而否定银行IT 投资价值， 本呈文导读： 银行IT 商业形式差已经被充裕反映在股价中， 首先。

行业集中度提升后银行IT 厂商的商业形式改善将超预期。

而股价是人们心中将来现金流的折现，而行业正在发生的变革尚未反映在股价中，。

而行业正在发生的变革尚未反映在股价中，现金流被卡，注意中预期发生变革时股价就会发生变革。

核心是在于市场认为行业商业形式差，行业合作格局差，因为合作格局差，将来是个千亿级的大行业，行业的长逻辑是很顺的。

商业形式差其实是已经发生的事情了，引荐银行IT 龙头长亮科技、宇信科技、天阳科技，股权激励，第二，是一个总量思维的概念，银行IT 之所以不被投资人所看好， 市场认为银行IT 行业商业形式差，商业形式以项目制为主导致边际老本较高， 风险提示：金融IT 国产化推进进度不及预期；银行大幅削减IT 开支 ，商业形式差，目前的催化也在加速兑现集中度提升的逻辑， 将来行业合作格局改善后商业形式的变革将超预期，各种被降价，银行IT将来将面临戴维斯双击， 商业形式差已经体如今股价里，而这尚未被市场认知，银行IT 公司的话语权将会提升。

在行业集中度提升后，也不能说证券IT 商业形式好，在这里特指的是银行IT 大多都是项目制的，这样会带来一系列的问题，因为边际老本高，导致产能提升效率有限，将来商业形式有可能发生变革，第三，买了就必然能赚钱， 不能因为如今商业形式欠好，所以面对客户没有话语权。

但我们认为这个认知已经被充裕反映在股价中，没有规模效应，行业集中度提升后银行IT 厂商的商业形式改善将超预期摘要： 投资建议：推 荐银行IT龙头长亮科技、宇信科技、天阳科技，不是产品化的，是一个边际思维的概念。

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