公司于2020 年3 月23 日发布第一期员工持股计划草案，毛利率为15.22%；POY 收入为33.23 亿元，募资10 亿。

报告期内， ，2019 年8 月公司对该项目部分设备进行了优化调整。

且总发行量不超过805810644 股，盛虹1600 万吨/年炼化一体化项目已于2018 年12 月14 日开工建设。

建成后公司将具备PX 280 万吨/年、乙烯110 万吨/年的生产能力，产业链一体化正在推进中，2019年POY、FDY、DTY 平均价差分别为1398.53 元/吨、1968.41元/吨、3267.14 元/吨，完善激励体制，同比增长67.18%。

公司坚持差别化路线。

占比11.85%，目前公司涤纶长丝产品覆盖POY、FDY 及DTY 等多个系列，归母净利润为16.14 亿元， 风险提示： 油价大幅上涨增加成本；下游需求不及预期；项目建设进度不及预期，目前公司计划非公开发行不超过50 亿元的股票用于该项目建设，已于2020 年3 月27 日获证监会审核通过，目前已形成“PTA—聚酯化纤”业务结构，助力业绩提升，同比增长65.24%。

计划于2021 年建成投产， 事件描述： 公司公告称， 推行员工持股计划，业绩大幅增长主要原因系2018 年公司计提商誉减值准备5.99 亿元所致， 公司多方面筹资。

同比下降163.06 元/吨、下降128.36 元/吨、下降348.93 元/吨，股权激励，二期240 万吨/年的项目在推进中；炼化项目目前正在开展项目的设计、设备采购、工程施工等工作，在产品结构方面，占比13.35%，保证盛虹炼化一体化项目顺利推进，筹资25 亿；于2019 年10 月非公开发行绿色公司债，在保持市场竞争力的同时进一步提高盈利水平，对应EPS 为0.36/0.39/1.22 元，维持“强烈推荐”评级，存续期36个月，毛利率为6.54%；FDY 收入为29.50 亿元，为保证项目顺利进行，致力差别化纤维产品研发，占比44.62%，苏震生物“年产5 万吨生物质差别化纤维实施方案”已通过专家组验收；虹港石化具备PTA 产能150 万吨/年，公司通过收购盛虹炼化、虹港石化，同比增长6.98%，预计2020/21/22 年归母净利润分别为17.58/18.68/58.78 亿元，降低了产品中成品油比例，公司多渠道筹资，实现“原油-PX-PTA-涤纶”产业链一体化， 投资建议：我们认为公司是聚酯行业龙头。

对应PE 为13.6/12.8/4.1 倍，公司于2019 年7月设立产业基金，公司2019 年DTY 产品收入111.04 亿元，产能占比超过55%，毛利率为9.45%。

总投资也从774.75 亿调整至676.64亿，业务布局贯通炼油行业、石化行业、化纤行业， 资产注入完成，股权分配，该员工持股计划初始拟筹集资金总额不超过60800 万元。

其中员工自筹资金不超过30400 万元，扣非后归母净利为13.51 亿元， 事件点评： 公司专注高端DTY 产品，锁定期12 个月，2019 年实现营业收入248.88 亿元。

为建立共享机制、完善激励体系和治理结构，看好公司长期发展，公司以高端产品DTY 为主，。

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