原标题：私募股权助力“国内大循环”，三方机构促进创投百花齐放

　　一、直接融资的百花齐放对“国内大循环”的发展至关重要

　　在2020中国资产管理年会上，全国政协委员、中国证监会原主席肖钢在主题演讲《有序推进我国资管行业转型》上表示，“发展直接融资，特殊是股权融资，是资管转型的本质要求。”

　　资本市场转型的成功实践是推动直接融资的重要因素。上半年股票、债券等直接融资对实体经济提供的支持幅度已经录得大幅增长，目前社会融资规模增量中的直接融资的占比已经达到了 19%，较去年同期多出7.7%。同时，新三板创新层和创业板注册制改革仍在进一步推进，预计下半年政策对资本市场持续发展的利好仍将推动直接融资对实体经济的贡献。

　　为什么间接融资向直接融资的转型对经济未来长期的可持续发展如此重要？目前我国融资体系仍以银行借贷主导的间接融资为主，以2019年数据为例，间接融资占比高达60%以上，目前直接融资尚处在发展期。

　　通过大力发展资本市场，改善市场环境可以更好的帮助改善民营企业的融资局面。民营企业素来有“56789”的贡献之称，刺激民营企业的不断创新，是未来国家战略发展不可缺少的领域。然而民企的融资难、融资贵的问题依然在解决的路上，深入民企的融资结构，只有股权融资的量与国企相当，其他的均不如国企，尤其在银行体系的间接融资中，民企获得的金融资源有限。在当下直接融资推动的转型期，更加需要保持民企在股权融资方面的优势。人民银行副行长陈雨露提出“央行在信贷、债券和股权三个方面已经三箭齐发”，其中鼓励民营企业股权融资就是第三只箭重要的一环。

　　更重要的是，在内循环是未来中长期战略方向的格局下，科技创新是核心驱动力，是积累未来中国市场竞争力的源动力。我们需要加快关键核心技术攻关，打造未来的全新发展模式。自科创版注册制推行以来，产业数字化与智能化的转型速度明显加快，2020年上半年，科创领域带动的增加值均同比大幅增长，数据显示，在上半年GDP同比下滑1.6%、固定资产投资下滑3.1%的情况下，信息传输、软件和技术服务业的增加值同比增长14.5%，高新制造业增加值同比增长4.5%，科技成果转化服务投资、电子商务服务投资更是同比分别大增21.8%和32%。

　　科技的力量在于不断的迭代更新，以战略目标为导向的政策与资金驱动下，还需要有源源不断的具有创新精神和能力的新鲜血液注入，私募股权就肩负着扶持新兴科技创业企业的重担。由于科技创新往往是在短期看不到成果的，需要有前瞻眼光和长期投入，充当这一伯乐的就是私募股权投资机构，他们汇集了各行业的资深专家，能够更好的甄别项目的发展前景，实现资源的优化配置，助力“国内大循环”的积极发展。

　　不论是鼓励企业股权融资，还是推动科技创新发展，绕不开私募股权投资。就私募股权市场来说，近几年也面临着不小的变化与挑战。2009年创业板开板，开启了私募股权的金矿时期，双创浪潮带动私募股权市场过度繁殖，然而随着资本持续供应过剩，一级、二级市场估值倒挂以及IPO暂停、减持新规等政策的收紧，近期私募股权市场面临的资本寒冬已经是不争的事实。如果拆分到募、投、管、退的细分步骤，退出端受益于政策的利好迎来了黎明，科创版注册制、并购重组、新三板转板、创业板注册制等改革的推动直接利好私募股权的推出。A股2020年上半年IPO融资案例118宗，共融资1392.74亿元，较去年同期分别增长84%和130%，超越纽交所与纳斯达克，领先于全球。然而在募资端与投资端，当前依然是压力重重，部分机构基金的募集尚未到位，缺乏可持续投资弹药，更多机构选择观望等待，一些小机构甚至难以延续宣布解散。

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