从限制性股票的解锁条件来看，国泰君安此次设计的条件综合考虑了归母净利润排名、加权ROE排名、金融科技创新投入指标，权重分别为50%、40%、10%，并以实现证券公司分类结果达到A类A级或以上且未发生重大违法违规事件这一综合风控指标为前提。

　　国泰君安此次股权激励在公司层面的解锁条件具体包括：2021年度归母净利润在对标公司中排名前四，加权平均净资产收益率在对标公司中排名较2019年度提升1位，金融科技创新投入不低于6.05%；2022年度归母净利润在对标公司中排名前三，股权分配，加权平均净资产收益率在对标公司中排名较2019年度提升2位，金融科技创新投入不低于6.1%；2023年度归母净利润在对标公司中排名前三，股权激励，加权平均净资产收益率在对标公司中排名较2019年度提升2位，金融科技创新投入不低于6.15%。激励对象的解除限售条件按本计划规定执行。

　　值得一提的是，上述对标公司是指中信证券、华泰证券、海通证券、广发证券、招商证券及申万宏源6家上市券商。

　　据国泰君安测算，此次授予限制性股票的总成本最高约6.47亿元。而据申万宏源非银团队测算，假设授予日收盘价为16~20元，首次授予数量8159.3万股，静态测算得到每年摊销费用在1.3亿~1.95亿元，占2019年利润比重为1.5%~2.3%，不对公司经营造成较大压力。

　　券商股权激励开始破冰

　　近年来，已经有多家上市券商尝试员工持股计划。例如自2016年以来，已先后有国元证券、兴业证券、中信证券、招商证券等券商发布了员工持股计划。其中，国元证券、兴业证券和招商证券的员工持股计划已经得以实施。

　　不过相比员工持股计划，券商的股权激励一直是“雷声大、雨点小”。华泰证券曾在今年3月公告的回购A股方案中表示，回购股份的用途为实施限制性股票股权激励计划。但该公司至今没有公告具体的股权激励方案。

　　而今年3月1日正式实行的新证券法对券商究竟是否可以开展股权激励作出了规定。

　　新证券法第四十条指出：“实施股权激励计划或者员工持股计划的证券公司的从业人员，可以按照国务院证券监督管理机构的规定持有、卖出本公司股票或者其他具有股权性质的证券。”

　　除此之外，新证券法还规定，证券公司的从业人员在任期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券，也不得收受他人赠送的股票或者其他具有股权性质的证券。任何人在成为证券公司从业人员时，其原已持有的股票或者其他具有股权性质的证券，必须依法转让。

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