本报记者 王迎春 北京报道

作为市场上少有的千亿级市值股，京东方A（000725.SZ）自披露回购计划后，仅在两天之内，就动用近20亿元在二级市场完成股票回购。据上市公司之前的信息，这些通过回购而聚集的公司股票将全部用于股权激励，涉及上市公司各条线骨干近3000名。

少数管理层先受益

9月2日，京东方A首次实施股票回购，以回购专用证券账户，通过集中竞价的方式回购A股约1.8亿股。每股成交价格5.54元至5.79元，当天动用自有资金约10.33亿元。

9月3日，京东方A继续在二级市场回购A股约1.7亿股，每股成交价格与前一日相当。这一天，京东方A动用自有资金约9.66亿元。

几乎以闪电的速度，京东方A在连续两个交易日共动用近20亿元买股，达到原定计划用钱的上限。这一行动基于8月29日公布的回购计划。根据计划方案，上市公司将在3个月内，动用不超过20亿元，回购股票不超过3.5亿股。

之所以如此，上市公司解释，“基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，并结合公司经营情况、业务发展前景、财务状况以及未来盈利能力等基础上，公司拟以自有资金回购部分社会公众股份，用于实施公司股权激励计划，以此进一步完善法人治理结构，促进公司建立、健全激励约束机制，确保公司长期经营目标的实现，提升公司整体价值。”

因此在回购方案公布的同一天，上市公司同步公布了股权激励计划方案。上市公司将向2974名对象授予股权，他们包含公司高管、内部科学家、副总裁、高级技术专家、技术专家、中层管理人员、经理和高级技术骨干。

查看方案细节，对于上述近3000人，京东方A运用了两种不同的激励方式。一小部分适用于限制性股票激励，大多数人则采用股票期权激励的方式。

来自董事会聘任的高管、内部科学家、副总裁、高级技术专家、总监、以及技术专家和中层管理人员，共841人，占人数的28.28%，他们将被授予限制性股票，以市场价5折的方式参与，每股2.72元。

余下经理、高级技术骨干们，共2133人，实行股票期权的激励方式。其中对110人做了预留。在未来3个会计年度内，这些人员需完成考核指标，方能分布行权。行权价格为每股5.43元。

查看两类方式的激励标准，第一批841人的激励条件面向过去，即以2019年业绩标准为依据，因此可以立即实施，经北京市国资委、股东大会同意后，由董事会确认授予日；余下2133人的激励标准则面对未来，他们获得授予资格后，未来3年，在每一年的业绩达到考核指标的情况下才能行权。

未来三年或将实施更大规模回购补足缺口

京东方A成立已超过27年，实际控制人为北京市国资委，第一大股东为北京国有资本经营理中心，当前的主营业务为物联网，1997年在B股上市，2001年登陆A股。截至今年9月7日，这家公司的总市值已超过1800亿元，而前不久披露的2020年中报显示这家公司的总资产已超过3500亿元。

在如此庞大的资产规模支撑下，京东方A去年至今年的利润情况并不理想。在扣除非经常性损益后，2019年亏损超过11亿元，2020年上半年亏损超过1.7亿元。京东方A上一次出现这种情况的亏损是7年前。 当前，上市公司正在启动的股权激励，涉及股票计划为9.8亿股，包括6.4亿股期权和3.4亿股限制性股票。公司回购涉及的股票为3.5亿元。回购规模恰好能覆盖限制性股票激励的总额度。

关于期权来源，在股权激励草案中已明确：公司从二级市场回购的A股。这意味着，在未来3年内，上市公司还将实施更大规模的回购计划。对此，《中国经营报》记者以投资人的名义咨询上市公司，其工作人员表示，“目前的回购计划已经完成，下一步公司的行为投资者需关注公司未来的公告”。

业内一位资深董秘对记者表示，以期权的方式实施激励，股权激励，对上市公司而言可以避免短期内动用巨额资金，对被激励对象而言，也能拥有一个风险控制空间。如果未来上市公司股价低于行权价，被激励对象也可以放弃行权，减少损失。

今年A股中的回购案件中，除京东方A外，格力电器（000651.SZ）和美的集团（000333.SZ）的回购计划也格外引人注目。

格力电器于今年4月13日向市场宣布，计划动用自有资金30亿元至60亿元回购A股，所有这些股票将用于员工持股计划或股权激励。7月16日，格力电器是实施回购的第一个交易日，回购额并不多，略超过5000万元。一个多月后，至8月31日，格力电器共动用26.3亿元（不含交易费）回购股票，至30亿元下限额略有一段距离。格力电器的此次回购计划也是公司上市24年来第一次实施。

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