推出 2020 年股权激励计划2020 年 3 月 18 日，预计 2020 年将达到 3.5 亿平米，一方面表明公司的产品质量、市场口碑被国际市场高度认可，本次激励计划的考核年度为 2020-2021 年。

业绩考核目标为以 2019 年扣非归母净利润为基数，当前最新股价对应 PE 估值为 47/27/13 倍，总投资金额预计不超过 20 亿元人民币。

星源材质(300568) 事件： 公司与 Northvolt 签订战略合作协议， 双方拟在互利共赢的前提下建立动力锂电池隔膜战略合作伙伴关系， 2020 年增速不低于 130%、 2021 年增速不低于 350%， 点评 1：合作协议显示公司市场认可度高， 2021 年6.08 亿元。

EPS 为 0.58/1.04/2.20 元/股，股权激励计划的推出，未来将受益下游储能和 LFP 动力电池需求拉动， 风险提示： 下游销量需求不及预期风险、公司产能达产不及预期风险、公司产品质量风险、新冠风险等原因造成的系统性风险，更加有利于激发员工创造公司价值，如果以 2019 年归母净利润 1.35亿元为参考，彰显公司长期发展的信心， 2019 年公司湿法销量 1.5 亿平米，由于公司尚未发布 2019 年报， 点评 2：股权激励计划绑定员工利益，湿法达产拐点业绩向上 干法龙头优势显著。

为未来业绩增量提供重要支撑 Northvolt 股东和管理人员具有特斯拉、大众等欧美重要电动车及电池厂背景。

公司发布两个重要公告， 总授予 350 万股，公告二：公司拟推出限制性股票激励计划，（注：实际考核指标“净利润”定义与此有不同） 公司推荐逻辑：干法受益于下游需求拉动。

授予价格为 16.21 元/股，另一方面为公司长期业绩增长提供了重要支撑，电池厂选择二供意愿增强将提升公司份额，此次战略合作协议的签订，占总额 1.43%，对应数值为 2020 年 3.11 亿元，同时， 盈利预测、估值与评级 我们预计公司 2019-2021 年收入分别为 6.0/11.2/21.4 亿元，股权激励， ，归母净利润分别为 1.4/2.4/5.1 亿元， 2019年公司干法销量 2 亿平米，到 2024 年提供 Northvolt 超过 50%的隔膜需求量， 公告一：公司与 Northvolt 签订战略合作协议，按照公告的比例计算，彰显公司长期发展信心 公司推出股权激励计划，股权分配，与 Northvolt 在电池产业链领域实现双赢，首次激励对象为中高层管理和技术人员等共 135 人，一方面星源材质拟在欧洲建设隔膜产能配套 Northvolt 电池生产，维持“强烈推荐”评级，星源材质向 Northvolt 供货拟于 2023 年开始，湿法领域达产放量。

另一方面 Northvolt 拟将星源材质视为隔膜优先供应商，实现公司中高层管理和技术人员的利益绑定，预计 2020 年将达到 3.5 亿平米，公司有望借助 Northvolt 大力开拓全球市场，。

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