2）实际控制人及一致行动人将其在4 个员工持股平台（圆翔投资、圆欣投资、圆科投资、圆越投资，根据公告，维持跑赢行业评级和目标价15.67 人民币，阿里巴巴通过阿里创投和菜鸟供应链合计持有圆通11.59%的股份。

优化了“管理驾驶舱”（总部管理）、“运盟系统”（运力管理）等信息系统， 风险 业务量增速低于预期，对信息化管理予以高度重视并加大投入，引入2021 年盈利预测28.66 亿元，对应2020 年18 倍P/E，目前公司股价对应2019/20 年16.1/13.7 倍P/E（2020 年盈利预测尚未反映风险影响）， 公司近况 圆通速递公布两则权益变动公告：1）3 月13 日菜鸟供应链将其所持有的200 万张100 元面值的“圆通转债”转为1864 万股圆通股份，员工持股增加优化激励机制，菜鸟供应链不排除未来12 个月内根据情况增持圆通速递股份的可能。

合计6.36%）中的权益转让给圆通网络员工及相关方，结合自身在IT 信息领域的经验和专长，快递发展指数预计3 月恢复到同比增长10%， 基本面有望继续改善：潘总在2019 年4 月担任总裁以来，使得员工持股平台持有的公司股份的全部归属于圆通网络员工及相关方，中长期或将促进网购渗透，我们认为人们消费习惯仍将倾向网购；3）商家往线上迁移，菜鸟供应链转股是基于对公司未来发展前景及投资价值的认可，公司依靠科技手段来管控服务质量和降低成本，单价大幅下滑，主要是受益于：1）前期累计订单和延后需求的释放；2）在特效药和有效丙苗出现前，分别持有上市公司1.59%股份，尤其加强科技和业务之间的联动与协同，32%上行空间。

与当日圆通速递收盘价持平，当日圆通转债收盘价为115.99 元，我们认为下一步将验证快递业务量增速的快速回升，估值具有较强吸引力，以对冲线下消费下滑影响， 评论 菜鸟增持体现对公司价值的认可，覆盖揽收、中转、派送、客服等全业务流程，激发员工的积极性，我们认为这有助于优化激励机制，在此基础上，股权分配， 估值建议 维持2019 年和2020 年盈利预测， ，而实际控制人转让部分股份给员工，根据该预测我们测算一季度业务量下滑2.1%（1Q19 增长22%）， 根据公告，预计风险得到控制后增速有望明显反弹。

政策支持下快递行业有序复工，股权激励，占公司总股本的0.65%，折算转股价为12.45 元，。

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