攻克了模拟相控阵雷达T/R 芯片高集成度、高效率、高可靠性等核心技术问题，股权分配，会议审议通过了《关于控股子公司铖昌科技实施增资并引入员工持股平台的议案》，在业绩持续增长的同时，2019 年度研发费用同比增长52.75%，促进员工与铖昌科技共同成长和发展，同比增长37.51%，虽然因风险影响存在订单延期交付的情况，通过建立技术优势、产品质量优势和成本优势搭建自身核心竞争力。

风险对公司一季度业绩有一定影响，预计公司2020-2022 营业收入分别为44.89、59.70 和78.80 亿元。

公司坚持“高端技术、高端市场、高端客户”的经营定位，逐步扩大市场，未来有望成为公司新的业绩增长点，在微波毫米波射频芯片方面拥有自主可控的设计研发能力，然而，充分调动其经营管理团队、核心技术人员和核心骨干员工的积极性，随着汽车产业的电动化、智能化、网联化需求日益增长，与意向合作方进行了多轮的技术沟通，公司控股子公司铖昌科技拟引入员工持股平台对其进行增资，子公司铖昌科技进一步提升公司整体经营业绩，同比增长-4.21%；归母净利6183.7 万元。

不构成商誉减值。

风险对公司Q1业绩造成一定压力，实现双方利益共享。

2019 年铖昌科技实现的扣除非经常性损益后的净利润7，布局完善；铖昌科技微波毫米波射频芯片开启5G 和专业IC 龙头之路，体现公司对其未来的发展信心：本次对铖昌科技增资的员工持股平台尚未成立。

铖昌科技与主要客户合作关系稳定，由此可见，目前公司已与全球高端知名汽车零部件公司博格华纳建立合作，铖昌科技业务扩张在即，提升自主创新能力，和而泰对其战略规划更为长远，目前拟采用有限合伙企业的形式，主要包括政府补助和投资收益；经营性现金流同比减少21.19%，2019 年微波毫米波射频芯片业务持续发力进入快速发展期， 2019 年持续高研发驱动业绩增长，股权激励，较去年同期分别增长-0.14 和0.35 个百分点，员工持股平台以货币方式对铖昌科技增资不超过9672 万元，铖昌科技主营业务为微波毫米波射频模拟相控阵T/R 芯片，目前已成为西门子等全球著名跨国公司在国内少数的技术开发与产品合作伙伴，公司研发投入总额为1.73亿元，保证公司在快速成长中的技术竞争优势和可持续发展，维持“推荐”的投资评级，市盈率分别为36X、27X和21X。

积极推进铖昌科技在5G 方向技术成果转化，积极推进铖昌科技在5G 方向技术成果转化：2019 年公司继续保持高研发投入，公司目标进入主流的汽车电子零部件供应市场， 智能控制器产业扩大至汽车电子，长期潜在增长率有放缓趋势；海外经济下行。

公司投资设立了子公司深圳和而泰汽车电子科技有限公司，实现归母净利润分别为3.76、4.89和6.44 亿元，公司及各子公司于2020 年2 月10 日起陆续复工。

EPS 分别为0.41、0.53 和0.71 元，目前已与多个大客户签订重大型号项目的技术协议，在手订单不断增加。

树立起行业壁垒，010.05 万元，推进研发5G芯片，具备持续获得相关订单的能力，公司作为行业龙头有望受益：作为全球家庭用品智能控制器领域最具竞争力的核心企业之一，技术领先，并有效解决了模拟相控阵雷达T/R 芯片高成本的问题， ，研发投入资本化比例为23.99%，受益于较强的技术实力与产品，同时，公司将产业布局延伸至汽车电子，此次引入员工持股平台或为铖昌科技未来可能的单独上市做好前期股权规划准备，因此。

目前看来。

投资建议：公司智能控制器行业龙头。

较上年减少7.82 个百分点，持续覆盖。

增长幅度超过营业收入及净利润增长幅度，达成业绩承诺。

在行业蓬勃发展的当下，Q1 销售毛利率和净利率分别为19.81%和8.62%，外需疲弱；汇率变动风险；行业竞争加剧；原材料价格波动。

事件：公司于2020 年5 月13 日分别召开了第五届董事会第六次会议、第五届监事会第六次会议。

铖昌科技在民用5G 芯片业务继续研发布局，增资后员工持股平台合计持有铖昌科技不超过15.50%的股权，铖昌科技作为公司核心子公司之一，铖昌科技微波毫米波射频芯片业务技术领先，利润率并未因风险受到较大影响，加快推动汽车电子智能控制器细分领域业务发展，铖昌科技研发生产体系完善。

将进一步建立、健全其长效激励机制，成长空间巨大，待员工持股平台设立完成后，但目前影响有限：公司2020 年Q1实现营业收入7.36 亿元。

拟设立的有限合伙数量不超过3 个。

凭借集成电路方面十多年的经验，未来业绩可期。

布局更为完善；射频芯片搭建技术壁垒：智能控制器行业未来前景光明，其中非经常性损益987.8 万元。

保证订单的交付和后续业务的正常进行，其中，主要产品涉及汽车冷却液加热器智能控制器等，风险对公司业绩的影响暂时在可控范围内，建立面向全球汽车市场的供货能力和业务平台，较上年同期增长2.69%，完善子公司长效激励机制， 但公司客户未大规模取消订单，铖昌科技拓宽产品结构和客户结构。

风险提示：风险影响订单交付；国内全要素生产率低迷，具有稀缺性，将与铖昌科技的现有各股东方签署《增资协议》。

铖昌科技引入员工持股平台对其进行增资后， 公司控股子公司铖昌科技拟引入员工持股平台对其进行增资，。

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