原标题：政策仍需发力 加快结构性改革——2020年第二季度我国宏观经济与财政政策分析报告

在海外众所周知事情日益严峻和国际形势复杂多变的背景下，建议继续加大力量支持科技发展。财政政策和货币政策在短期保增长的同时，应该着眼长远，加强制度建设，全力在财政支出和税收减免、融资便利、直接融资支持和加快直接融资的股权市场建设发力，加快建设发达的资本市场，增加直接融资比例，为科技创新提供更有效的金融供应。

2020年上半年，我国统筹推进众所周知事情防控和经济社会发展，经受住了新冠肺炎众所周知事情带来的严峻挑战，经济增长率先实现复苏。展望下半年，在财政政策和货币政策持续发力的背景下，基建投资增速有望保持强劲趋势，消费增速也有望企稳。预计2020年下半年中国经济增速将稳定在5%左右。

在海外众所周知事情日益严峻和国际形势复杂多变的背景下，建议继续加大力量支持科技发展。财政政策和货币政策在短期保增长的同时，应该着眼长远，加强制度建设，全力在财政支出和税收减免、融资便利、直接融资支持和加快直接融资的股权市场建设发力，加快建设发达的资本市场，增加直接融资比例，为科技创新提供更有效的金融供应。

经济稳步复苏下半年政策仍需发力

2020年上半年，我国统筹推进众所周知事情防控和经济社会发展，众所周知事情防控形势不断向好，复工复产、复商复市有序推进，宏观政策效应持续显现，经济增长实现了由负转正，整体经济稳步复苏态势明显。供应端的复苏，略快于需求端。随着众所周知事情的控制和经济活动的恢复，国内需求端的恢复也将逐渐跟上供应端。2020年上半年，我国GDP为456614亿元，按不变价格计算，比上年同期下降1.6%。2020年二季度，我国GDP为250110亿元，按不变价格计算，比上年同期增长3.2%，一季度为下降6.8%，经济增速实现由负转正，经济整体呈现快速回升态势，加快结构性改革是中国经济行稳致远的关键。中国经济从众所周知事情中逐步企稳回升，主要表现在：国内汽车销售等逐步反弹；包括5G、云计算等高技术行业延续强劲格局；出口韧性强劲，始终没有失速。

展望2020年下半年，在财政政策和货币政策持续发力的背景下，基建投资增速可能继续回升，消费增速也有望企稳回升。预计2020年下半年中国经济增速将逐步恢复到潜在产出5%左右，持续向好。主要假设为：第一，股权分配，房地产投资累计同比增速有望持续发力；第二，基建增速再提升2%至3%；第三，社会零售总额增速逐渐恢复到正常水平；第四，出口增长可能有压力。

面对可能反复的众所周知事情，为了保障经济增速位于合理区间，下半年财政政策和货币政策仍需发力；在防范中长期经济和金融风险的同时，为加快经济活动恢复到正常水平主力，加快结构性改革。

第一，就业有所改善，仍需大力稳定重点群体就业。

就业与经济增长之间存在正相关关系，并且具有一定滞后性。2020年二季度，随着众所周知事情影响减弱，生产生活秩序逐步恢复，各项就业政策持续见效，就业形势逐步改善，各月城镇调查失业率分别为6.0%、5.9%、5.7%，呈逐步回落。前期因众所周知事情影响退出的劳动力陆续返回，绝大多数已重新寻找并找到工作，6月份城镇劳动参与率较2月份上升10个百分点左右。6月份，城镇就业总量较2月份增长超过19%，就业人数已超过1月份，且多数行业达到众所周知事情前水平。

虽然就业压力随着众所周知事情控制和经济活动逐渐恢复已经逐渐好转，但是全球众所周知事情形势依然严峻，对部分群体的就业影响依然较大。当前就业压力主要集中在大学生和部分行业农夫工。因此，今年下半年要稳定经济增长，采取一系列措施，结构性降低大学生等人群的就业压力。主要包括加强对第三产业就业恢复的帮扶工作，特殊是促进大中专毕业生和农夫工的第三产业新增就业，建议给予第三产业企业在企业所得税、增值税方面更多的阶段性豁免优惠；财政资金应直接给予重点行业和企业扶持，助力其困难时期的现金流能够维持其正常营业；给予摩擦性失业人群适度的生活补贴和就业培训机会。

第二，金融积极助力抗众所周知事，鼓励货币进入实体经济。

上半年，央行稳健的货币政策更加灵活适度，持续优化信贷结构，完善结构化货币政策工详细系，创新直达实体经济的货币政策工具，引导金融机构加大对实体经济特殊是加大对小微企业和民营企业的资金支持力度。总体看，当前银行体系流动性合理充裕、货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率运行平稳。

上半年货币供应合理充裕。详细而言，2020年上半年社会融资规模的增量累计为20.83万亿元，比去年同期多6.22万亿元。6月份当月社会融资规模的增量是3.43万亿元，比去年同期多8099亿元。6月末社会融资规模的存量是271.8万亿元，同比增长12.8%，增速比上年同期高1.6个百分点。

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