继上周五集体飙涨之后，6月22日A股早盘，券商股又纷纷冲高走强。资本市场改革带来的多重利好，被市场视为本轮券商股上涨的重要驱动。

　　而上市券商自身，近期股权激励计划、员工持股计划频出，留人态度积极。

　　6月17日晚，东方证券（600958.SH）发布员工持股计划草案公告。根据草案，持股计划持有股票总数不超过公司总股本的2%，涉及资金不超过4亿元，人员预计不超过4000人，即最多有近七成员工将参与其中。

　　与近期其他上市券商激励计划不同的是，东方证券该计划仅以H股进行。从市场表现看，草案发布后，6月18―22日晚，东方证券H股3个交易日全部上涨。

　　对该计划何时开始回购等情况，6月22日，东方证券方面对时代周报记者表示，一切以公告为准。

　　回购H股较A股折价四成

　　东方证券表示，公司实施员工持股计划的目的在于建立和完善员工与公司的利益共享机制，提高员工的凝聚力和公司竞争力，吸引和保留优秀人才，促进公司长期、持续、健康发展，促进公司、股东和员工三方的利益最大化。

　　根据草案，公司董监高的认购比例不低于本次员工持股计划的7%，其他员工认购比例合计为93%。员工持股计划购买标的股票锁定期为12个月，汇添富基金为资产管理机构。

　　资金来源方面，包括员工合法薪酬、自筹资金及法律法规允许的其他方式。而股票来源，为在二级市场购买公司H股股票。

　　截至6月22日收盘，东方证券A股收盘价为9.57元/股，H股收盘价为4.19港元/股，约合3.83元人民币/股，AH股价格比为2.5倍，即H股价格相当于A股四折。

　　对于为何会选择H股？

　　6月21日，上海一家大型券商分析师对时代周报记者表示，同一只券商股的AH股价通常为A股更高，而购买H股用于员工持股则可以更低的成本持有公司股票，更具性价比。

　　时代周报记者6月22日发现，目前12只A+H股券商中，A股股价全部高于H股，AH股价比最大的是中信建投（601066.SH）高达4.84倍。-

　　“但价格更低是否代表未来上涨空间更大则未必，因为这是两个风格不同的市场，港股整体估值也普遍低于A股。”上述人士表示，以6月22日收盘价计算，东方证券A股PB估值为1.22倍，而H股PB值仅为0.49倍。

　　同日，东方证券一位员工对时代周报记者表示，目前公司估值处于低区，会关注计划的进展情况。

　　A股公司股权激励超千次

　　股权激励在上市公司中并不鲜见，员工持股计划也逐步兴起。据时代周报记者6月22日不完全统计，近年来，主板、创业板、新三板有数百家公司实施员工持股计划。

　　而Wind数据亦显示，今年以来，A股上市公司共发布股权激励计划1337次，有71家上市公司推进72次员工持股计划，其中24次计划已实施。

　　早在2014年6月，证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，提出上市公司实施员工持股计划试点。

　　2019年5月，证监会又下发了《关于支持证券公司依法实施员工持股、股权激励计划的函》，支持证券公司实施员工持股计划，并指出应当按照要求，依法通过资产管理计划等形式进行。

　　“作为人才密集型行业，上市券商股权激励或员工持股计划更具现实意义，但和其他上市公司相比，券商股权激励推进有其特殊性：一方面受限于金融企业和国企结构的障碍；另一方面，受制于证券从业人员不能持有股票的约束。不过新证券法实施后，情况已经有所改变。”6月22日，北京一家中型券商投行人士告诉时代周报记者。

　　新证券法明确，实施股权激励计划或者员工持股计划的证券公司的从业人员，可以按照国务院证券监督管理机构的规定持有、卖出本公司股票或者其他具有股权性质的证券。这一内容无疑为券商股权激励解开了制度枷锁。

　　五上市券商推激励计划

　　今年以来，已有多家券商推进股权激励或员工持股计划，仅6月份就有4家公布进展，除东方证券外，还有国泰君安（601211.SH）、华泰证券（601688.SH）、国元证券（000728.SZ）。

　　而相较于员工持股计划通常以资管计划来实现，国泰君安此次推出的直接股权激励更具示范性。

　　6月7日，国泰君安发布《A股限制性股票激励计划（草案）》，成为新证券法实施以来首家推出股权激励计划的券商。其拟对451名高管及核心骨干直接授予限制性股票合计不超过8900万股。这是继多年前中信证券（600030.SH）对少数高管施行股权激励后，又一家拟直接对员工进行股权激励的上市券商。

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