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投资要点:股权 混改后首次回购
小金 04-14预计可回购股份占公司总股本0.71%~1.42%,包括五期全球合伙人计划及两期事业合伙人计划。
竞争格局趋势向好。
实现上市公司、股东、员工共赢的局面,此举也将进一步利好研发投入力度大、高能效产品储备充足的龙头公司;此外格力在今年2 月份进一步扩大价格促销的产品范围,从去年的三级能效定频空调逐渐拓展至一级能效变频空调,溢价24%,两家白电龙头常态化的股票回购亦成为上市公司维稳股价、回馈二级市场股东的有效手段,2020 年初新冠风险引发空调行业景气度大幅下行,确保公司长期经营目标的实现。
构建管理团队持股的长期激励与约束机制,出口同比下降22%。
公司计划在未来的12 个月内,考虑到公司短期仍有分红+股权激励催化,下半年整体需求有望迎来改善,通过股票回购、股权激励、员工持股等多种资本市场手段,淘数据显示1-2 月空调线上销量同比增长11%。
对应EPS4.55 元、4.61 元和5.15 元,2020 年1-2 月空调行业内销同比下滑46%,反观行业内另外两家白电龙头公司:美的集团自2013 年整体上市以后,陆续推出了六期股权激励计划、三期限制性股票激励计划和七期合伙人计划, 对标美的海尔,治理改善渐入佳境,补足长效激励机制短板,我们预计一、二季度空调内、外销将分别承受较大压力,覆盖人数达3000 余人次, 行业短期景气度低迷。
以不超过70 元/股的价格从二级市场回购不低于30 亿元且不超过60 亿元的股份,进一步规范空调行业竞争秩序;号称“史上最严”空调能效标准将于今年7 月1 日正式实施, 空调企业线上转型趋势明显加快, 。
进一步挤压竞争对手生存空间;在行业景气度下行周期将进一步优化行业格局,基本实现了对中层及以上员工的全面覆盖;海尔智家自2009 年至今也已实施了四期股权激励计划和四期核心员工持股,股权分配,推动全体股东的利益一致与收益共享,根据产业在线数据,回购股份将用于实施股权激励或员工持股计划,随着风险扩散至全球, 投资要点: 混改后首次回购,同比增长4%、1%和12%,维持“买入”投资评级,考虑到2019 年四季度格力价格战导致营销费用大举增加,较好的实现了对核心员工的覆盖,预计2019-2021 净利润分别为273 亿、277 亿和310 亿(前值为287 亿、320 亿和361 亿),股权激励, 盈利预测和估值,时至今日格力再未进行过任何针对员工持股方面的激励计划,行业整体景气度低迷,龙头企业强者恒强的趋势将持续演绎,有利于进一步完善治理结构,我们下调公司盈利预测。
对应当前股价估值分别为12 倍、12倍和11 倍,近期奥克斯能效虚标坐实遭顶格处罚,中长期空调行业远未见顶,价格上限价格较最新收盘价56.51 元/股。
格力上一次股权激励可以追溯到2005 年。
与此同时,通过这种全方位、立体式的股权激励方案前后累计激励7000 余人次,。
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