原标题：怡安翰威特咨询公司全球合伙人倪柏箭：实施股权激励的A股央企2019年净利润增长率平均达15.2%

　　5月30日，国资委正式发布《央企业" target="_blank">中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》(简称《指引》)，对此，怡安翰威特咨询公司全球合伙人倪柏箭接受中国证券报采访时表示，《指引》进一步细化了央企上市公司股权激励实施规则，对实施条件、实施原则、特殊情况说明等方面进行了细化规范，为央企上市公司实施股权激励计划提供了更加开放包容且细化明确的指导，为发展科技、鼓励创新，为促进企业长期发展、提升企业长期价值打开政策空间。

　　据怡安翰威特咨询公司提供的数据显示，自国有控股上市公司实施股权激励试行办法发布以来的10多年，在A股及港股上市的国有控股企业累计推320个计划；34家国有控股上市公司实施了多期股权激励计划，如海康威视、光迅科技等企业均已推出了四期计划，积极持续地推动了公司的业绩增长。近三年，国有控股上市公司中股权激励普及率从10%逐步上升到2019年末的18%。仅在2019年，股权激励，有59家国有控股上市公司推出了股权激励计划，创历史新高。股权激励机制给企业的发展提供了助力，从业绩表现上可以看出明显成效。实施过股权激励的A股央企，自股权激励方案实施以来净利润年复合增长率能够达到11.8%，保持持续稳定高速的增长。近几年实施股权激励的A股央企在2019年的成长性指标考核中，目标完成率达到111%，其中净利润指标的完成率更是接近120%；同时根据最新的数据统计，实施股权激励的A股央企2019年净利润增长率平均为15.2%，显著高于未实施的A股央企。

　　倪柏箭表示，《指引》文件在整体导向上，从关注企业业绩提升到股东价值提升并重，强化对人力资本的尊重和价值认可，灵活高效的市场化经营机制正在加快建立，改革叠加成长，将最大限度释放改革红利。《指引》的发布将有利于提升股权激励的实施效率和规范性，提高上市公司治理能力，为公司注入发展动力，为国企改革助力。央企上市公司实施股权激励必将提速。

　　首先，鼓励持续性。《指引》中“鼓励上市公司根据企业发展规划，采取分期授予方式实施股权激励，充分体现激励的长期效应”，并在管理审批上也明确“上市公司依据股权激励计划制定分期实施方案”国资委不再审批分期实施方案(不含主营业务整体上市公司)；同时要求分期方案考核的指标需要保持一致性和可比性。股权激励不应是“一锤子买卖”，基于企业的长期发展，建立常态化的股权激励体系，从而更有效的牵引长期战略实现。此条款为企业建立持续稳定实施的股权激励计划提供了更多审批的便利性。

　　其次，提倡灵活性。《指引》中对于激励工具，在激励工具的选择上，除了常见的股票期权、股票增值权和限制性股票外，也提出按照股票交易上市地监管规定，结合所处行业经营规律、企业改革发展实际、股权激励市场实践等因素科学确定激励方式。随着科创板上市规则的提出，以及创业板注册制改革的推进，第二类限制性股票的激励方式逐步被引入A股市场，对于国有企业而言，在激励方式上也可以有更多的选择和尝试探索的机会。同时，基于国企走出去的全球化布局，以及“一带一路”的全面发展，此举将有利于适应更多元广阔的资本市场环境。在业绩考核方面，目前对于不是分期实施的方案，《指引》中已经明确可以不考核授予业绩，对于央企上市公司来说，选择实施股权激励的时机将更加灵活。同时对于权益生效时的业绩考核要求也进行了适当放开，原先政策中要求权益生效时业绩不低于授予时上一年业绩、前三年业绩及同行业平均业绩(或对标企业75分位值)水平，调整为可以根据实施时公司近三年平均业绩水平、上一年度实际业绩水平、同行业平均业绩(或对标企业75 分位值)水平，结合公司经营趋势、所处行业特点及发展规律科学设置，体现前瞻性、挑战性，给予企业在方案设计上更多灵活空间、鼓励企业向更加市场化的方向进行探索。

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