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国开行第三次清仓这家券商股权！多项业务垫底，估值却看齐中信

小金 08-04

近日，某大型金融机构在深圳产权交易所发布一则股权征集公告，拟转让旗下参股券商5.14%股权，向深圳产权交易所广大客户征集购买意向，不过并没有公布转让标的和转让方名称。

但根据转让标的的基本情况，券商中国记者查询发现，转让的证券公司名称应为银泰证券，转让方为国银租赁。后者的大股东为国开行，是境内第一家H股上市的金融租赁公司。

不过，令人诧异的是，该笔股权早在2017年就进行了挂牌转让，并且于2017年12月29日成交，成交价为人民币1.55亿元，公告显示交易双方当时已经签署交易合同。

有熟知交易情况的人士向券商中国记者透露，股权转让确实是成交了，购买方为持股银泰证券91.43%的第一大股东，不过该笔交易最终未获得监管的同意。

值得注重的是，这已经是国银租赁第三次计划转让银泰证券的股份。上述人士透露，由于过去十年来，银泰证券各项业务排名基本垫底，如果价格合理，第一大股东亦有转让部分股权的意向。

曾经“热得发烫”的券商股权，为何现在两次转让失败？国银租赁第三次转让银泰股权能否成功，依然存在变数。

国开行第三次清仓这家券商股权！多项业务垫底，估值却看齐中信

国银租赁第三次转让银泰证券股权

银泰证券，成立于2006年7月，注册资本为1.2亿元，开业当初的出资情况为：国银租赁7200万元，江西银泰投资有限公司4800万元，即最初国银租赁为银泰证券持股60%的第一大股东。

不过，在经过四次的增资扩股后，银泰证券的注册资本由1.2亿元变为14亿元，第一大股东也由国银租赁变为北京嘉鑫世纪投资有限公司。据天眼查股权穿透后，北京嘉鑫世纪投资为2008年胡润百富榜女富豪吕慧。也就是说，如今的银泰证券已经成为了一家民营券商。

国银租赁，为国家开发银行唯一的租赁业务平台，全称为国银金融租赁股份有限公司，成立于1984年，总部位于深圳福田，是中国首批成立的租赁公司之一，也是境内第一家在H股上市的金融租赁公司。国银租赁的注册资本为126亿元，国开行持股88.63%。也就是说，国开行最初是间接控股银泰证券。

2017年11月17日，国银租赁首次将其持有的银泰证券5.14%股权（7200万出资额）在深圳联合交易所交易所挂牌，该标的对应评估价值人民币15535.44万元，挂牌价格为15535.44万元。

该笔股权转让最终于2017年12月29日成交，成交价为人民币15535.44万元。深圳联合交易所交易所公告称，交易双方已经签署交易合同。

不过，此次股权转让最终以失败而告终。

有熟知交易情况的人士向券商中国记者透露，股权转让确实是成交了，购买方为持股银泰证券91.43%的第一大股东北京嘉鑫世纪投资有限公司，不过股权转让最终未获得监管的批复，一年之内监管没有发函同意，意味着本次转让失败。

2019年10月18日，国银租赁二度发布转让银泰证券5.14%股权（7200万出资额）的意向征集公告。2019年12月27日，也就是两年后，国银租赁第二次正式挂牌转让银泰证券5.14%股权，挂牌价格为15465.04万元，较首次转让降低了70.4万元。

不过，此次转让因最终没有找到合适的意向受让方而结束，即国银租赁前两次转让银泰股权均无果而终。

2020年7月22日，国银租赁又一次发布5.14%股权（7200万出资额）的转让意向征集公告，第三次转让银泰证券股权。

不过，与上一次股权转让的征集公告相比，这次还隐藏了标的名称和转让方名称，不知本次银泰证券的股权能否成功卖出？

公告显示，股权分配，国银租赁要求受让方净资产不低于5000万元人民币，不存在或有债务达到净资产50％的趋势，最近3年无重大违法违规记录或重大不良诚信记录等。

各项指标垫底，出售股权估值26倍

曾经“热得发烫”的券商股权，为何现在却无人问津？

据了解，国银租赁本次出售银泰证券的股权价格或仍然在1.55亿左右，按照5.14%股权1.55亿元估值计算，银泰证券的全部股权大约值30亿元左右，2019年银泰证券的净利润1.15亿元，即银泰证券上述股权出售的估值为26倍左右（中信证券最新动态市盈率为24.1倍）。

上述熟知交易情况的人士表示，如果本次购买方实力强大，价格合理，第一大股东北京嘉鑫世纪投资有限公司亦有出售部分股权的意愿。