国际油价在今年画了一条抛物线。

　　从不到100美元/桶攀升至7月份的147.25美元/桶，上半年上涨了47.45％，然后一路狂跌至目前不到50美元/桶，累计跌幅约50％。若从7月份最高点计算，至今已跌去100美元，跌幅达68.55％。

　　上半年，有研究机构猜测油价将飙升至200美元/桶，有外资银行判断长期油价为100美元/桶。

　　在这样的预期之下，谁能无动于衷？与石油相关的理财产品纷纷现身，借着油价飙升的东风，有些产品达到10％—20％的收益并非难事。无奈�，没人预料到油价会在何时何价见顶，于是7月份油价顶峰时期，仍然有银行推出此类产品。

　　如果在油价顶峰期没有感觉到风险，在下坡阶段推出产品的银行又作何解释呢？荷兰银行在油价下坡阶段推出了“全球能源系列石油挂钩澳�元12个月”产品。该产品投资期内，若原油期货价格涨幅超过20％，则投资者可以获得18％的年收益率，但如果原油期货价格下跌或者涨幅小于、等于20％，则投资者可以获得6％的最低收益率。可以想见，由于产品推出的时间不巧，投资者只能获得6％的最低收益率。而�元汇率的下跌则雪上加霜，使得该产品目前的实际收益为负。

　　当然这并不意味着所有与石油挂钩产品的收益一定会和油价一样暴跌。有些产品由于存续期较长，仍然得到了正收益。东亚银行一款理财产品施罗德商品基金主要投资与原油、黄金、热燃油等商品，年初至今累积涨幅为－21.70％，3个月则达到了－30.95％。幸运的是，该产品成立于2005年，前期积累了较大的盈利，尤其去年总回报达到了28.84％，使得该产品的年度回报率（3年）仍然达到了5.51％。

　　从目前来看，大多数此类产品属于结构性理财产品，承诺到期保本。西南财经大学信托与理财研究所研究员张昆介绍，像交通银行、华夏银行发行的相关系列产品均是如此。

　　华夏银行发行的多款“慧盈”系列德意志银行商品优化收益指数产品，可挂钩的商品指数包括原油、成品油、铝、黄金等品种，交通银行在上半年发行了几款挂钩德银商品指数的产品。从这几款产品的表现来看，收益目前都不如意。石油价格的暴跌已经抵消了原本已经取得的全部收益，投资者如果为了保本，只有等到产品到期。

　　据悉，各类涉油产品挂钩方式不同，或挂钩石油期货合约，或挂钩世界各国的石油股票，或挂钩石油基金及石油指数、商品指数。此外，股权激励，就是非保本产品QDII了。像施罗德环球能源基金、东亚环球资源基金、世界矿业基金等都是资金全部投资于和石油相关标的QDII产品。而QDII产品的市场惨状已是人尽皆知。

　　人们对于油价以后的预期开始变得小心谨慎��。根据路透社对35家机构的调查�显示，预期2008年第四季度布伦特原油平均每桶72.58美元，WT�I平均每桶75.61美元。悲观者甚至猜测，国际原油价格可能跌至40美元/桶。摩根大通日前将2009年油价预期从74.75美元/桶降至69美元/桶。德意志银行在11月公布的一份报告中称，国际油价以V形下行，在2009年4月左右或降至40美元/桶。美林将2009年油价预估从90美元/桶下调至50美元/桶。

　　但乐观人士认为，两位数的油价不会长久。印度国有石油巨头印度石油天然气公司(ONGC)董事会主席R•S•沙尔马11月21日宣称，油价将重新回到100美元/桶。高盛在11月中旬表示，2009年底油价可能将反弹至102美元/桶。

　　国际油价未来走势的不明晰，使银行不敢轻易推出涉油产品。一位银行负责人对记者说，一方面是监管越来越严，另一方面推了也卖不出去，也就是一些低风险的票据类产品卖得好些。

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