手握万亿资产的渤海银行，即将踢开港交所大门，银行IPO的寒冬里，渤海银行在此节点上市，显得尤为特别。

继去年银行上市大年后，今年显得格外艰难。

金融界《银行天眼》不完全统计，目前A股排队IPO的银行已达19家。在新冠肺炎袭击、银行让利1.5万亿的时代背景下，靠上市补充资本并没那么容易。而渤海银行一上市，就要输血百亿，确实不是一个小数目。

上市难又因信托？

天眼查数据显示，渤海银行是全国12家股份制银行之一，总部设在天津。从其股东来看，由天津泰达投资控股有限公司、渣打银行(香港)有限公司、中国远洋运输(集团)总公司、国家开发投资公司、宝钢集团有限公司、天津信托有限责任公司和天津商汇投资(控股)有限公司等7家注资，2006年2月正式对外营业，是股份制银行中相对较年轻的银行，也是12家股份制银行中规模最小的一家。

历经10余年，不少股份制银行早已活跃在A股和港股两地，但渤海银行上市却迟迟没有下文。

早在2017年，渤海银行董事长李伏安就曾透露，“正在筹备上市事宜，争取在2017年下半年启动上市”，但时隔3年，渤海银行上市波折不断。

主要难点就在于其最初的信托持股根源，据业内人士回顾，渤海银行成立之时，时任天津市市长戴相龙推动天津金融改革，除了为渤海银行引入境外战略投资者渣打银行外，还通过天津信托的“渤海银行股权投资集合资金信托计划”参股10%，正是这一曾经的“创新之举”，却为日后上市平添许多波折。

一是，信托使得背后的200个自然人间接成为了渤海银行股东，而上市决议需要全体股东审议，涉及上百位自然人股东的沟通又异常难以协调，很容易就出现拉锯状态；另一方面，根据规定，信托类股东被要求清除后才能上市。

2017年，天津信托持有的股权转让给泛海实业等公司，2018年末终于彻底清出，渤海银行上市之旅才再度提上日程。

核心一级资本充足率常年不达标

如果说天津信托是上市的第一道拦路虎，那么资本充足率不足则是渤海银行的第二大头痛点。

数据显示，渤海银行的核心一级资本充足率在2015年出现了大幅下降，后连续两年未能达到监管8.1%的红线要求，增资扩股需求一直旺盛。

此前由于信托股权划转难，导致二次增资拖了六年才完成；2019年11月，渤海银行第三次增资终于获得监管审核，实缴注册资本由85亿元增至144.5亿元。

至此，资本才得到一定补充。

2019年年报中显示，渤海银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别达到13.07%、10.63%、8.06%。其中，股权激励，该行资本充足率更是达到了2009年以来的最高水平。

不过，压力仍然存在。

联合资信在今年1月份出具的关于渤海银行2020年第二期金融债券的信用评级报告中提到，该行业务的快速发展导致一级资本面临补充压力，而净利差持续收窄，监管压力下投资资产规模持续收缩，叠加信贷资产质量面临一定下行压力，未来盈利承压。

分红“打水漂”

资本补足尚难，对于股东而言，分红更是遥不可及。

《银行天眼》查询数据统计，自2006年成立以来，渤海银行累计实现净利润220亿元，但分红却从未发放，堪称银行界的“铁公鸡”。要知道，每年商业银行都是分红大户，根据近12个月上市银行的股息率来分析，大型商业银行每年分红收益率在3%~5%之间，对于机构投资者而言，非常具备配置价值。

而渤海银行这一现象却十分反常。

一位银行人士称，一般而言，银行不分红就是保有资本金来令资本充足率达标，这也侧面印证了渤海银行资本金的紧俏。

好在如今离上市只有一步之遥。

据港交所信息，渤海银行的上市代码为9668，招股价为4.75港元~4.98港元，发售股份28.8亿股，募资规模在136.8亿港元~143.42亿港元，百亿规模对于渤海银行资本充足率是很好的补充。

渤海的不良“虑”

解决了资本充足，摆在渤海面前的第三道杠便是渤海的不良率。

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