原标题：国泰君安继华泰证券后出台股权激励计划 此前券商推行成效如何？

国泰君安继华泰证券之后出台股权激励计划，此前券商推行成效如何？

来源：券业行家

原创 券业点评

国泰君安继华泰证券之后出台股权激励计划，此前券商推行成效如何？

在近四成上市公司涉及股权激励的背景下，为数众多的上市券商，却有着重重限制：国企的身份，金融机构的特殊性，还有从业人员不得持股的约束。

这也难怪在行家印象中，提出股权激励和员工持股计划的券商并不多见，而最终落地的更是少之又少。

值得欣慰的是，新《证券法》的实施，正在改变这一切。这不，继华泰证券宣布将回购股份用于股权激励之后，国泰君安“后发先至”，率先推出了股权激励计划——

国泰君安“尝鲜”股权激励

6月7日，国泰君安连发多份公告，宣布将实行股权激励计划。

据《A股限制性股票激励计划（草案）》披露，国泰君安本次拟对执行董事、高级管理人员以及其他核心骨干人员实施股权激励。首批激励对象共计451人，占2019年底在册总员工的2.96%。

为实施股权激励，国泰君安计划以不超过21.7亿元的自有资金，从二级市场回购A股普通股股票。公司拟通过上海证券交易所以集中竞价交易方式进行本次回购，数量区间为4450万股-8900万股，占公司当前总股本比例为0.5%-1%，回购价格不超过24.39元/股。

本计划拟向激励对象授予不超过8，900万股A股限制性股票，约占总股本的1.00%。其中首次授予不超过8，159.3万股，占公司股本总额的0.92%；预留授予不超过740.7万股，占0.08%。

关于本次股权激励计划的目的，国泰君安表示，“为了进一步完善公司的法人治理结构，实现对执行董事、高级管理人员以及其他核心骨干人员的长期激励与约束，充分调动其积极性和创造性，使其利益与公司长远发展更紧密地结合，防止人才流失，实现企业可持续发展。”

业内人士普遍认为，国泰君安此次出台股权激励计划，直接动因是新证券法的“松绑”。

与旧版相比，新证券法第四十条明确规定，实施股权激励计划或者员工持股计划的证券公司的从业人员，可以按照国务院证券监督管理机构的规定持有、卖出本公司股票或者其他具有股权性质的证券。

而国泰君安正是新证券法实施以来，首家启动股权激励的券商。

国泰君安的动作也是相当迅速。三天之后的6月10日就有后续公告：当日首次回购A股股份数量为4，700，000股，占总股本的比例为0.0528%。购买的最高价格为16.29元/股，购买的最低价格为16.22元/股，已支付的总金额为76，442，482元（不含交易费用）。

华泰证券先期公告披露进展

在国泰君安之前，华泰证券也曾发布过以集中竞价交易方式回购A股股份方案的公告。

3月30日晚间，华泰证券第五届董事会第五次会议审议通过股权回购方案，拟以集中竞价的方式回购A股股份，作为限制性股票股权激励计划的股票来源。拟回购股份数量下限为4，538.325万股，上限为9，076.65万股；回购期限为12个月，回购价格不超过28.81元/股，由公司自有资金支付。

时隔两个月，华泰证券于6月3日晚间发布公告称，截至2020年5月31日，已通过集中竞价交易方式累计回购A股股份40，719，771股，占总股本的比例为0.4486%。购买价格在17.19-18.40元/股之间，已支付的总金额为720，914，926.90元（不含交易费用）。

华泰证券表示，上述回购进展符合既定的本次A股股份回购方案。公司后续将严格按照相关法律法规的要求实施股份回购，并及时履行信息披露义务。敬请投资者注意投资风险。

不过，截至目前，华泰证券并未披露具体的股权激励方案。

十五年前中信证券的先行尝试

就行家所知，券商“一哥”中信证券其实是股权激励方面的先行者。

时间回溯到十五年前。

2005年8月15日，中信证券完成股权分置改革之际，全体非流通股股东提供了总量为3，000万股的股票，作为公司首次股权激励计划的股票来源。

2006年9月6日，经中信证券第三届董事会第五次会议审议通过，首批股权激励方案正式实施。据悉，该次用于激励公司高级管理人员及业务骨干的股份合计22，163，116股，限售期为60个月。

中信证券2010年年报披露，当时的有限售条件股共计90，000，000股，均为公司股权激励股，占总股本的0.91%。

2011年9月6日，股权激励股中的66，081，000股上市流通后，剩余有限售条件流通股合计23，919，000股，占总股本的0.217%。——截至目前，这2391.9万股依然显示在中信证券的定期报告里。

中信证券2019年报显示，董监高合计持有A股1，804，659股，包括首批股权激励计划第一步实施方案的激励股份、增发配售股份以及资本公积转增股份。

此外，中信证券的员工持股计划也在路上。

2019年3月4日，中信证券董事会通过了员工持股计划草案。

草案显示，中信证券拟对公司董监高、中层管理、核心、骨干员工等实施员工持股计划，母公司员工持股人员数量约为1，000-1，500人。

同日发布的监事会决议公告称，因相关人员回避，监事会将这一计划提交2019年第一次临时股东大会审议。

历经两度延期后，中信证券于2019年5月27日召开了2019年第一次临时股东大会，但会议议题并没有涉及前述草案。截至目前，中信证券的员工持股计划后续进展依然尚没有公开信息。

券商员工持股进展如何

除国泰君安、华泰证券和中信证券外，还有哪些券商实施了股权激励和员工持股计划？如今进展如何？行家通过上市券商的公告和年报，进行了一番梳理。

国元证券：上市券商实行员工持股第一家

2016年3月13日，国元证券为维护资本市场稳定实施了股票回购。同年7月6日，经安徽省国资委同意，将回购股票用于员工持股计划。

2016年8月26日，国元证券按照相关规定完成了员工持股计划的股票过户手续。据悉，公司员工持股计划分为两期，其中，第一期参与人数共1，521人，持股22，560，963股，占公司股本总额的比例为1.1487%，锁定期为12个月；第二期参与人数共255人，持股7，000，521股，占总股本的0.3564%，锁定期为36个月。

在锁定期内，国元证券先后有过分红和公积金转增股本。锁定期届满后，员工持股计划管理委员会进行了部分减持。

据2019年年报披露，截至报告期末，员工持股计划的总人数为953人，较期初减少175人。第一期员工持股计划持股数量19，810，000股，占公司总股本的比例为0.59%；第二期员工持股计划持股数量10，470，781，占公司总股本的比例为0.31%。

兴业证券：锁定期满后大半退出

2017年，兴业证券实行了员工持股计划。

此前，2016年2月23日至2016年8月18日，兴业证券累计回购股份68，000，243股，占公司总股本的比例为1.02%。

为了妥善处置回购的股份，避免注销回购股份造成股东利益损失和国有资产流失，促进兴业证券的发展，兴业证券实施员工持股计划。

据悉，员工持股计划分为两期，第一期参与人数共2，943人，合计持股47，669，000股，占公司总股本的比例为0.712%，认购总金额311，755，股权激励，260元，锁定期12个月；第二期参与人数共210人，合计持股20，331，243股，占公司总股本的比例为0.304%，认购总金额132，966，329.22元，锁定期36个月。两期的员工持股均价为6.54元/股。

2017年8月17日，兴业证券按照相关规定完成员工持股计划的股票过户手续，并委托兴证资管作为资产管理机构进行管理。

据兴业证券年报披露，截至2019年底，因部分持有人锁定期满退出，员工持股计划持股人数减为1，180人，合计持有35，622，441股公司股票，占公司总股本的0.532%。

招商证券：历时一年计划落地

2019年3月12日，招商证券第六届董事会第十七次会议审议通过了《以集中竞价交易方式回购公司A股股份方案》，拟回购股份用于员工持股计划。同年5月20日，股东大会审议通过了以上议案。

2019年10月15日，公司第六届董事会第二十五次会议审议并同意将《<招商证券股份有限公司员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》提交公司股东大会审议。

2019年11月8日，招商证券通过上交所交易系统以集中竞价交易方式实施首次回购A股股份。

同年12月26日，招商证券第六届董事会第二十八次会议审议通过了《关于提前完成公司A股股份回购的议案》，并同意将《关于明确公司员工持股计划购买回购股票的价格及计划规模的议案》提交公司股东大会审议。

2020年1月15日，招商证券2020年第一次临时股东大会审议并通过上述议案，并对《招商证券股份有限公司员工持股计划（草案）》及其摘要进行了修订。

2020年1月21日，公司召开员工持股计划第一次持有人会议，审议通过了《关于设立公司员工持股计划管理委员会的议案》和《关于选举公司员工持股计划管理委员会委员的议案》。

2020年3月3日，招商证券完成员工持股计划的股票过户手续，公司员工持股计划持有40，020，780股公司A股股票，占公司总股本的比例为0.5974%，参与人数共995人。

东方证券：H股员工持股计划草案未出

2020年5月25日，东方证券发布《关于筹划H股员工持股计划的提示性公告》，目前尚未公告草案。

此外，近期有投资者向第一创业董秘询问股权激励和员工持股计划。而董秘回应称，公司以绩效为导向，推行“为贡献/业绩付薪、为潜力付薪、为能力付薪”的薪酬理念，目前尚未推出股权激励或员工持股计划。

作为人力资本高度密集的竞争性行业，券商实行股权激励和员工持股计划，无疑将增强公司内部凝聚力，提升对骨干人才的吸引力，股权分配，实现股东利益与核心团队利益紧密联结，从而迸发更强大的创造力。

也许，在不久的将来，证券行业股权激励和员工持股将成为常态，先行一步的头部券商，则将获得更大的先机。

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