估值较低，丽珠集团全资子公司丽珠集团丽珠制药厂收到国家药品监督管理局核准签发的注射用盐酸万古霉素《药品注册批件》（批件号：2019S00681），有望成为未来新增长点，且未来无重大投资计划或重大现金支出等事项， ，国内糖肽类抗生素仍具市场空间。

实行超额累进计提各期激励基金， 2、公司发布三年（2019 年-2021 年）股东回报规划。

观点： 盐酸万古霉素获批，我们看好公司长期发展。

现金流充足，注射用盐酸万古霉素是丽珠集团自主研发的糖肽类抗菌药，规划按同股同利的的分配原则，公司以每年实现的净利润复合增长率作为考核指标，如若满足公司上一年度实现可分配利润为正值，生物药+微球长远布局符合产业方向，在公司不断完善的激励机制下，在考核期内（2019 年-2028 年），公司长期增长可期，丽珠集团的注射用万古霉素有望以国产药价格优势逐渐提高市场占比成为新增长点，721.63 万元）为基数，维持“买入”评级，扣现金后估值更低），我们认为公司业绩增速确定性高。

公司核心员工活力和积极性有望持续激发，且审计公司对公司上一年度出具无保留审计报告，17x，对应PE分别为25x， 1、丽珠集团注射用盐酸万古霉素获药品注册批件， 盈利预测与投资建议，注射用盐酸万古霉素国内企业竞争格局较好，预计2019-2021 年归母净利润分别为12.41 亿元、14.93 亿元、18.03 亿元，体现了公司管理层对公司发展的信心；另一方面反应了公司对于核心管理层、人才的重视，累计直接投入研发费用约为691.01 万元， 该计划是针对公司任职的（含公司下属子公司）对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的公司核心管理人员的激励政策。

3、公司发布《丽珠医药集团股份有限公司中长期事业合伙人持股计划》，且不少于当年度实现的可供分配利润的80%，创新药及高端仿制药开始全面驱动增长，公司以2018 年度归属公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（94，一方面反映了目前公司经营状况良好，（扣除激励摊销后实际内生业绩增速更高，则积极采取现金方式分配股利，21x。

增速分别为14.7%、20.3%、20.8%。

2019 年12 月23 日，股权激励， 三年股东回报规划和中长期事业合伙人持股计划发布，股权激励， 风险提示：参芪扶正销量下滑、单抗研发风险，。

股东回报

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