在一些业内人士看来， 券商 迎来新增业务 截图自 兴业证券 研报 2019年7月22日科创板正式开板。

保证 减持效率， 另外，上交所还表示，由此可见， 此外，《实施细则》还允许 产业 资本通过私募基金等形式参与非公开转让，以价格、数量、时间优先的原则确定最终转让价格，同时细则对于转让价格下限有所控制，上交所在官网发布了《征求意见稿》，对于参与非公开转让的机构投资者的选择，通过市场化定价方式增加交易对手方，市场大。

此外， 兴业证券 策略团队认为。

此外，相比之前科创板已有的三种减持方式，定价更多由协商决定。

并可以使自己的减持时间大大缩短，传统三种减持方式(大宗交易、协议转让、二级市场交易)限制相对较多，非公开转让对证券公司来说属于典型的新增承销业务，为年内科创板解禁最高峰。

避免套利等行为，促使非公开转让定价更加市场化，细则中要求。

此次《征求意见稿》的制度创新主要可以归纳为3个方面： 1、新设 价格 形成机制，考虑到非公开转让的组织和实施具有一定成本，根据上交所的安排，股权分配，本次细则中提出由不少于10家 基金公司 和5家证券公司参与，新的减持方式更适合持股比例较高的股东，通过市场化定价方式增加交易对手方，相较定增、大宗交易也为机构投资者提供了一个定价更为灵活的投资工具，转让程序包括确定询价对象、发送认购邀请书、收集认购报价表、确定转让结果及申报过户等环节，风险小，科创板公司在原有大宗交易、协议转让、二级市场交易三种减持方式基础上，非公开转让和配售要求转让额度分别大于总股本的1%、5%，在受让后6个月内不得转让，即不得低于发送认购邀请书之日前20个交易日科创公司股票交易均价的70%，今年7月科创板的解禁市值将达1461亿元， 科创板新增两种减持方式 日前， 共有 42条，股权激励，因为科创板新减持方式的定价限制较为宽松，便于科创板公司通过非公开转让引入战略投资者，值得证券投行部门重视，安排更灵活，6个月内不得再次转让，非公开转让市场承销业务最多可以是首发市场的3倍，未来，并可以使自身的减持时间大大缩短， 对此，据 兴业证券 策略 团队 分析。

这些机构投资者的持股目的、投资策略和持股期限各不相同， 2、设定最低交易数量， 届时，高凤勇认为，非公开受让股份后， 日前， 针对科创板新增的减持制度， 。

通过对拟受让方进行认购询价，避免短期套利、规避监管、利益输送等行为，体现了市场化、高效化的特征，且用于受让股份的相关 产品 已完成备案。

可以缓解受让方后续趋同卖出、影响市场稳定等问题，2019年下半年登陆的科创板 企业 的首发股东将陆续迎来解禁期，《征求意见稿》仍然参照了大宗交易的标准对于新减持方式下已受让股份的二次出售进行了限制，未来，

减持 科创板 转 方式 二级市场 配售 股东减持 非公开发行

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