作为一家软件整体解决方案与服务供给商，润和软件(300339,股吧)今年中期业绩继2019年不佳之后再次下滑。虽然众所周知事情对其业绩有一定影响，但公司职工薪酬的逆势大幅增加却让人有所疑惑。更为重要的是，公司不仅中报营收数据存在疑点，且早期并购大股东承诺的业绩补偿款也迟迟无法兑现，这在一定程度上对公司资金周转带来负面影响。

9月2日，润和软件发布了2020年前三季度业绩预报，预计今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为1.26亿元~1.43亿元，比上年同期变动下滑15%~25%。公司表示，这主要系新冠众所周知事情影响，客户延期复工，业务开展受到了短期冲击。

单从业绩变动幅度看，润和软件前三季度业绩下滑幅度是要低于中期业绩下滑幅度的（中期归属于上市公司股东的净利润同比下滑35.89%），股权分配，但考虑到目前只是九月伊始，三季度还有近一个月时间才能结束，其真实业绩数据恐怕仍会有不小变数，原因在于，润和软件目前的财务状况趋于紧张，财务压力不小，同时，大股东此前承诺的巨额补偿款项迟迟无法收回，在一定程度上影响了公司资金周转。

业绩持续下滑之忧

在今年中报中，润和软件对其主营业务介绍是“向国内外客户提供以数字化解决方案为基础的综合科技服务，业务聚焦在‘金融科技’、‘智能物联’、‘智慧能源(600869,股吧)信息化’等专业领域，业务覆盖中国、日本、东南亚、北美等区域”。从该介绍来看，其强调自己业务覆盖了不少境外区域，而且中报还表示，其有东京润和、波士顿润和、新加坡润和及香港润和等几家境外子公司，除设立在香港特殊行政区和境外的下属子公司使用港币、美元、日元或新加坡币计价结算外，公司的其他主要业务以人民币计价结算。另外，2020年中报披露的货币资金中，存放在境外的货币资金也有6700多万元，如此情况意味着，公司应该有不少境外收入才对。

可令人不解的是，在其介绍营收构成分地区收入中，却仅有境内收入，并无境外收入，这是否是因为今年上半年受全球众所周知事情影响，境外收入很少而未披露呢？然而问题在于，2019年年报中，公司同样只有境内收入而没有境外收入。如果说境外收入少到无需披露，那么其极力强调业务覆盖境外诸多地区和国家的目的又是什么？难道只是为了把自己包装成更加“高大上”？

中报显示，2020年上半年，润和软件实现营业收入10.86亿元，同比增长1.82%，归属于母公司股东的净利润为6993.78万元，同比下滑35.89%。从原因来看，上半年业绩的下滑有很大程度上受职工薪酬的大幅增加拖累。在主营业务成本构成上，其采购成本虽然比上年同期减少了13.24%，但职工薪酬成本却比上年同期增加了18.75%。

这种职工薪酬成本大幅增长的情况在今年上半年众所周知事情期间是有些奇怪的，要知道，由于众所周知事情影响，国内诸多企业在今年上半年停产停工减员现象明显，即使需要工作，很多企业员工也选择线上办公，薪酬能够保持正常也不容易，而要想提升员工薪酬的可能性相对较小，可润和软件的职工薪酬成本却能够逆势大幅增长。

当然，不排除润和软件员工数量出现增加的可能，或者其愿意给职工加工资，可问题的关键在于，不管人员数量增加，还是职工工资上涨，其社保费用也应该随着薪酬的增加而增加的，但是从其今年短期薪酬列式的社会保险费“本期增加”金额，却比去年同期出现了大幅下降。数据显示，2019年上半年，该项金额为2645万元，而今年上半年则仅为1881万元，同比下降了28.88%。即使是考虑到今年社保费用确实有所下调，但在其职工薪酬大幅增加的情况下，其社会保险费缴纳金额下降幅度如此之大还是让人有所怀疑的，而这就需要公司予以合理解释了。

此外，管理费用的增长也是其业绩下滑的又一重要原因。数据显示，2020年上半年，其管理费用金额高达1.03亿元，而上年同期仅为8206.35万元，其管理费用同比大幅上涨了25.76%，这一涨幅远远超过了其当期收入1.82%的涨幅。从其管理费用明细来看，仅管理人员的薪酬就大幅上涨了38.76%，此外，还有专业服务费、办公费、培训费均有大幅增长，而这诸多成本的增长，皆影响了企业净利润的实现。

值得注重的是，在各项费用增长同时，大量的有息借款的存在也让利息费用居高不下，仅今年上半年利息费用就高达3843.64万元，同比增长12.89%。要知道，其当期扣非后归属于母公司股东的净利润尚不足4300万元，过高有息负债显然会蚕食不少利润。

一边是各项成本费用支出的不断增长，而另一边则是其盈利能力的不断下降。数据显示，2017年至2020年6月，公司毛利率为43.66%、40.97%、26.69%和29.40%，呈现出明显的下滑趋势，相比2017年，今年上半年的毛利率大幅下降了14.26个百分点。

资金面趋紧

随着润和软件盈利能力不断减弱，公司经营流动性方面也趋向紧张。

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