原标题：常欣：区域股权市场支撑起资本市场塔基

　　资本市场永远不缺少“意外”，股权激励，今年年初，突如其来的新冠肺炎风险给全球经济和金融市场带来了巨大冲击，股权投资市场也正经历一场“寒冬”，一季度募资金额和数量均同比下降。清科研究中心4月27日发布的数据显示，一季度中国股权投资市场新募基金总金额为2071.58亿元，同比下降19.8%，新募基金数量428支，同比下降30.9%。

　　与此同时，多地的区域股权市场的业务也受到了风险的波及，一度按下了暂停键。股权交易是地方金融市场的重要一环，对于渴求资金的中小企业来说，股权融资可以最大可能地吸引社会资金，直接投资于企业生产经营之中；而对于可以承担一定风险的投资者来说，风险越大也意味着机会越大，股权投资往往在几倍以上的收益回报，也让许多人心向往之。目前，全国34家区域性股权交易中心为其覆盖的有实际的融资需求的广大中小微企业以及数量众多的非上市公司提供了融资服务，一定程度上缓解了中小企业多、融资难和民间资金多、投资难的双重难题。但是面对风险，往常快速成长的区域股权交易市场也显得有些暗淡。

　　区域资本市场的应丙之战

　　“企业的股权也是隐含在企业里的另一种商品，股权激励，从逻辑上来说，当整个企业的销售收入下降，那么股权的价值也是下降的。区域性股权交易中心是提供中介服务的私募市场，虽然既不是融资主体也不是资方，但是我们受到风险的冲击和其他有形市场是一样的。”青岛蓝海股权交易中心总经理常欣在接受本刊记者采访时表示。在现金为王的时代，经济形势越好，人们就越有投资的冲动。而由于市场环境恶化，人们愈发谨慎，更倾向保守型的理财方式，投资意愿从高风险回到了低风险上。“我们服务的企业都是中小企业，而且都是处于中早期的发展阶段，因此我们的企业股权和可转债等品种对于一些投资者来说属于高风险的投资领域，所以在合格投资者端以及新拓企业客户都有一定影响。”常欣说。

　　除了要面对投资欲望降低的困难，市场从业者们还明显感觉到投资节奏的放缓，这无疑更加大了难度。“市场投资活跃度一定程度降低，部分原来已经谈好的机构投资者在投资执行环节被迫暂缓。”可以预判的是，这种影响已经波及到二季度乃至下半年。

　　不过，资本市场永远是危与机并存，因为股权投资本身是长期投资，投资周期往往在3-5年，甚至更长。对于优质企业来说，新冠肺炎风险所带来的影响不过是短期的抑制，用什么样的政策帮助它们渡过难关才是风险之下最重要的事情。

　　面对风险肆虐造成的市场恐慌和经济衰退，复苏实体经济成为了最引人关注的纾困方案。在 4月17日召开的中央政治局会议上，首次提出的“六保”持续引发热议。常欣认为，其中“保居民就业”和“保产业链供应链稳定”这 “两保”的核心实际上都是保中小企业。作为中国制造力的代表，中小企业表现出了强大的经济韧性和持久发展力，托底中小企业也就是保住就业和供应链产业链。“我们服务的对象就是中小企业，帮助它们解决困难，在风险期间更是如此。”

　　从2月3日山东省启动线上复工开始，常欣与同事就将在蓝海股权交易中心挂牌分布在全省15个地市、近700个细分行业的1700余家企业全部回访了一遍，了解暂不复工企业不复工的原因，以及复工企业复工之后的需求。“我们发现企业面临的问题第一是生产物资和防护物资不足。第二是用工短缺，无法复工。第三是资金短缺，原先有资金储备的企业可以维持继续生产，另外一部分原本对资金很渴求的企业，暂时停工之后也只能停掉贷款申请。”记者了解到，风险期间为配合青岛金融系统抗击风险，从鼓励复工复产到金融“春风行动”，蓝海都有相应的减费等利好措施支持，给相关企业免除了很多费用。2月4日，蓝海股权交易中心作为全国第一个出台“三免、两快、一奖、一减半”政策的股权交易市场，累计减轻企业支出约400万元。在受风险影响的特殊时期，蓝海推出了区域性股权市场“债投联动”新模式，首单可转债基金为一家企业又助力300万元，解决了企业很大的困难。

　　新《证券法》令区域股交市场春天在望

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