近期，银保监会首度公开38家股权违规股东，一时在业内引发广泛关注，虽然被曝光者并不陌生，此前已经被媒体轮番报道，但银保监会以这种形式集中披露，无疑也透露了一种信息：保险业黑名单、灰名单已经写就，出来混迟早要还的。

事实上，抓公司治理、抓股东准入，已经成为监管部门整治保险市场乱象、防范风险的根本所在，目的就是逐步清除“坏股东”，引进“好股东”，让“热钱”出去，让“冷钱”进来，从根源上彻底扭转行业发展风气。

副作用就是，符合准入标准的股东，在市场上成为稀缺资源，其不仅需要有资金实力和完美的财务报表，还需要耐心，需要对保险业经营规律的深刻认知和布局能力。市场上的钱少了，2016年之后，很多民营企业的保险公司股权收购项目没有完成，一些新设筹建计划纷纷搁浅或者终止。

2020年，新冠众所周知事情肆虐之下，国内外经济形势面临极大不确定性，极端环境也助推保险业加速向未来，在这样一个大变局的关口，守好公司治理的底线更显关键，为此，『慧保天下』特推出系列文章，深入探讨公司治理相关问题。以下为系列文章第一篇，重点关注强监管下，“坏股东”的出清，与“好股东”的定义。

种瓜得瓜，求锤得锤。传闻已久的监管处置违法违规股东，有了重大进展。7月4日，银保监会首次公开38家重大违法违规股东名单，引起高度关注。

银行保险机构重大违法违规股东名单

来源：银保监会官网

“坏股东”现形

监管力度、手段不断升级，首度公开38家股权违规股东

股权，始终是金融机构乃至金融市场最敏感的神经。这份“示众”的违规股东名单，和他们所对应的银行保险机构，已经有不少报道分析。可以看出这份名单的几个特点。

这些违规股东基本都是掉在地上的“烂苹果”，最多的是某资本系族，以及安邦保险集团和子公司的违规股东，属于幕后老板资金“里出外进”的平台，在风险处置过程中成了“昨日黄花”。

股东违规已经有了终局性结论，有的通过调查定性，有的出现在司法文书当中，其行为性质早有定论，从网络公开信息可以看到这些股东违规持股、被诉、被执行的踪迹。

披露的股东以民营为主，不少公司是投融资性质，和实体经济关系不大，有的缺少主业。公开这些股东，对于实体企业没有大的伤害。

公开是一剂解毒的良药。从违规股东的行为轨迹看，股权激励，有的长达十几年甚至更长。纵横江湖许多年，一朝拉清单。

以后这些股东，会被社会信用信息同步记录，在获取融资、上市、参与重大项目等方面，会发现“处处受制”甚至“此路不通”。

对于监管来说，这种公开是有风险的，定性违规股权的证据链条非常长，还原资金流动的路径，也是一件不容易的事情。

敢于公开就是“敢于亮剑”，是在严密检查调查和风险监控的基础上，断然采取的措施。这是一项前所未有的监管行动，市场约束的效果会持续放大。

按照一般逻辑，公开的违规股东信息是“黑名单”，监管手里，必定还有比这个名单还长的“灰名单”，列入其中的投资人，投资行为也会受到限制。

对于一些玩家，这是一场没有告别的离开。“严监管”加码，检查技术飞跃，以小博大、虚往实归，轻易获取保险公司控制权，成为渐行渐远的传说。资本猎手和保险业，从此两不相扰。

《商业银行股权管理暂行办法》实施后，银行业开始股东清理规范，压降违规股权比例、规范股权质押，限制违规股东行使股东权，督促股东诚信履约。

保险公司开展股权清理规范，还要早一些。2017年，监管开展了惟一一次覆盖全行业的公司治理现场评估，期间发现了不少问题。

随后三箭连发：公开质询、清退股权，先后有6家公司被撤销行政许可，责令处置违规股权；完善规制，公司章程指引、股权管理新规出台，筑高门槛，关闭旁门；强力约束关联交易，堵住资金外流的漏洞。

提升资本质量及股权透明度，是化解金融风险的必需。2019年，银保监会对股权问题开展重点治理，使用技术手段穿透资金来源；2020年，继续开展“股东不实、资本不实”专项检查，瞄准虚假注资、循环注资、抽逃资本等资本造假行为，查处隐形股东、违规代持及一致行动人，惩处输送利益的深层次高风险问题。包括违规股东公开在内的措施，都建立在扎实有效的监督检查之上。

“坏股东”的诞生

金融保险景气、融资模式创新、宽松监管等条件共同作用的结果

一个股东的资本进来，像一棵大树，根系非常复杂；一个投资行为背后，是一组人际关系和利益格局。

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