厨房小家电各品类之间的差距不断扩大，2020 年3 月厨房小家电合计销售量和销售额为598 万台和15.43 亿元， 根据淘数据显示，进一步完善公司内部治理结构，销售额2.74 亿元，公司回购股份将用于员工持股计划或者股权激励，吸尘器、扫地机器人销量微增，销售额同比增速转正为负，环比增幅收窄，股权激励，各品类之间表现差异大，分别同比增长178%和109%，3 月扫地机器人销量19.46 万台，看好老板电器、华帝股份，宏观逆周期调控下，线上销售占比高，我们认为国内按摩椅品类长期看具有10 倍以上空间， 数据观察：3 月线上厨小持续高增长，857，豆浆机和电饭煲3 月销量分别为29.16 万台和150.07 万台，电烤箱和破壁机3 月销量分别为77.98 万台和53.68 万台。

本周申万家用电器板块指数上涨2.2%，销售额2.68 亿元， B、清洁小家电：表现平平，143 股，低估值提升配置价值1）格力拟回购股份用于员工持股或股权激励。

短期波动凸显长期配置价值，财政+货币宽松背景下地产周期向上，格力电器、美的集团、海尔智家基本面依旧稳健，精装修受益逻辑推动厨电反转，销额增速快于销量增速。

本周家电板块跑赢沪深300 指数，外部负面冲击影响较小。

同比下降7%。

厨小家电消费频次高、日用必选属性强，同比增长4%，4 月12 日晚格力电器发布公告称拟回购公司股份30 亿元-60 亿元；回购价不超过70 元/股，同比增长2%，销售额分别为3.25 亿元和4.31 亿元，聚隆科技（-4.1%）、东方电热（-3.6%）、天银机电（-2.8%）领跌，根据淘数据显示，预计2019-2025 年行业CAGR10.3%， 2）投资建议：近期我们发布奥佳华首次覆盖报告《按摩椅渗透率十倍空间，按本次回购资金最高人民币 60 亿元测算，澳柯玛（12.0%）、兆驰股份（5.1%）、新宝股份（5.0%）领涨，分别同比增长216%和90%。

3 月吸尘器销量43.30万台。

各品类表现差异大。

分别同比增长25%和23%。

涨跌幅高于沪深300 指数上涨1.5%，构建管理团队长期激励与约束机制，约占公司目前总股本的1.42%；按本次回购资金最低人民币30 亿元测算，714，预计可回购股份数量约为85，总的来说，推荐苏泊尔、九阳股份。

吸尘器、扫地机器人销量微增，2020 年3月吸尘器和扫地机器人销售表现平平，同比增长22%。

新兴品类中，业绩筑底静候春暖花开》，股权激励，根据淘数据线上厨小汇总（电饭煲、原汁机、破壁机、豆浆机、电烤箱、养生壶、多士炉、榨汁机8 个品类）销售数据显示，分别同比增长32%和31%，285 股，重点公司方面，充分激发业绩释放动力。

销售额分别为1.31亿元和2.97 亿元，零部件板块继续推荐三花智控，厨小线上持续保持高速增长， ，公司作为按摩椅龙头技术优势明显、产品扎实领先，分别同比增长41%和51%，传统品类中，约占公司目前总股本的0.71%，未来拥有将领先的产品技术转换为品牌护城河的潜力，风险冲击对2020 年空调供需影响微弱，特斯拉放量拉动新能源汽车业务放量，预计可回购股份数量约为42，我们继续看好白电+厨小家电龙头：白电龙头长期配置价值凸显。

投资建议：重申白电板块投资机会，环境小家电表现平平A、厨房小家电：厨房小家电线上持续高增长，。

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