“均瑶找代工厂代工，除自身生产需要外，还存在物流因素，可以通过各个地方的代工厂覆盖一些市场。”朱丹蓬说。

　　均瑶饮品在招股书中坦言，“代工厂承担了公司重要产量任务，但也相对提高了管控成本，若过于倚仗代工生产，未来代工厂因管理疏漏或进行业务转型而导致产品质量和产量下降，公司将面临产品销量下降、经营业绩下滑的风险。因此，发行人有意逐步压缩代工厂产量占比，并且本次募投项目建设完成后将提升自有产能20万吨/年，股权激励，将基本实现对现有代工产能的替代、降低对代工厂的依赖。”

　　“建设产能需要对应未来销售目标，如果提升产能制定的过高，会出现过剩情况。”宋亮认为。

　　此外，值得一提的是，若均瑶饮品成功上市，将成为均瑶集团旗下第四家上市公司，另外三家分别为吉祥航空（603885.SH ）、大东方（600327.SH）和爱建集团（600643.SH），但从2019年业绩来看，只有爱建集团净利润处于上涨。

　　不仅如此，均瑶集团自身还背负着大额债务。2016年-2019年9月末，其负债总额分别为225.60亿元、282.03亿元、467.10亿元和561.83亿元；资产负债率分别为63.32%、65.93%、67.88%和67.07%，整体水平较高。

　　上海新世纪资信评估投资服务有限公司出具的均瑶集团2020年度第二期中期票据信用评级报告显示，后者债务负担重，即期偿债压力及债务循环压力大，受业务扩张等因素影响，其刚性负债规模持续快速增长，负债经营程度高企。

　　“均瑶饮品的上市，可能存在融资缓解控股股东债务压力的目的。而控股股东较大的债务则可能会对该公司的发展产生一系列负面影响。”经济学家宋清辉指出。

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