，即允许与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的传统企业上市，这将形成对科创板的有益补充，并促进传统产业的创新升级。

未来两板将有望按照错位发展、良性竞争的原则，有竞争，有互补，共同探索资本市场深化改革，进一步推动主板、中小板等改革进程，建立健全我国多层次资本市场，全方位分层次对优质企业提供资本市场服务，建设完善的企业融资渠道。

《国际金融报》：注册制时代，投资者的能力迎来了更高的要求。如何挑选到优质的企业？

田雪彦：秉承信息披露为核心的科创板上市机制为投资者把好了资本市场的入口关，符合发行上市条件和信息披露要求的企业会顺利通过发行上市审核，而试图通过粉饰、造假、欺诈手段闯关的企业，则将面临严峻审视以及严厉制裁。

这充分体现了注册制时代选择权交给市场抉择的机制，当然也对投资者提出了更高的要求。价值判断并不取决于短期盈利能力，而更取决于长期发展潜力，这对于科创企业来说更为明显。

因此，更加需要保荐人以及其他证券服务机构具备更高的专业素养，做好“看门人”，并通过更加深化的法治化进程打造良性的经济环境，激励和引导优质企业登陆资本市场。