投资要点：

    　　行业动态&公司新闻

    　　大兴机场：6 月国内日均航班量将增至约500 班如家酒店：蝉联中国旅游住宿业品牌百强第一

    　　携程：2020 年Q1 营收47 亿人民币，同比下降42%国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》

    　　锦江酒店宣布中国区公司正式成立

    　　上市公司重要公告

    　　凯撒旅业：控股股东发布关于受让途牛股权的承诺函众信旅游：发布关于公司组织结构调整及部分董事,监事,高级管理人员职务变动的公告

    　　本周市场表现回顾

    　　近五个交易日沪深300 指数上涨3.59%，休闲服务板块上涨4.69%，行业跑赢市场1.10 个百分点，位列申万28 个一级行业上游。其中，景点上涨3.64%，股权激励，股权激励，旅游综合上涨5.79%，酒店上涨2.13%，餐饮上涨3.52%。

    　　个股方面，大东海A、西安饮食和腾邦国际本周领涨， 大连圣亚、锦江酒店和全聚德本周领跌。

    　　投资策略

    　　本周，国务院印发了《海南自由贸易港建设总体方案》，方案中提到要放宽离岛免税购物额度至每年每人10 万元，并扩大免税商品种类。此次《方案》的发布是为了落实《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》要求，免税政策的进一步放开也符合此前市场预期，在政策红利的带动下离岛免税有望维持高速增长的趋势，龙头公司有望持续受益。从长期来看，旅游业持续向好的趋势没有改变，但考虑风险对短期业绩的影响，我们维持行业“中性”

    　　的投资评级，从长期角度推荐以下几条投资主线：1）持续受政策红利且逻辑清晰的免税行业；2）估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头；3）模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上，我们推荐中国国旅（601888）、锦江酒店（600754）以及宋城演艺（300144）。

    　　风险提示

    　　突发事件或不可控灾害，宏观经济低迷，行业重大政策变化，风险发展超出预期。

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