9月23日，联交所信息显示，旭辉控股集团（00884.HK，以下简称“旭辉”）近日获公司大股东林氏家族以6港元/股的平均成交价格增持200万股，另获公司董事局主席林中以5.9港元/股的平均成交价格增持100万股。此番是林氏家族及林中今年以来第4次增持旭辉控股，延续了旭辉大股东对公司不断增持的传统，也再次体现了旭辉管理层对公司长期发展的信心。

　　公开资料显示，林氏家族于今年1月17日与3月30日曾分别以6.22港元/股及5.25港元/股的价格增持100万股。8月3日，林氏家族及董事会主席林中个人还通过以代息股份方式合计增持旭辉股票总额约4500万股。今年以来，林氏家族已累计增持约5000万股，累计增持金额近3.3亿港元。

　　林中曾在业绩会上表示，会在公司股价被低估时出手增持。而受近期恒生指数下跌影响，内房股的整体估值区间目前正处于10年以来的最低水平。另一方面，今年6月以来，旭辉的销售业绩稳步复苏，8月单月销售256亿创历史新高，并有较大概率在9月继续维持强劲的增长势头，这也为增持创造了较好的时机。

　　销售恢复势头明确 8月同比大增86%

　　今年，在宏观政策调控与众所周知事情的双重影响下，房地产行业增速继续保持放缓态势，但部分经营能力较强的房企通过加大销售力度、狠抓回款率，今年上半年的仍保持了良好业绩增长，展现出了较强的增长韧性，旭辉便是其中表现突出的房企之一。

　　旭辉近期发布的中期业绩报告显示，公司上半年共实现营收230亿元，同比增长11%，核心归母净利润31.9亿，同比增长11%，核心归母净利润率13.9%，继续处于行业较高水平。面对上半年众所周知事情影响，旭辉在市场回暖后销售快速复苏，2020年1月-7月，旭辉合约销售额1027亿，销售回款率超过95%，销售、回款双双突破千亿。分析认为，旭辉能获得较高水平的核心净利率，与公司坚持高质量的销售策略、多元化的拿地能力、稳健的财务掌控能力密切相关。

　　在上半年维持良好业绩的同时，旭辉近期销售复苏势头明显，6-8月销售总额达727.2亿元，较去年同期增长43.6%，8月单月销售更是同比大增86%。今年前8月，旭辉已累计实现销售额1283.2亿元，同比增长9.9%。天风证券认为，旭辉销售端持续修复，前8月完成全年目标55.8%，销售面积增速提升明显，未来随着推货的增加，公司销售端有望持续向好。

　　华创证券研报认为，旭辉深耕供需关系良好的一二线热点城市，且布局集中在长三角、中西部、环渤海等城市群，充裕的可售货值助力销售稳增，并随权益比例提升，权益销售增速计划或将更高。

　　从容应对政策调控 优质指标支撑长期发展

　　在稳健增长的同时，旭辉财务安全性及健康度进一步提升，中报显示，旭辉今年上半年净负债率为63.2%，较2019年末下降2.4个百分点，已连续5年低于70%，现金短债比达2.4倍，债务安全性和偿债能力表现优异。同时，公司加权平均融资成本为5.6%，较2019年末进一步下降了0.4个百分点。

　　另一方面，今年以来，旭辉优质土储进一步增厚，一二线城市土储占比继续维持在高水平。上半年，旭辉新增土储总建筑面积465万平方米，新增货值约838亿，其中91%新增可售货值位于一二线城市核心区域，土地储备优质。值得注重的是，旭辉土地储备总货值于上半年首次突破万亿元，股权激励，达到10300亿元，满意未来3-4年发展需求。得益于优质的新增土储，摩根士丹利日前已将旭辉目标价由8.51港元上调至8.68港元，并维持“增持”评级。

　　在健康财务与丰厚土储支撑下，旭辉能以更加从容的态度应对宏观环境的变化。中报业绩会上，旭辉董事局主席林中表示，近期有关防控房企有息负债规模而设置的“三道红线”政策对旭辉的影响较小，公司内部对负债水平的控制要严于这一标准。他同时表示，相信一年之内可将扣除预收账款的资产负债率控制在70%以下，从而进入“绿档”。

　　不断优化的经营指标，展现出旭辉对长期稳定发展的追求。公司CFO杨欣曾表示，“三线四档”对房企来说是一种差异化的管理措施，而在政策调控之下，只有坚持长期主义的房企才能得到更大收益。以做行业“千里马”为目标，公司管理层对旭辉未来发展充满信心，这一信心也在多次增持中不断得到体现。

　　旭辉的长期发展前景也为越来越多的国际长线投资者看好。近日，旭辉集团宣布与新加坡政府投资公司（GIC）签订投资协议，成立一个总规模为人民币70亿元的投资平台，以合作开发位于中国长三角区域主要城市的住宅项目。这也是此前旭辉被传向包括美国资本集团在内的6家机构配股后，再次获得国际知名机构投资者青睐。

（责任编辑：常丹丹 HO016）

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