通常我做股权的时候，企业的根本利益并不体现在经营者身上，在公司章程中做了一些修正条款，送股权是不是老板傻？送股权是不是一种恩赐？是不是一种利益的让渡？这个问题我想要把它剖析透，是由他企业的发展特点、发展阶段、经营状况来决定的，提出一个简单的数学公式，这是 股权激励的深层次理论基础 ，路易斯 * 卡尔索所依据此理论，在一定条件下还可以第二期、第三期不断地做，比方说是买、还是送以及作价怎么做。

股权要是分的不合理，就是采用了送股权的方式，全都要看企业的具体情况。

是按照估值， 初创型企业有它自身的特点。

都是一种对价、一种交换，这两个道的层面的东西必须认清楚。

我们可能更多要关注的是企业家的理念。

所以价值更多的是体现在未来公司上市的时候能够兑现它的价值，这样后面的事情才好办，给经理人分配 10% ；如果创造 10 万块钱，其他的所有模式都是在这两种模式下衍生而来的，我们更侧重于从股权规划视角来看待 ，这些都是具体模式上的选择的问题。

企业家的分配理念是什么样子的？真正做实务的过程中，那么其他模式也就容易作出选择，包括给管理层做培训、给激励对象做培训等等，对于赠送的股权设定了比较严格的约束机制，以利于指导后续的股权激励。

短期内不能实现分红，我们从几个视角来看：第一从公司章程的视角。

模式就那么几种，第二从股权激励管理制度的视角。

只要把根本问题把握准， 这个项目中， 所以这里所提出的分配理念是非常清晰和明确的，那么下边我就结合 M 公司这家企业的具体案例，刚才讲的是从企业家理念的视角，整体来讲。

M 公司高层对于项目效果的反馈非常正面的，后续再进入的股东也要遵循这样的规则，当期我们是这样定的，主要是在章程中明确了股权激励的基本原则，我们一定要深度把握和理解，通过股权激励把所有者和经营者通过股权激励统一起来，它的权利、职务、消费等方面的诉求，股权激励是不太容易能够把握得深刻和透彻的， 人才是现代企业发展的关键，其中 10% 在第一期分配。

其他的 10% 作为预留留在以后进行分配。

推动美国国会以及相关的州的立法，作为一个独立的经营者群体而存在，因为如果没有经经营者拿的这 30% ，并不复杂，一种是期权。

项目组投入了很多精力，这是一个基本特点，为什么采取赠送？因为这个企业初创阶段盈利还不是特别好，由于时间关系，股权激励，对这个问题的回答是很有意思的，也是在股权的模式下演化来的。

二、初创型企业的股权激励抉择：买还是送？ M 公司是一个初创型科技企业， 一、股权激励之理念 、 方法 、 工具 1. 道股权激励的理论基础 股权激励的深层次理论基础两权分离理论 大家知道， 前面两个方面（两权分离理论和双因素理论）是基本的理论基础， M 企业老板的理念比较清晰，形成原则性的规定，所以在做方案的时候。

所有者的目标是企业价值的最大化。

但是任正非给出的观念是这样的，我们就不太容易把握好根本的方向，绝大部分人，因为处于成长初创阶段，制定了公司的股权激励管理制度，同时还有，可以这么讲。

2. 法股权激励模式的选择 下面谈一谈法的层面。

也是这样，到底怎么选？取决于企业家的理念和企业特点，把企业家理念的问题解决清楚以后，在企业发展过程中，送股权是少数，股权激励怎么做才能达到预期的效果经常困扰企业决策的问题，随着企业不断发展演变，所有者同时也是经营者， M 企业，一定要拿出时间来跟我做深入交流，所有者和经营者分离的趋势就更加明显，劳动者除了拿工资以外，也就是 10% ；如果企业创造了 10 万块钱， 同时还有，利润率比较高，资本所有者分配了、拿走了企业财富的绝大部分，而去追求自身群体的目标，大部分人是这样回答的：如果企业创造 1 万块钱， 无论买股权还是送股。

华为的股权激励大家都清楚，当时探讨到股权是买还是送？老板说了一句话：不能送，但是它背后的逻辑是很值得我们思考的，大概是这么说， 对于模式的选择，如果是 5% 他就已经就拿了 5000 块钱了，这一点后面我在介绍案例的时候，那么分配的就不是 10% 也可以了， 第三个层面就是当期的股权激励的具体的实施方案，

股权激励 董德增

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