寄希望于通过卖股卖楼、引战投等方式脱困的四川信托在增资当口却惨遭大股东抛弃，7月28日，四川信托第三大股东四川宏达股份有限公司（以下简称“宏达股份”）宣布放弃对四川信托的增资，并同意四川信托引入符合条件的战略投资者；宏达股份同时透露，关联方四川宏达（集团）有限公司（以下简称“宏达集团”）也放弃了对四川信托进行增资。至此，四川信托两大持股股东“官宣”对四川信托无增资意向，四川信托“自救”方案恐迎变数。

大股东放弃增资

自7月20日，宏达股份发布公告撇清与四川信托的关系，并表示未参与四川信托日常经营管理之后，欲增资“补血”自救的四川信托再次惨遭“抛弃”。7月28日，宏达股份发布公告称，放弃对四川信托的增资，并同意四川信托引入符合条件的战略投资者，按照增资价格对四川信托进行增资。

宏达股份还在公告中透露了一条重要信息，关联方宏达集团也放弃了对四川信托进行增资。从股权结构来看，宏达集团为四川信托第一大股东，持股比例32.0388%，宏达股份持股比例22.1605%，二者共计持有四川信托54.1993%的股份。

大股东拒绝出手相助，再为四川信托的自救计划蒙上了一层阴影。宏达股份与四川信托的“缘分”可以追溯至2010年，2010年宏达股份投资2.47亿元初建四川信托，当时宏达股份持股比例为19%。在随后的五年时间里，宏达股份不断买入四川信托股权以增强资本实力，2014年11月宏达股份向四川信托增资0.958亿元，持股比例提高至19.1605%。2015年10月，宏达股份与宏达集团签署《股权转让协议》，受让四川信托3%股份，持股比例进一步增加至22.1605%。

2016年底，信托行业迎来了曲线上市热潮，宏达股份当时也瞅准了四川信托这块“利润发动机”并表示，拟向宏达集团等股东购买持有的四川信托40.9246%的股权。彼时，宏达股份表示，四川信托如果成为其控股子公司，将有利于提升公司综合竞争力和持续盈利能力。当时业内普遍认为，宏达股份买入信托公司股权意在盈利，而四川信托则实现了“借壳”上市的愿景，但这场资产重组最终因四川信托股权被冻结而被迫中止。

宏达股份、宏达集团退出让四川信托的增资计划雪上加霜。根据投资者此前向北京商报记者透露的信息，四川信托初步商定先由原股东增资，若不能满意增资15亿元，再引进战略投资者。引资工作分为港澳海外组、央企组、地方和民营企业组。有报道显示，四川信托股东中铁八局已表示无增资意向。

在金乐函数分析师廖鹤凯看来, 宏达股份放弃优先认缴权意味着四川信托实际控制人可能发生变更，这对四川信托后续项目解决的推进会造成重大影响。

TOT不欠本息项目不足一成？

6月中旬，四川信托多个资金池类信托产品出现逾期一事引发市场极大关注，而TOT（信托的信托）模式下，底层资产状况将对产品能否实现兑付至关重要。

根据北京商报记者从投资者处获取到的信息，截至2020年6月末，四川信托TOT（信托的信托）存续规模251.6亿元，涉及底层资产共计47项。按底层资产风控措施类型分，房地产抵押项目20个，存续规模95.24亿元，占比37.85%；股票质押项目12个，存续规模65.44亿元，占比26.01%；工商企业担保项目10个，规模55.16亿元，占比21.92%；股权质押项目5个，存续规模35.76亿元，占比14.21%。

按底层资产欠本欠息情况分，欠本欠息项目存续规模182.07亿元，占比72.37%；只欠息项目存续规模41.92亿元，占比16.66%；不欠本不欠息项目存续规模24.3亿元，占比9.66%；只欠本金的项目存续规模3.31亿元，占比1.32%。

另据一知情人士此前向北京商报记者透露，四川信托已先行对“丰盛48号”“丰盛51号” “丰盛55号”“丰盛52号” “锦绣13号”“锦绣14号”等8个项目提前进行了兑付，但这只是未兑付金额中的冰山一角。

对后续“自救”计划、逾期项目处置方案进展等问题，北京商报记者多次试图联系采访四川信托，但截至发稿未得到回应。

监管已采取强制措施

虽然投资者还需等待，但曙光已经初现。北京商报记者从投资人处了解到最新信息，7月26日，四川银保监局已经针对部分投资人提出的问题进行发函回复，在函件中，四川银保监局称，四川信托在关联交易、风险管理、内部控制等方面存在严重违反审慎经营规则的情况，严重危及稳健运行，损害投资者合法权益。四川银保监局已对四川信托采取监管强制措施，后续监管措施正在推进中。

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