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资本市场、实体经济活水来了！险资财务性股权投资迎松绑

小金 07-17

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“取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。”7月15日国务院常务会议传出信息。

多名受访业内人士一致认为，国常会提出的该措施，本质上还是鼓励保险资金服务实体经济，将利好资本市场和实体经济。

为实体经济引“活水”

7月15日，国常会指出，按照党中央、国务院部署，全面做好“六稳”工作、落实“六保”任务，应对众所周知事情冲击和发展环境变化，必须贯彻创新驱动发展战略，深入推进大众创业、万众创新，激发市场活力和社会创造力，以新动能支撑保就业保市场主体，尤其是支持高校毕业生、返乡农夫工等重点群体创业就业。

同时还提出，要鼓励金融机构开展设备融资租赁和与创业相关的保险业务。取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。

某保险机构高管告诉《国际金融报》记者，“取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，不管是对资本市场，还是对实体经济，都无疑是重大利好。一方面，保险资金的投资范围拓宽了；另一方面，也让更多没有渠道进行股权融资的企业增加了一个融资渠道和机会。”

还有市场人士指出，保险资金具有长期性、稳定性、资金规模大等特征，其做股权投资有着天然的优势，尤其和农业、环保类等具有成长周期的产业有着较高的匹配度。如果能和政府力推的产业结合起来，则能达到更好的效应。

不过，也有市场人士对此持中立态度。某股权研究资深人士向《国际金融报》记者直言，“政府虽鼓励引导险资进入市场，但金融‘活水’流向哪里、怎么流，决定权还是在保险机构手里，聪明的钱只会找真正的好资产，详细效果还要看后续执行情况。”

放开限制是大势所趋

事实上，取消险资财务性股权投资的行业限制早有铺垫。

根据2010年原保监会印发的《保险资金投资股权暂行办法》，保险资金可以直接投资企业股权或者间接投资企业股权。其中，保险资金直接投资股权，股权分配，仅限于保险类企业、非保险类金融企业和与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等企业的股权。

这里需要说明的是，保险资金投资的股权，是指在中国境内依法设立和注册登记，且未在中国境内证券交易所公开上市的企业股权。

2018年10月，为进一步提升保险资金服务实体经济质效，规范保险资金投资股权行为，有效防范金融风险，银保监会对《保险资金投资股权暂行办法》进行了修订，并就修订后的《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》（下称《股权办法》）向社会公开征求意见。

修订后的《股权办法》就重点提出，取消保险资金开展股权投资的行业范围限制，通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。《股权办法》不再限制财务性股权投资和重大股权投资的行业范围，要求保险公司综合考虑自身实际，自主审慎选择行业和企业类型，并加强股权投资能力和风险管控能力建设。

“不过，至今该《股权办法》仍未正式落地。”上述股权研究资深人士说，放开险资股权投资的行业限制已是必然趋势。

2019年2月，银保监会在《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》中也提出，“加快研究取消保险资金开展财务性股权投资行业范围限制”。

此次国常会再提“取消保险资金财务性股权投资行业限制，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点”，则是对“推进大众创业万众创新、重点支持高校毕业生等群体就业创业”的政策支撑，整体为宏观经济和稳就业服务。