[摘要]KKR预计，标普500指数成分股公司的每股收益将会增长5%，达到173美元，低于华尔街分析师平均预期的每股收益178美元。KKR预计今年标普500指数仅将上涨2%，预测区间为下跌3%至上涨8%。

腾讯证券1月16日讯，KKR（NYSE:KKR）周三发布了对2020年美国股市的前景展望，这家私募股权投资巨头对美股前景给出了一些好消息，但也有一些坏消息。

KKR预计，标普500指数成分股公司的每股收益将会增长5%，达到173美元。KKR的预测模型表明公司盈利将会增长3.1%，同时还预计股票回购也将提供额外的提振。该公司指出，这一预测低于华尔街分析师平均预期的每股收益178美元，原因是此前对能源、材料和工业等板块过于乐观的经纪商将会成为卖方。

在KKR的预测中，该公司目前使用的2020年预期市盈率在17.9倍至18.7倍之间，而标普500指数去年的市盈率为16.6倍至19.8倍。该公司表示：“考虑到（预测模型中的）许多输入因子现在已经变得更加平衡，而不是在2019年的大部分时间里都倾向于正面，我们不再预测2020年的收益率会进一步扩张，这一点并不令人意外。”

KKR预计，今年标普500指数成分股公司的股息收益率将达1.9%，因此综合来看，KKR预计标普500指数仅将上涨2%，预测区间为下跌3%至上涨8%。标普500指数去年的回报率(包括股息在内)高达33%。

尽管如此，KKR还是认为今年的美股市场上有着很多机会，称股市和信贷市场上都存在着巨大的分歧。“在我们看来，冒险还是规避风险的决定将不会是2020年的真实故事。”该公司表示。KKR预计高质量的个股将可保持其估值，而最低质量的个股则将保持廉价，因此KKR希望专注于该公司口中“失宠的中间（股票）”。

在股市领域中，股权激励，这意味着拥有较高自由现金流的个股，特别是每股收益和股息增长不断上升的公司。在债券市场上，KKR看好信用评级为B的抵押贷款债券，以及评级为BB、BBB和AAA的抵押贷款债券。

KKR称，该公司对另类投资持有“超配”立场，称这些投资可以带来高于平均水平的非流动性溢价。

另外，KKR还在其展望中谈到了2020年的美国总统大选，并提供了有关芝加哥期权交易所（CBOE）的波动率指数（Volatility Index，简称为“VIX”，也被称为“恐慌指数”）的数据，这些数据表明在10月中旬之前，波动率将会低于正常水平。

自2015年以来，反对派候选人在世界各地都以压倒性优势胜选，比如说现任美国总统唐纳德-特朗普(Donald Trump)等，股权激励，他现在将寻求连任。KKR没有预测谁将在美国大选中获胜，但表示要关注白人工薪阶层和郊区女性选民。（星云）

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