□本报记者吴娟娟

　　2017年，美国最大公募基金先锋领航集团一掷千金，在上海环球金融中心租下了1000多平方米的办公区域，作为其开展中国业务的基地，一时风头无两。2020年监管放开外资申请公募基金牌照，人们正好奇这一公募基金巨头将如何进一步在中国展业，推广公司创始人约翰·博格的“共同基金常识”，市场却传来其中国业务接连发生人事变动的消息。

　　2018年，当世界头号对冲基金在中国境内登记成为私募基金管理人时，人们惊呼“狼来了”，当时不少人认为桥水基金或将秒杀境内私募基金。不过，一年多后的今天，桥水中国私募产品交出的成绩单并不特别出色。

　　自2016年6月监管开放外资机构在境内运营私募基金业务以来，外资在中国加速布局。但4年来，人们没有看到外资像“鲶鱼”一样搅动中国资管江湖，相反，不少外资巨头光芒暗淡，中国业务突围艰难。

　　先锋领航人事变动

　　日前，在上海自贸区外资资管圈，先锋领航成为焦点。

　　记者从多位知情人士处获悉，5月，先锋领航集团中国子公司――先锋领航投资管理（上海）有限公司的人力资源负责人离职，而公司的法务总监早已于2月离职。此外，先锋领航亚洲区法律合规总监和财务总监新近均被调回美国总部，新任财务总监和法律合规总监目前一个身在澳大利亚，一个身在美国。

　　“原来的亚洲法律合规总监调回美国了，新的法律合规总监常驻澳大利亚；原来的亚洲财务总监也调回美国总部，新的财务总监目前也还在美国。”一位知情人士表示。

　　由于先锋领航（上海）法律合规总监和财务总监要分别向亚洲的法律合规总监和财务总监汇报，所以，股权分配，后者对中国业务有重要影响。

　　上海一家外商独资公司（WOFE）人士表示，在众多高管职位中，合规总监尤其需要“接地气”，他（她）要了解本地的法律法规，也经常需要与监管机构沟通，很难想象合规总监身处异地如何履职。

　　2019年下半年以来，先锋领航集团人事变动不断。2019年年底，亚洲总裁林晓东离开先锋领航集团，时任亚洲区投资组合主管的林安成（AxelLomholt）临时接替林晓东，被任命为亚洲区总裁。2020年3月，先锋领航集团任命ScottConking为亚洲区总裁，接替林安成。不过，由于风险影响，ScottConking至今仍在美国。ScottConking领英信息显示，其在先锋领航集团工作了36年，历任多类职位，不过，其领英简历并未显示其中国市场相关经验。

　　先锋领航（上海）开业3年多以来，最受关注的动作当属与蚂蚁金服合作成立合资投资顾问公司――先锋领航投顾（上海）投资咨询有限公司。记者了解到，先锋领航负责组合设计等投资相关工作。合资公司成立后，先锋领航派集团的中国投资组合主管陈怡达(FreddieChen)任合资公司的首席投资官。不过，近期媒体报道称，陈怡达已经递交了辞职信。而蚂蚁金服方面表示“陈怡达已经离职的消息是错误的”，但蚂蚁金服并未正面回答陈怡达是否递交了辞职信这一问题。

　　2020年4月1日，监管放开外资机构公募基金公司持股比例限制后，已有路博迈、贝莱德、富达国际等外资机构向中国证监会提交了公募牌照申请。先锋领航集团此前也公开表达过希望在中国申请公募基金牌照。但知情人士表示，先锋领航集团目前尚未提交公募申请，公募公司的总经理和督察长亦缺位。

　　种种迹象表明，先锋领航重视中国业务。那么，这一系列人事变动背后的原因是什么？

　　综合前述多位知情人士解释可得出如下推断：一是先锋领航集团盈利依然来自于美国市场，二是先锋领航集团的激励机制趋向扁平。相比于同类公司，绩效激励力度不大，员工“吃大锅饭”，这种激励机制可能在一定程度上限制了公司在海外拓展业务的积极性。

　　桥水基金业绩“中规中矩”

　　2018年，世界头号对冲基金在中国境内发行私募基金，但至今的成绩并不出色。

　　根据中国证券投资基金业协会信息，桥水基金2018年10月发行境内私募基金。记者从投资者处获取的一份桥水基金境内私募业绩记录显示，桥水基金境内私募产品2020年一季度费后总回报约3%。该私募产品2018年第四季度略有亏损，2019年费后总回报约为20%。

　　来自私募排排网的数据显示，2020年一季度，私募宏观策略指数约亏损5%，桥水基金的私募产品跑赢同类策略的平均水平。尽管如此，桥水基金的业绩仍难言出众。据彭博报道，境内宏观对冲私募从容资产2020年截至3月21日的收益远胜桥水同期。

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