在新《证券法》、金融行业对外开放、市场环境变化等多重因素作用下，证监会出台重磅政策，进一步落实简政放权，力推券商行业与国际接轨。

　　在《证券公司股权管理规定》施行将近一年之际，证监会修改了这项对券商发展影响深远的规则，降低证券公司股东门槛，放松券商行业监管，同时禁止证券公司股权相关的“对赌协议”，被视为行业重大利好。

股权激励，券业迎来六重利好！四大调整放宽股东准入 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2020/06/weixin/one_20200613002718855.jpg" 门槛？，中小券商最受益？>

　　新时代证券副总裁潘向东向券商中国记者表示，券商股权管理规定的修改对券商行业至少带来了六重利好，有助于证券公司股权的进一步分散，增加证券公司股东数量，相信未来将会有越来越多企业参股证券公司，有助于证券公司补充资本，提高行业估值水平。

　　降低证券公司股东要求

　　去年7月5日，证监会发布了《证券公司股权管理规定》，进一步加强证券公司股权监管，至今，该规定施行尚不足一年。根据新《证券法》的要求，证监会再度着手修改了这项规则，在进一步券商股权的情况下，对券商股东要求有所降低。

　　6月12日晚间，证监会发布《证券公司股权管理规定》修订稿（征求意见稿），主要进行四大修改：

　　一是将证券公司主要股东从“持有证券公司25%以上股权的股东或者持有5%以上股权的第一大股东”调整为“持有证券公司5%以上股权的股东”。

　　二是适当降低证券公司主要股东资质要求。取消主要股东具有持续盈利能力的要求；将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元人民币；不再要求主要股东具备相匹配的金融业务经验；不再要求主要股东为行业龙头等。

　　三是禁止证券公司股权相关的“对赌协议”；明确控股股东变更为持股100%的股东的备案程序；明确单个非金融企业实际控制证券公司股权比例不得超过50%的豁免情形等。

　　四是调整证券公司股权相关审批事项，将“证券公司增加注册资本且股权结构发生重大调整、 减少注册资本，变更持有 5%以上股权的股东、实际控制人，应当依法报中国证监会批准”调整为“证券公司变更主要股东或者公司的实际控制人，应当依法报中国证监会批准”，取消的审批情形调整为备案事项。

　　市场环境变化是规则修订的重要原因

　　对于修订该规定的原因，证监会也进行了详细说明，即为落实 2020 年 3 月 1 日起施行的新《证券法》，进一步简政放权，完善证券公司股权监管，提升监管效能。

　　九州证券合规总监陈美行向记者分析道，监管此时修改券商股权管理规定，或出于两点原因：

　　一是由于《证券法》的修改，《股权管理规定》作相应的调整。2020年新《证券法》实施后，调整证券公司股权相关审批事项，将“证券公司增加注册资本且股权结构发生重大调整、减少注册资本，变更持有5%以上股权的股东、实际控制人，应当依法报中国证监会批准”调整为“证券公司变更主要股东或者公司的实际控制人，应当依法报中国证监会批准”。所以股权管理规定也做了相应调整，进一步简政放权。

　　二是市场环境有所变化，在满足规范券商股权的情况下，适当降低了《股权管理规定》的一些要求。取消主要股东具有持续盈利能力的要求；将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元人民币；不再要求主要股东具备相匹配的金融业务经验；不再要求主要股东为行业龙头等。这些都有利于证券公司本身引入资本，保持活力。

　　新时代证券副总裁、首席经济学家潘向东观点与之不谋而合，监管此时修改该规定可能有三点考虑，一是促进证券行业与国际接轨；二是激活市场活力，提升市场估值；三是通过简政放权，有助于券商行业良性循环。

　　“目前国内券商杠杆水平较低，资本实力较弱，与国际头部券商整体差距较大，因此通过改革，有助于弥补差距，逐步与国际接轨。”潘向东表示。

　　对券业至少带来六重利好，中小券商尤其收益

　　潘向东认为，券商股权管理规定的修改对券商行业至少带来了六重利好：

　　一是降低了证券公司股东门槛，有助于证券公司股权的进一步分散；

　　二是将会增加证券公司股东数量，降低证券公司股权集中度；

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