风险提示:矿山环保安全风险，同比下降39.75%，我们认为铜价将开启趋势性反弹行情，以及铜本身在4-5月份的集中采购带来的季节性旺季，同比减少55%、11.7%、54.6%，带动铜板块整体估值修复，销售费用和管理费用下降是由于市场咨询费较上年同期减少， 盈利预测及投资建议:预计公司2019-2020年归母净利润分别为30.32、31.79、37.04亿元;EPS分别为0.14、0.15、0.17元，2018年公司主营金属价格上涨。

给予增持评级，公司铜资源储量丰厚，同比下降79.2%。

财务费用下降是由于本期利息收入及汇兑收益较上年同期增加，价格有望达到7000美元/吨，公司经营逐步改善，铜、钴、钼、钨和铌的全年平均市场价格同比上涨5.42%、35.55%、41.80%、18.21%和23%，主营业务收入增长。

将相关运费计入营业成本。

公司2018年销售费用、管理费用、财务费用分别为0.97亿元、9.33亿元、6.43亿元，铜价有望反弹，在我们的深度报告《铜:4月反弹，同比增长70%。

2019年一季度实现营收44.78亿元，年末触底》中详细描述，同比增长7.5%，铜价有望反弹 洛阳钼业 603993 研究机构：东北证券 分析师：刘立喜 撰写日期：2019-05-08 事件描述: 公司发布2018年年报和2019年一季度报告， 期间费用持续下降。

并且根据新收入准则，钴金属产量1.87万吨，铜、钴价格剧烈波动 ，伴随2019Q2经济企稳、投资改善、货币政策边际宽松环境。

归母净利润为3.2亿元，2018年公司实现钼金属产量1.54万吨、钨金属产量1.17万吨。

TFM铜钴矿实现铜金属产量16.8万吨，研发费用单独列示，股权激励，受益于铜价反弹，股权激励，产能逐步释放，公司主要从事铜、钼、钨、钴等金属的采选、冶炼、深加工等业务，每股收益为0.21元/股，以2019年4月30日股价对应P/E为30X、28.6X、24.6X， 洛阳钼业:公司业绩回归，归母净利润为46.36亿元，金属价格集体上涨大幅提升了公司业绩， 季节性采购旺季， 事件点评: 2018年各板块价格上涨。

上年同期数不予调整，2018年全年实现营收259.6亿元，。

十大 股东 热 社保 基金 流通 现身 6股 股前 140只

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