从连环起诉的二股东，到破产重整的大股东，方正证券(行情601901,诊股)的股东麻烦仍在继续上演。

　　7月17日晚间，方正证券发布公告称，其控股股东及子公司被申请合并重整。方正集团管理人以方正集团及其旗下4家子公司存在法人人格高度混同、区分5家公司财产的成本过高、单独重整将严重损害债权人的公平清偿利益为由，向北京市一中院申请实质合并重整。

　　

　　继2019年底出现债券违约后，今年上半年方正集团共有23只债券发生违约，成为2020年上半年最大的违约主体。值得一提的是，在方正集团发行债券的主承销商中，方正证券承销保荐（原民族证券）出现的频率颇高。

　　目前，方正集团旗下各个债券的主体和债项评级均已降为C。联合评级在跟踪评级报告中称，方正集团正积极配合管理人依法开展重整相关工作，相关债权确认、财务审计、资产评估等工作正在有序进行中。今年4月20日，方正集团公开招募符合条件的战略投资者，但至今仍未有明确消息。谁来“接盘”方正证券？市场将持续关注。

　　5家公司被申请合并重整

　　自债券违约以来，方正集团的剧情一波三折。近期，该公司重整旅程又搅出新的波澜。

　　7月17日晚间，方正证券发布公告称，其控股股东及子公司被申请合并重整。方正集团管理人以方正集团及其旗下4家子公司存在法人人格高度混同、区分5家公司财产的成本过高、单独重整将严重损害债权人的公平清偿利益为由，向北京市一中院申请实质合并重整。

　　何为法人人格混同？有资深法律人士向券商中国记者介绍，公司的独立人格和股东的有限责任是现代公司法人制度的两大基石。此前最高院在判例中曾指出，关联公司的人员、业务、财务等方面交叉或混同，导致各自财产无法区分，丧失独立人格，构成人格混同。

　　在法人人格混同的认定上，需要从人员混同、业务混同、财产混同三个方面进行综合判断。对于关联公司人格混同，严重损害债权人利益的，关联公司相互之间对外部债务应承担连带责任。

　　就此次管理人申请的实质合并重整来看，共有4家子公司被认为与方正集团存在法人人格混同，分别为方正产业控股有限公司、北大医疗产业集团有限公司、北大方正信息产业集团有限公司、北大资源集团有限公司，方正集团对其直接持股分别为94.17%、85.6%、100%和49%。

　　天眼查数据显示，4家公司的法定代表人中，谢克海为方正集团经理，肖建国为方正集团董事，且董事、监事名单中多有重合。不过，上述公司在业务和财产上是否存在混同，尚有待调查证明。

　　

　　根据今年2月披露信息来看，北京市一中院裁定方正集团重整，并指定清算组担任管理人。方正集团清算组由人民银行、教育部、银保监会北京监管局以及北京市政府各有关部门组成。

　　公告显示，方正集团管理人提出的合并重整申请是否被北京一中院受理、上述五家公司是否进入合并重整程序尚存在不确定性。

　　上半年违约规模居首

　　方正集团的一蹶不振，还要从其债券违约说起。2019年12月，方正集团公告称，因流动资金紧张，该公司未能按照约定筹措足额偿付资金，“19方正SCP002”不能按期足额偿付本息。

　　此后，剧情急转直下。今年上半年，方正集团已有23只债券出现违约，合计涉及金额345.40亿元，占上半年违约债券金额的比例超过四成，方正集团也成为今年上半年以来最大的违约主体。值得一提的是，在方正集团发行债券的主承销商中，方正证券承销保荐（原民族证券）出现的频率颇高。

　　

　　回顾方正集团的发展，其前身是北京大学全资设立的北京大学新技术公司，在2003年改制。方正集团的第一大股东为北大资产，持股比例为70%，实控人为教育部。方正集团旗下共有17家子公司，其中下属境内外上市共有6家，分别为方正科技(行情600601,诊股)、方正证券、方正控股、中国高科(行情600730,诊股)、北大医药(行情000788,诊股)和北大资源。

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