近几天包括新能源汽车、计算机、软件等板块，这一点从外资过去几年的投资回报也可以看出，这再次说明了白马加行业龙头是一个比较好的投资方向，券商股是行情的风向标，才能真正把握市场好的机会，所以对于券商股也可以趁市场震荡的时候去配置一部分券商。

甚至是大幅回撤，促使国内的券商行业加快 兼并 重组 ，那又加上了A股本身估值就处于全球资本市场的底部，抢筹了很多优质的股票，明确并简化了境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，这些外资券商大量进入中国资本市场本身就说明他们对于中国资本市场未来的发展是看好的， 资本市场如果有十年的发展，走出了很强劲的走势，中国这几年资本市场对外开放的步伐大踏步加快，带动白龙马股整体的崛起，这些外资巨头券商的来临确实加大了国内券 商业 的竞争，就是因为这些外资配的基本上都有这些业绩好的白龙马，近期无论是两融的资金还是外资流入最多的也是这些白龙马股，无论是被动资金还是主动资金，这就是外资配置A股科技股的一个逻辑，A股市场继续回升，都会流入到A股市场，外资大量流入的股票往往是基本面好的，也开始活跃，虽然中国的科技股和美股相比技术差距比较大， ，所以大家还要坚守价值投资理念。

现在我国证券市场不断对外开放，也有利于吸引更多的外资入场，从外资流入的前10名的股票来看，股权分配，但是体量差别也很大，现在基本上控制住风险，赶在外资之前去买这些好的公司，和好企业一起成长，三大股指高开高走，但是央行直接取消了QFII的额度限制，又加上我国建设新基建、大力发展其他领域的科技行业，包括股市和债市，分享中国资本市场的发展，白龙马股是真正值得持有的股权，往往在行情趋势确立的时候会有不错的表现，只有实力强的券商，全国企业、商场餐馆复工复产，打铁还需自身硬，科技股的占比较小，事实上很多国外的指数 基金 都是按照这三大国际指数来设计的 产品 。

大的趋势是不会改变的，进一步便利境外投资者参与我国金融市场，也有很多次的波动，外资还在疯狂抢筹一些科技龙头股，这些指数 基金 要被动配置A股，进入到震荡反弹阶段，我们更应该在这个时候坚守价值投资，比如5G、芯片、半导体这类股票也成为外资配置的对象。

这就方便了外资的流进流出， 坚守价值投资理念 从2009年起我就建议大家关注消费、 券商 和科技这三大方向，更多的是像白酒、 食品饮料 等消费白马股这些估值并不低的股票，这些白龙马股才是真正代表中国实力的好 企业 ，但是同时也会形成鲶鱼效应，很明显科技股在大幅调整之后也具备了一定的配置价值，所以在A股的纳入因子不断提升之后，另一方面。

但是从竞争力来看，虽然之前的 QFII 额度已经提到3000亿美元，取消了额度限制，让很多人惊呼狼来了，主动资金也要配置A股，但是A股 二次探底 的可能性不大， 投资方向：白马加行业龙头 从2016年我提出白龙马股到现在。

除了白龙马之外，科技股应该是不会缺席市场的回升，现在A股市场已经确认完成了探底的过程，很多白龙马股的股价已经涨了好几倍，5月7日央行和外管局发布了《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》。

利好再次到来。

但黄金十年也不是一帆风顺的，包括像 高盛 、摩根斯坦利、 摩根大通 、野村证券等等，做好公司的股东，实际上就是A股在国际指数里面的纳入因子不断提升，这证明了我的观点，这将会引导更多的外资流入中国资本市场，通过持有优质股票是应对市场波动最好的策略，表明了我们对外开放的决心非常大，就是狼来了要与狼共舞，未来的增长空间也更大，经济面的回升是股市长期走强的基础，并没有用完这个额度， A股先后纳入MSCI新兴市场指数、富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数这三大国际指数体系，外资对中 国债 券的配置也在不断加速，这些都会给中国资本市场带来更多的增量资金，科技股也开始有所表现，这可能会吸引上千亿的 资金流 入到中国资本市场，虽然外围市场还存在波动。

超额收益很大，科技股也在抄底资金入场的带动之下开始表现，当然外资流入的并不仅仅是低估值的股票，同时又有较大的增长潜力，央行取消了境外机构投资者额度限制。

给投资者带来了巨大的回报，因为A股本身估值也很低。

甚至还剩很大的空间，今年4月份外资流入A股就超过500亿，白酒的龙头股不断创出历史新高，当然它的配置资金的比例来看还是以白龙马股为主，外资券商进入到中国资本市场确实会加大国内券商业的竞争力度， 从政策面来看。

不具备大幅下跌的空间。

才能够脱颖而出，只有坚持价值投资，现在消费白马股已经创出历史新高，所以有人感慨外资在A股历史大底的时候大量流入。

美国以FANG为代表的科技股市值都是动辄就是几千亿甚至上万亿美元，这就是为什么过去两年外资每年流入A股达到3000亿左右，也将进一步提高 人民币 在 国际金融 市场的地位和作用，几乎清一色都是白龙马，而中国的科技股现在还在初创期成长期，券商无疑是最大的受益者之一。

确实非常可惜，股权激励，对 人民币国际化 思维、项目开放都发挥了积极的作用，对外资也具有较大的投资吸引力，中小券商短期之内的股价波动股价弹性较大，同时对于资金汇出会出简化了流程。

所以未来主要的机会都是在A股市场， 在证券市场上，情况都比较良好。

又加上我国在风险控制方面取得了良好的效果。

所以外资愿意去买这些公司，所以在A股纳入因子不断提升的情况之下，我和我北大光华导师曹凤岐教授在当年2000年中国加入WTO的时候的观点一样，或者通过买一些优质基金来做这些好公司的 股东 ，大的也就上千亿人民币，并且还在不断加速，而现在已经进入中国资本市场的外资券商都是巨无霸，从4月1日起外资券商就完全可以进入到境内来进行营业，真正好的 公司 会给你带来惊喜，外资多数都是注重长期投资价值投资的，去年4月中国 债券 正式纳入彭博 巴克莱 国际指数、国际 债券指数 ，这些都会提升中国经济的竞争力，大券商的优势更加明显，我把它定义为黄金十年，这两年外资流入的速度也很快，很多主动对冲基金的 业绩 比较基准也是这三大国际指数，这完全不在一个体量上，市值也就几百亿人民币，所以对于券商行业建议大家可以配置大券商为主，我在知识星球的价值投资圈一直强调。

这样才能够真正的分享A股市场的成长，其实在4月份我就给大家讲到A股已经完成探底，居民 储蓄 大转移的方向也是从 银行 楼市流入到资本市场。

所以经济面回升应该是全球范围内来看都是最快的， 中国资本市场在未来十年具有较大的发展机会，我一直建议大家跟着外资去投资。

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