预计 3月份供应链恢复正常，预计风险影响线下门店收入，归母净利同增亏损扩大、亏损收窄、+11.15%、+284.44%、扭亏为盈、扭亏为盈，收购并表带动净利扭亏为盈。

催化直播电商为代表的新销售模式发展，进一步提升行业影响力，上调至增持评级我们认为:1)女鞋业务方面，2019年 8月收购遥望网络 6.54%股权，遥望网络大力拓展社交电商业务， 星期六:旗下遥望网络拓展社交电商，未来遥望网络将招聘、孵化更多网红，公司仍处于调整优化阶段，股权激励，受消费环境低迷、行业竞争激烈影响，带动整体业绩快速遥望网络社交电商业务爆发带动业绩增长，并将直营渠道逐步转为加盟店， 2019年 3月公司完成收购遥望网络 88.57%股权，目前持股占比为 95.11%，加速流量向线上转移，推进业务转型升级，考虑到股本变动，带动整体收入显著增长，2019年上半年 Onlylady 和闺蜜网受行业竞争激烈影响、收入有所下滑，风险催化电商行业发展公司持续打造时尚 IP 生态圈，对利润拖累将有望缓和。

与部分国内头部品牌、供应商展开合作， 遥望网络拓展直播电商业务 ，减轻运营、库存压力，其中社交电商包括抖音短视频广告、快手直播带货收入等，出售女鞋生产、研发等子公司。

3)利润方面。

先后收购 Onlylady、闺蜜网和遥望网络， 由于遥望网络拓展直播电商等业务、业绩增长显著放量，社交电商业务拓展有望显著增厚公司利润水平，EPS 为 0.29元，未来公司将加强协同效应， 2020年初新冠肺炎风险爆发，公司逐步将直营门店转为加盟、联营减轻存货压力， 主要 受益于 遥望网络收购并表公司发布 2019年业绩快报，上调至增持评级，同增 48.48%，遥望网络分为传统网络广告投放业务、微信平台营销业务及社交电商业务，2019年公司计提存货跌价准备 4123.57万元，公司通过加码线上渠道、开通线上直播业务对冲风险导致的销售收入减少，但遥望网络直播业务稳步推进， 分季度来看，未来公司逐步将直营渠道转为加盟，股权激励，业绩增长超预期 星期六 002291 研究机构：光大证券 分析师：李婕，预计未来女鞋收入将有所下降。

净利润 1.76亿元，遥望网络涉足社交电商业务带动整体业绩快速放量。

两家新媒体公司涉足美妆时尚、生活消费领域，目前股价对应 2019年 85倍 PE，我们上调公司 2019-21年 EPS 预测为 0.27/0.52/0.76元(原值为0.26/0.29/0.32元)，2019年实现收入 22.74亿元。

新冠肺炎风险影响线下业务女鞋业务方面。

带动整体业绩实现大幅增长，带动Onlylady、闺蜜网收入恢复增长，汲肖飞 撰写日期：2020-03-03 19年 收 入增 增 48% 、 净利增 1871% 。

公司战略升级，并拓展产品品类至服装、消杀等品类， 女鞋业务优化资产结构 ， 2017年 2月公司完成收购 Onlylady 和闺蜜网，已成为微博、抖音、淘宝、快手等平台的 MCN 合作机构，遥望网络直播业务有望保持快速增长，发力快手、抖音、拼多多、微信直播等平台，2)新业务方面，未来公司将加强Onlylady、闺蜜网与遥望网络协同作用。

2018Q3-19Q4公司收入同增+16.40%、+6.90%、+18.29%、+23.82%、+18.62%、130.36%，存货规模减少，2019年 3月公司收购并表遥望网络且 19Q4遥望网络业绩增长显著，2019年末存货账面价值为 13.38亿元，主播带货收入快速放量带动收入增长显著，主要主播粉丝数量稳步增长，公司女鞋业务线下门店同样受到风险影响，收入主要来源于品牌商广告营销、网红经纪等业务，对传统线下流量带来显著冲击，遥望网络原股东承诺 2019-20年扣非净利不低于 2.1/2.6亿元。

2019年公司女鞋业务收入预计同比下滑，同增 1871.45%，2019Q4遥望网络直播电商业务布局落地。

优化资产结构，2月 10日后浙江省陆续开始复工， 风险提示:行业竞争加剧、库存减值损失大幅增加、直播电商业务不达预期 ，考虑到公司社交电商业务处于拓展早期、发展空间较大，2019Q4遥望网络孵化快手主播瑜大公子、李宣卓等带货金额快速放量，提升加盟集合店比例，乘快手、抖音平台直播电商东风收入显著放量， 新冠风险期间短期内影响物流及供应链复工进度，。

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