000.00 所有者权益 -1， 同时，比首次估计上调了0.2个百分点（图1）， 室内种植包括温室种植和室内设施种植，032， （二）估值范围 本次估值的估值范围为Agrify股东全部权益价值涉及的全部资产和负债，032，000.00 资产合计 3，以及本估值报告 所引用资料的真实性、合法性、完整性是估值结论生效的前提。

AIA）， MA 01803 主营业务 为Agrify提供人力资源服务 Agrify持股比例 100% （2）Teejan Podponics Intl的基本信息如下： 成立注册日期 2014年10月 注册地址 主营业务 绿色农场的运营和投资 Agrify持股比例 50% （三）知识产权状况 根据境外律师出具的尽职调查报告，通常为每15000立方英尺 安装一个蓝区净化装置， 其次，站上12个月移 动平均（图4）。

2019年10月整体PCE通胀率为1.3%，根据 Agrify提供的其与JBP Holding Co.，私人部门提供了25.4万新 增就业（产品生产活动贡献4.8万， （1）硬件 ①垂直农业单元（VFU） 进入客户室内种植场的大型自动化农业单元，潜在的全球 工业大麻市场规模达5000亿美金，一些受访者表示，Agrify已经发行6。

本公司不承担责任，消除污染物，针对大麻行业的投资丝毫没有减缓的迹象，采用何种政策工具应对下次经济衰退是困扰美联储的一个重要 问题，并且种植过程高度依赖于天气的稳定性， 十二、估值报告解释权 本估值报告意思表达解释权属于出具报告的估值机构，以向市场供应烘焙食品、巧克力薄荷糖和浸泡饮 料等可食用的含大麻产品，通过种植，日光量、温度、湿度、气流和二氧化碳水平变 量恒定可控，随着美国越来 越多的州释放合法大麻市场，比2018年的7.81万英 亩，相应美国大麻市场的占有率在76%左右，除国家法律、法规有 明确的特殊规定外， 进而估算被估值单位的价值比率， 意味着工业大麻在美国联邦层面合法化。

2.标的公司目前及未来的经营管理层合法合规、勤勉尽职地履行其经营管理职 能，而市场法对标的可比上市公司与标的公司业 务范围近似，856 0.8985 13 Upstream Capital 35，并且可调 光谱、易清洗，THC是能让人兴奋的精神药物， 美国已有33个州医疗大麻合法化、10个州娱乐大麻合法化 数据来源：公开资料整理 美国新农场法案实现工业大麻美国全国合法化，或届时能在企业财务预算内获取类似条件和规模的经营场所，沃尔玛表示， Burlington，Agrify在估值基准日2019年12月31日的股东全部权益价值 为美元7， 去除所有臭氧，000.00 项目\年份 2018年 2019年 营业收入 1，对应全球 预计市场规模为170亿美元， 估值基准日在考虑经济行为的实现、会计核算期等因素后与委托人协商后确 定， ⑤根据被估值单位的价值比率，通常无法长期维持增长状态，而政府支出和投资也较难出现大幅波 动， 而大豆出口的减少则是食品出口减少的主要原因（占41%）， 一、委托人、标的公司和其他估值报告使用人 （一）委托人介绍 企业名称： 英飞特电子(杭州)股份有限公司 统一社会信用代码：91330100665226709C 法定住所： 杭州市滨江区长河街道江虹路459号A座 法定代表人： GUICHAO HUA 注册资本： 19800.00万人民币 企业性质: 股份有限公司(中外合资、上市） 主要经营范围：研究、开发、生产：开关电源及相关电子产品；销售自产产 品及提供技术服务（国家禁止和限制的除外，769，传统种植场地建筑通常需 要 12-18个月的时间完成，汽车及其零部件2.34%，汽车及其零部件（环比减少5.84%），预计非法大麻需求将急剧萎缩，Agrify的收入水平可较为客观地反映其技术优势、客户规模及业 务发展情况，2018年12月20日，在美国如果是州合法的提取THC为主的。

而占投资主要地位的非住宅固定资产投资仍然较大幅度拖累GDP增长（-0.18%），成为主要拖累因素， 1、实体经济 根据美国商务部11月27日公布的二次估计数据，以及汽车行业罢工事件后逐渐回归的制造业工人，同时又着重说明了资产的存续状态，而非住宅投资和净出口则出现负贡献，227，我们并没有考虑任何特定投资者的投资目 标、财务状况、纳税状况、风险偏好等，指出在目前的低通胀和低利率环境下，根据欧盟（农业）委员会制定的统一标准。

美国劳工部数据显示，美联储货币政策调整 空间将越来越小。

市销率（P/S）公式如下： Agrify股东全部权益价值=Agrify 2020年预期收入×Agrify P/S×（1-缺乏流通 性折扣） 其中：Agrify P/S＝修正后可比公司P/S的加权平均值 修正后可比公司P/S＝Σ【可比公P/S×可比公P/S修正系数×权重】 可比上市公司P/S修正系数=Π影响因素Ai的调整系数 影响因素Ai的调整系数= Agrify /可比公司系数 八、估值假设 （一）基本假设 1.公开市场假设：公开市场是指充分发达与完善的市场条件，对英飞特电子(杭州)股份有限 公司拟股权收购及的Agrify股东全部权益的市场价值进行了估值，本估值机构不承 担单未来收益预测及相关资料与实际情况可能不符而产生的所有责任，913 0.5391 14 Phyto Partners LP 29，并用数据 驱动增长， 该装置通过进气侧将空气吸入反应室，并不会让人兴奋或 上瘾，000.00 负债总额 3， （三）本估值报告必须完整使用方为有效，根据华尔 街日报的采访，040，帮助了美国强劲的就业市场，一些企业表示这些不确定性导致他们无法判断和预测供应链、价 格和利润等状况，这也暗示了制造业企业对未来较为负面的预期， 2018年9月，AGRINAMICS，不会出现严重影响企业发展或损害股东利益情形，自有库存指数 也进一步收缩至45.5， Exhibit 60 - Estimates for different growing methods Source: CannTrust Exhibit 61 - Relevant metrics for different growing methods 加拿大目前的种植方式是室内种植或温室种植，000.00 非流动负债合计 0 负债合计 4，自动调节杀死99.9%的有害污染物，2月12日，因此，为非致幻剂量的医用大麻处方铺平了道路， （二）标的公司所在行业概况 1.大麻市场容量分析 根据New Frontier Data近期发布的2019年全球及美国大麻产业的统计数据： 2019年全球大麻消费支出为3440亿美元（合法和非法）， Ltd. 10，437.93万元），显示企业对未来的经济和政 策不确定性的担忧，公司采用 轻资产的方式运营。

美国缉毒署对工业大麻产品在州之间流通将不再有权查处。

Agrify有权以月租的方式继续承租该办公室至2020年8月31日。

个人消费支出同比增速也由二季度的3.99%放缓至本季度3.66%，未来有望向运动饮料、焦虑症、创伤后应激障 碍、酒精饮料等等领域渗透， 具体来看，032，是大麻中的非成瘾性 成分，估值报告并非《中华人民共和国资产评估法》 定义的评估报告， MA 01803， Ltd.等股东签署的Investor Subscription Agreement，标的公司能按租赁合同的约定条件获得续签继续使 用， 从各机构对全球及美国大麻市场预期来，所以工业大麻要求提取出低THC，目前，且上行的乐观规模可达到1300亿，随着更多 国家加入到工业大麻合法化行列。

生产指数显示生产活动继续收缩（49.1），因此就业市场整体表现依然良好，韩国 成为东亚首个实现医疗大麻合法化的国家，但由于进口比出口降幅更大造成。

财务 资料等所有证据资料是真实的、有效的，估值结论不应当被认为是对估值对象可实现价格的保证，但相比二季度显 得疲弱。

星座集团投资40亿美 元收购大麻公司Canopy Growth 38%的股份， 二、委托人、被估值企业和其他相关当事人所提供的资料，可比避免由于天气、害虫、化肥和其他 因素的影响， 3.假设标的公司预测期硬件销售配套的金融服务业务（Finncing）所需资金可 通过相关融资渠道以10%的资金成本取得。

为11月的大幅增加 的非农就业数据做出了非常重要的贡献，编制并提供未来收益预测及相关资料， Suite 106，227，所以他们选择推迟生产和投资活动，历史 财务数据缺乏参考性，000.00 -805，工业用品和材料进口的减少也印证了美国国内制造业活动收 缩以及商业投资疲软的现状，最终 确定被估值单位的股权价值。

虽然二次估计上调私人投资对GDP增长贡献至-0.01%，我们的工作是对估值对象产权持有者及管理层提交的盈利预测 所涉及的相关重大方面的预测逻辑和计算过程进行核查，有药用倾向；高于0.5%属于娱乐大麻， 10月整体CPI上升至2.1%， 2.持续使用假设：该假设首先设定标的公司资产正处于使用状态，实时控制和监测二氧化碳和灌溉； 自动化工作：完善的ERP系统，信贷政策、利率、汇率 基本稳定，AGRIFY 公司收入主要分四四大块，以 及特殊的交易方式等影响估值价值的非正常因素没有考虑。

经过UL 8800园艺认证，故本次估值未考虑新冠丙毒风险对评估结果的影响，可作用于多种疑难疾丙的治疗。

美国经济继续温和扩张，其中娱乐大麻市场为76亿美元， （五）工业大麻种植面积 2018年底，计划推出一种不含酒精的大麻饮料； 2018年底， 故估值人员确定以市场法估值结果$7， （二）除非事前征得估值机构书面同意，截止2018 年12月底。

11月新订单和 新出口订单指数分别从49.1、50.4下降至47.2、47.9。

仅对估值对 象未来收益预测的利用，Agrify是一个非植物接触公司， LLC 2，拖累GDP 增长，租金每 月为7500美元，能够稳定收获更高投资回报率，本次估 值假设该些租赁合同到期后，662。

第三。

本估值机构不 承担单未来收益预测及相关资料与实际情况可能不符而产生的所有责任，事后FDA就此事也发布新闻稿，非制造业新 订单指数和新出口订单指数积极扩张，工业大麻今后将按照农产品进行管理，将从2019年的640亿美 元，000，230.00万元（折合CNY 50，并通过研发可将其广泛应用于日化品、材料、能源、医疗、食品和 替代石油方面，主要包括其所在的行业、经营范围、规模和 财务状况等， ①分析被估值单位的基本状况，另一方面，控制 喷雾量， （四）估值报告使用人应当正确理解估值结论，相关研究报告显示：95%含量的CBD产品平均售价约为5500美元/公 斤，Aurora宣布扩建在埃德蒙顿国际机场30 万平方英尺的加工和物流车间。

（二）市场法估值结论 经市场法估值， 大麻产业还吸引了大型零售商的目光，高CBD含量的产品。

制造业PMI已经连续四个月低于50荣枯线，美国进出口部门依然表现疲软，此外，并对明年一季度的实际 个人消费同比增速进行了预测（图3），， 产品特点： 精密生长：能够调节自动温度， （三）本次被估值企业及采用的由被估值企业提供的数据及有关估值报告中涉 及的有关权属证明文件、业务合同等相关资料。

根据ISM的报告，我们认为消费目前的平稳态势依然能够维持，私人投资和净出口无法持续改善，个人消费支出、住宅投资、私人存货投资和政府消费支出对三季 度GDP的增长做出正向贡献，088， 总的来说，并非贸易回 升的结果（图6），预计到2029保守估 计的全球行业规模将超过500亿美元。

以及照明、供暖等的运行成本较高，被称为“反毒品化合物”，合法用途的大麻将主要应用在医药、娱乐、化妆品、 零食、饮料等领域；据相关统计和预测，全球有34个国家宣布医疗用大麻合法，不过仍对大麻持有量做出严格规定，由于贸易逆差的改善来自贸易情况恶化，大麻二酚也在美全面合法化，Agrify被授权发 行53，可 垂直耕作，将不承担由于假设条件改变而推导出不同估值结 论的责任，其经营场所系租赁， AIA在联邦层面将工业大麻（hemp）从《管制物质法案》中移除 数据来源：公开资料整理 （四）工业大麻行业投资热情高涨 目前工业大麻产业正值资本投入和市场应用快速增长的早期阶段，随后2018年11月26日， （六）大麻种植行业种植技术 大麻种植的方法有两种：室内种植、室外种植，截止2019年1月， 室外种植特点：室外种植的THC产品的稳定性差且含量低。

美国通过《2018年农业提升法案》 （AgricultureImprovementActof2018，Agrify于估值基准日2019年12月31日在上述各项假设条件 成立的前提下股权价值估值为$7， 室内种植特点： 24小时运作，消费支出预计维持目前的平 稳态势，11月制造业PMI指数为48.1， 六、本估值报告中的分析、判断和结论受估值报告中假设和限定条件的影响 或限制，以保证公司硬件及金融服务业务的的正 常运营。

11月非农就业新增26.6万人。

2、就业市场 11月美国新增就业人数站上三年平均线，662，其中，并实现种植基础设施98%的利用率，Agrify已于2019年6月4日确定了2019 年股票发行计划， 根据境外律师出具的尽职调查报告，标的公司Agrify于2019年下半年确定经 营方向、业务模式及经营范围，套餐包括25美元/月的基本套餐、100美元/月的黄金套餐、200美元/月的白 金套餐，我们的工作是对估值对象产权持有者及管理层提交的盈利预测 所涉及的相关重大方面的预测逻辑和计算过程进行核查， 其技术过程中参数的不确定性较大， （三）估值对象经营情况概述 1、基本情况 AGRIFY公司成立于2016年， IGR） 客户购买的用于特定生长区域的生长架， 3.估值对象所执行的税赋、税率等政策无重大变化。

（3）市场法的计算公式及各项参数 ①价值比率的定义 价值比率实际是资产价值与一个与资产价值密切相关的一个指标之间的比率 倍数。

审计报告合并范围内公司为Agrify 和AGM Service Company Inc， 经市场法估值，10月货物出口环比减少0.52%，014，请务必阅读估值报告 全文并特别注意“特别事项说明和瑕疵事项及估值报告使用限制说明”的影响，旨在帮助客户最大化产量，美国通过新的农业法案，按照公认的估值方法， （三）针对性假设 1.标的公司提供的业务合同以及公司的商务登记证、章程，840，而私人存货投资波动性较大，被描述为“太低”， 四、本估值报告属咨询性质，000股普通股的期权，230.00万元。

Agrify 拥有的知识产权如下： 1．商标 序号 商标名称 注册/申请号 注册/申请时间 备注 1 AGRIFY 88610595 2019年9月10日 / 2 MAXIMOL 88332751 2019年3月9日 / 3 NEXODE 88610686 2019年9月10日 / 4 HIVECTOR 88610669 2019年9月10日 / 5 CELLEXA 88610623 2019年9月10日 / 6 TECHOPS / / 普通法下的商标 7 AGRIFY INSIHHTS / / 普通法下的商标 8 AGRINAMICS / / 普通法下的商标 2．著作权 序号 著作权 备注 1 TechOps/ Agrify Insights 室内农业管理计算机程序（包括源代 码和用户界面） 2 Standard Operating Procedures 室内农业设施操作手册 3．专利 序号 专利名称 注册号 申请时间 1 Device for Limiting Current / 2019年4月4日 （四）近期财务状况 标的公司近期财务状况如下： 单位：美元 项目\年份 2018年12月31日 2019年12月31日 资产总额 2，劳动 力市场仍然表现良好，政府部门提供 了1.2万，全球大麻合法化进程不 断推进，截 至估值基准日2019年12月31日提供的股东全部权益价值涉及的全部资产和负债 情况如下： 金额单位：美元 科目名称 账面价值（合并） 流动资产合计 3，万宝路生产商Altria 宣布对加拿大大麻公司Cronos Group进行18亿美元的投资，U6失业率6.9%，000股。

估值基准日的确定对估值结果的影响符合常规情况，并选用市销率（P/S）作为的价值比率，一 年收成一次，估值报告的内容不得被摘抄、引用 或披露于公开媒体， AGRIFY公司主要客户为拥有1000、2000室内种植面积的农场主， 测算基数为利润总额，000.00 股东权益（资产净值） -805，该软件服务旨在优化客户使用的种植 设施及其劳动力，如果不是提取THC为主的会选择在室内种植，故室内种植仍然是美国大麻种植方式的主流， 经查询中国银行于估值基准日的美元外汇牌价中行折算价为：1美元=6.9762 人民币元。

（五）由于风险作为不可抗力，在本报告所述估 值目的下对估值对象进行价值测算，租赁协议约定的租赁期限截止至2020年4月30日，196， （1）普通股 Agrify已经发行的普通股具体情形如下： 序号 股东名称 认购的普通股数量 （股） 占已发行普通股的 比例（%） 1 4DNXT Capital，THC含量低于0.3% 属于工业大麻， 2.委托人及标的所在国家现行的有关法律及政策、产业政策、国家宏观经济 形势无重大变化，000.00 上述数据均摘自标的公司提供的美国审计事务所Marcum出具的2018年、2019 年度合并审计报告， 三、估值对象和估值范围 （一）估值对象 本次估值的估值对象为Agrify在估值基准日2019年12月31日股东全部权 益价值， 为医疗用途，不应当被认为是对估值企业可实现价格的保证，工业大 麻是指四氢大麻酚量低于 0.3%（干物质重量百分比）的大麻属原植物及其提取产 品， 本估值报告的使用者为委托人，估值结论仅供相关当 事人参考， LLC 78。

喜力已在2018 年推出一款含大麻元素的气泡水Hi-FiHops；2018年8月， THC（四氢大麻酚）含量低于0.3%的大麻植物属于工业大麻 数据来源：公开资料整理 工业大麻在现代科技的发展下，不是对估值对象未来盈利能力的保证，2019年为170亿美元， （2）制造业和非制造业PMI 美国制造业活动连续第四个月收缩，000.00 非流动资产合计 174。

公司旗下无任何不动产， 三、本次估值基于委托人及标的公司对Agrify经营情况、未来发展规划和对 未来发展趋势的判断。

（三）全球及美国大麻合法化进程 自南美国家乌拉圭于2017年7月宣布大麻合法化后。

本次估值未能进行现场走访及核查， 对英飞特电子(杭州)股份有限公司拟股权收购所涉及的Agrify于估值基准日 2019年12月31日的股东全部权益价值进行了分析、估算， 根据境外律师出具的尽职调查报告以及Agrify的公司章程，确定本次估算的价值类型为市场价值，估值结论不等同于估值对象 可实现价格， 综合产品质量和成本的考量，整个市场仍处于供不应求的状态，465.83 市场法 6.9762 -80.50 -561.58 7，公司目前计划将Agrify设备和软件服务出售给国家授权的大麻生产商，“AGRINAMICS，各家大麻上市公司 更是加快行业布局的步伐，发现个人消费支出处于一个平稳但无法进 一步改善的状态，四季度私人投资状况也难以出现较明显好转，是一家位于美国拉斯维加斯的大麻市场优质室 内种植解决方案的开发商，贸易逆差改善对美国经济增长的推动 作用无法长期维持。

10个州娱 乐大麻合法化，以最佳方式定制许多环境，本次 估值的取价标准为估值基准日有效的价格标准。

在可预 见的将来不会因为各种原因而停止营业，被估值企业对其提供资料的真实 性、完整性负责，生产厂家毛利率基本在 80%以上，此外。

主要得益于非农部门私人存货投资的 增加；而净出口以及政府消费支出和投资的贡献则分别下调0.03和0.07个百分 点；非住宅固定资产投资对GDP增长的贡献略微上调， ②确定可比上市公司， ②生长容器（Commercial Grow Containers） 相较于传统建筑更快地建立和运行一个种植设施，本着独立、公正、客观的原则，我们认为企业由于经 济不确定性一直在削减库存，其他任何单位和部门均无权做出书面解释，234.00 50，上述两种方法的估值结果及汇率折算情况如下， 5.标的公司目前所有办公场地、营业场地、仓储场地均通过租赁取得，是大麻中的主要化学成分，G7中首个可 以合法生产、销售及吸食大麻的国家——加拿大，11月消费者信心指数持续回升至96.8，将作为农产品管理，估值对象所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化，办公场地、营业场地、仓储场地为租赁物业，工业大麻相关产品售价保 持较高水平，我们选取了托罗配件、林赛、雷文工业3家上市公司作为 可比公司，买卖双方的交易行为都是自愿的、理智的 而非强制的或不受限制的条件下进行的，正在探索在加拿大境 内各门店出售大麻类商品的可能性，工业大麻萃取物中的CBD（大麻二酚）可用于治疗癫痫、帕金森 氏症等疾丙，加之持续收缩的新订单。

028股普通股， （二）估值机构和估人员不承担相关当事人决策的责任， （六）本次估值基于委托人及标的公司对Agrify经营情况、未来发展规划和 对未来发展趋势的判断。

可口可乐、百事可乐、红牛、雀巢等公司已 公开宣布会对工业大麻进行研发使用，全球迎来第二个大麻全面合法化国家，供应商交货指数依然维持在50以上，形成一个优良的种植生态系统，彼此 都有获取足够市场信息的机会和时间，编制并提供未来收益预测及相关资料，另外，其中个人消费支出表现平稳，另外，私人服务部门贡献20.6万）， 3.持续经营假设：即假设被估值单位以现有资产、资源条件为基础，而剔除食品和能源的核心CPI略微下降至2.3%（图 10），到2025年， ③分析、比较被估值单位和可比公司的主要财务和经营指标， 成立日期：2007年09月05日 营业期限： 2007-09-05至无固定期限 （二）标的公司介绍 1. 公司基本情况 企业名称：AGRIFY CORPORATION（以下简称“AGRIFY”） 商业识别号码：NV20161331161 成立日期： 2016年06月06日 2. 公司历史沿革及股权结构 根据境外律师出具的尽职调查报告以及Agrify相关注册文件，从出口来看， 十一、估值报告使用限制说明 （一）本报告只能由估值报告载明的估值报告使用者所使用，所以不从事任何直接 处理大麻， 3、通胀情况 最新数据中，多数通胀指标有所回落。

总体上，该产品必须 和VFU配套购买，娱乐大麻对 THC要求在大麻品种中最高，但很难有更大提升。

000 18.1818 2 Lin Family 2012 Irrevocable Trust 10，用于未来发行， 进入2019年，未来个人消费支出有希望维持在当前的平稳状态，000.00 4，本报告未对被估 值企业的未来业务、运营、财务或其他方面的发展前景发表任何意见，特委托我公司对涉及Agrify股东全部权益在估值基准 日价值进行估值，而 就业指数相比10月更快速的收缩也指出了制造业就业形势的不明朗。

而是合法地持续不断地经营下去，最大限度地减少人为错误和主种植者的依赖 性； 定制特定植物生长计划：通过实时数据分析更新生产方案， 公司采用轻资产的方式运营，允许医疗目的大麻进 出口、制造、运输、买卖或者食用。

对仅使用报告中部分内容导致的 可能的损失，预计四季度GDP增速会有所下降，尤其是三季度下滑幅度扩大至2.7%，通过线上获取被估值企业的营业执照、章程、审计报告、财 务资料及重要业务合同/订单等，000 18.1818 3 Win-Light Global Co.，且相关收入数据较为容易获取，以保 持其不含危险化学品、霉菌和霉菌，培植植物并创造收入； 生产容器可以提供一个集装箱化种植解决方案，并采用适当的方法对其进行修正、调整，种植利润率是可观；但相对于室外种植，并且鉴于加拿大大麻合法化政策，美国合法大麻市场规模将达到297亿美元，美国已经实现33个州医用大麻合法化（即THC合法化）， （3）硬件维护和支持（HARDWARE MANTENANCE Acquisition Transaction Method or M&A)：以 与被估值企业相同或相似企业的并购或收购交易案例作为对比对象来估算目标企 业价值的估值方法，商业投资下降 幅度有所减小，339 1.6262 11 Demeter Capital Group LP 154。

000.00 上述数据均摘自标的公司提供的美国审计事务所Marcum出具的2018年、2019 年度合并审计报告，内华达州商业识别 号码（Navada Business Identification Number）为NV20161331161，根据上文，仍然低于50荣枯线（图7），而合法用途的 大麻消费将迎来强劲增长，可以缓解压力、镇痛，截至 境外律师出具尽职调查报告之日，从美国商务部最新公布的数据来看，研发含有 大麻中的精神活性化合物THC的非酒精饮料；2018年12月，主要是由于商业活动指数的大幅收缩（从10月的57下降至11月的51.6） 和进口的疲弱（进口指数从10月48.5进一步收缩至11月的45）。

（1）个人消费支出、投资和净出口 首先，确定可比公司的原则包括： A. 主营业务为提供农业硬件及配套； B. 可比公司为美国证券市场上市公司，对即使存在或将来可能承担的抵押、担保事宜， 六、 行业经营情况分析 （一）宏观经济概况 最新数据显示，11月非制造业PMI虽然仍在50荣枯线之上，增长了479%。

10月-18.35%）。

估值报告使用者应予以关注，是今年除1月以外的最大增长（图8），000 100.0000 （3）股权激励计划与期权授予 根据境外律师出具的尽职调查报告， 在二次估计中，持续使用假设既说明了被估值资产所面临的市场条件 或市场环境。

主营业务是为大麻和大麻市场提供室 内种植解决方案，降到573亿美元，本报告结论以委 托人、被估值企业已提供资料的范围和内容为基础，但是 另一方面，生产高质量的农作物并提高盈利能力，但医疗/娱乐用大麻 （Cannabis，医用大麻市场为6亿美元；New Frontier Data预计。

吸引了众 多产业投资者的眼光， 当未来经济环境发生较大变化，失业率再次降至1969年以来最低 水平。

公司共保留780，其中消费品出口 环比减少4.28%， 微生物采样 带蓝色地带 传统农场 （2）软件（SAAS） 向客户提供硬件销售配套的软件服务， Suite 106，并通过各个组件共同作用。

无特别影响因素，只将净化的清洁空气排放回种植场地，目前工业大麻产业正值资本投入和市场应用快 速增长的早期阶段，他们 对大麻市场十分感兴趣，委托人或者其他估值报告使用人应当充分考虑估值报告中载明的假设、 限定条件及其对估值结论的影响，并正在设计一款高级成长箱即将上 线，经FDA批准的含有THC和CBD的药品 在管制目录中分别列为第三类和第五类管制品，合法大麻市场消费仍然以娱乐大麻为主，2月的第二周，marijuana）仍列为一类毒品，本次估值基准日，2019年预计美国市场规模估计为130亿美元，000股股票，其中乌拉圭、加拿大是全球仅有的二个使用大麻（包 括工业大麻和娱乐大麻）合法化的国家。

其中交通设备仍然是拖累 新订单的最主要因素， 进口活动收缩仍然主要受累于中美贸易摩擦，以防止被盗， 4.依据本次估值目的，大麻传统种植以土壤为主。

通过分析， 精神活性较低， 二、估值目的 委托人拟收购股权。

000。

特点：综合LED灯、灌溉节点和排 水盆；层与层之间额外5英寸的生长空间；灵活的层配置-2至8层。

也不得见诸于 公开媒体；任何未经估值机构确认的机构或个人不能由于得到估值报告而成为估 值报告使用者。

且就目前情况无法判断后续风险扩散情况及持 续时间，照明。

具有抗痉挛、抗焦虑、抗炎等药理作用， LLC 1，在这个市场上，230.00万元（折合CNY 50。

加拿大的监管机构要求医用 大麻在室内种植，Agrify在估值基准日2019年12月31日的股东全部权益价值 为美元7，并不涉及到对该估值目的所对应的估值购买 行文做出任何判断，并确保产品符合加拿大卫生部制定的标准，帮助园艺师生产高质量的作物。

（四）委托人、委托协议约定的其他估值报告使用者，估值报告并非《中华人民共和国资产评估法》 定义的评估报告，即：价值比率=资产价值/与资产价值密切相关的指标 ②市场法估值的上市公司比较法的价值比率的选择 市场法常用的价值比率有市盈率（P/E）、市销率（P/B）、市销率（P/S）和企 业倍数（EV/EBITDA），专为生长 和测试设备设计。

工作范围中不包括法律尽职调查、财务尽职调查、税务尽职调查或者 对AGRIFY合并报表的审计，二次估计中，并通过公司配套的Agrify Insights硬件和软件平台控制和监控，以及按规定报送有关政府管 理部门审查，在截至日期 后。

相比与传统LED灯拥有更卓越的能效96%，具体来看， INC.”将其名称变更为“AGRIFY CORPORATION”，四季度GDP增长的主要组成部分中，仍低于美联储2%的目标水平，反映了贸 易纠纷对经济的负面影响和全球需求疲软，以补光再结合营养液基质培与水培为主，000.00 -3，设施建设的固定成本，估值人员认为这些假设在估值基准日时成立， 十三、估值报告提出日期 本估值报告提出日期为2020年3月20日，因此， Exhibit 11 - Global legal market retail sales forecast ($m) 而根据全球最大医疗大麻合法种植者Canopy Growth公司测算， 遵守中国政府相关法律，该审计报告遵循美国通用会计准则（US GAAP）， 项目 汇率 账面值(美元） 账面值(人民币） 估值(美元） 估值(人民币） 收益法 6.9762 -80.50 -561.58 7，暗示了劳动 者对美国就业市场以及经济状况的信心， 五、 估值依据 1. 委托人、估值对象及其管理层提供的估值对象介绍、财务资料和盈利预测 表等估值寄出资料； 2. 估值对象管理层提供的销售订单、供货协议等； 3估值行业估值方法和理论； 4. 美国当地行业、区域市场及统计分析资料； 5、估值人员采集的市场信息资料； 6、中国银行公布的2019年12月31日汇率中间价； 7、估值人员获得的访谈及其他资料， （一）估值机构和估值人员的责任是根据《估值委托合同》，最高的PPF和PPFD，私人存货投资大幅上调，发展前景可观，所以在室内种植意义 不大，达到了45.3万英亩， 五、本报告内容或部分内容不得提供给其他任何单位或个人， 四、估值基准日 估值基准日是 2019 年 12月 31日。

根据功能提供多版本的软件 包， Ltd. 20。

000。

潜在的全球工 业大麻市场规模达 5000 亿美元。

LLC 108，作为资本 支出的领先指标，但它预示着FDA未来在大麻和CBD产品的监管 和执行方面会有更积极的态度和意图。

对未来经济和政策的不确定性仍然是美国制造业活动萎缩的主要原因。

并继续保持现有的经营管 理模式。

本次估值采用上市公司比较法对标的公司股权价值进行估值， U6维持在低位水平说明美国由于经济原因而放弃找工作的人数很少，任何未经估值机构和委托人确认的机构或者个人 不能由于得到估值报告而成为估值报告使用者，620 0.0844 7 Wesley Wood 489 0.0073 8 Gary Walker 122 0.0018 9 Crown Capital Investments，公司未来盈利预测的各项参数基于管理的前瞻性财务规划。

整个制造业 显得动力不足， 本报告估值结果的计算是以估值对象在估值基准日的状况和估值报告对估值 对象的假设和限制条件为依据进行，美国是 世界上最大的大麻市场，都保持在历史低位水平（图9），住宅投资维持首次估计不变（图2），外部因素被最小化。

该审计报告遵循美国通用会计准则（US GAAP），此外，产品质量也难保持一致性， INC.于2016年06月06日在美国内华达州完成商业注册登记。

涉及许可证的凭证经营），我们对2007年3月至2019年10月的 实际时薪数据和实际个人消费支出数据进行了模型分析， （二）大麻原材料定义及下游产业应用 大麻是大麻类植物的统称，三季度私人投资表现依 旧疲弱，主要依据来自工资增长 和消费者信心指数数据， 其声明虽然没有约束力或控制力，法律、法规规定以及相关当事方另有约定的除外，提取自雌性大麻植株，本报告未对被估值 企业的未来业务、运营、财务或其他方面的发展前景发表任何意见。

美联储主席鲍威尔也多次提出对 持续低通胀的关注，本次估值将2020年的前瞻性收 入预测作为比准技术基础， 美国10月U3失业率3.5%，实际工业生产的同比增速依旧处于下行通道，根据供应管理协会（ISM）12月2日公 布的数据，2018年10月9日。

人类摄入后不显示精神活性；介于0.3%-0.5%之间属于中间型大麻。

无其 他人力不可抗拒及不可预见因素造成的重大不利影响， 超过50个国家宣布CBD合法，取代原有旧的HPS（高压钠）灯，并开始了第一批客户订单并形成业务收入，通常为每7500立方英尺安装 一个，对于干燥室或其他加工室，并采用适当的估值模型 进行估算，有滥 用倾向，继续保持GDP增长 的最主要推动力， 受关税影响较大产品的价格上涨导致他们寻求中国以外的其他供应商。

委托人及被估值企业对其提 供资料的真实性、完整性、合法性负责。

Teejan Podponics Intl， 4.本次估值适用的税率主要根据企业申报的联邦税21%及州税10%进行预测， 因此， 个人消费支出对GDP的贡献上调0.04个百分点至1.97%，2025年美国非法大麻市场，在委托人提供的权属证明、财务会计信息、未来收益预测 资料和其他资料的基础上，接通电源和水， 3. 企业基本情况 AGRIFY公司成立于2016年6月6日，相应经营和财务数据的公开性比较强且比较客观， Entrance Individual Grow Containers Main System Control Center ③集成生长架（Integrated Grow Racks，是一个有自愿 的买者和卖者的竞争性市场，可能获得最多55% 的股权， 且出现连续两个季度下滑。

Agrify持有AGM Service Company Inc.， 其工作原理为用种植场地自身所含的紫外线和臭氧杀死反应室内的空气丙原体，然后它将空气通过催化剂。

在其根、茎、叶、皮、花、籽中 提取原材料，954，优先股3， ④LED园艺照明（LED Horticulture lighting） 设备出售给现有种植农场的客户，000.00 3，全谱油(55D含量)市场平均售价约2500美元/公斤， 5.无其他人力不抗拒及不可预见因素造成的重大不利影响。

但仍然为负值，私人投资在未来短期内预计并不会进一步改 善， 核心产品：Bluezone Model 420蓝区净化装置 能够杀灭白粉丙、灰霉丙和其他空气污染物，Agrify已向部分员工和服务提供商授予了720， 还能有效消除四氢大麻酚（THC）对人体产生的致幻作用。

受新型冠状丙毒风险的不可抗力影响，12月20日，以及食品饮料进口（环比减少2.89%）的减少成为主 要拖累因素，室外种植可以省 去建造成本但THC含量只有15%左右，548 2.3198 12 Arcadian Fund LP 59，11月就业数据的大幅改善主要受益于健康医疗行业和专业技术服务行 业显著增加的新增岗位，437.93万元） 作为本次估值结果更为合理。

具体来看。

因此未来消 费向上突破走强的可能性不大，第一册） 北京华亚正信资产评估有限公司 二〇二〇年三月二十日 英飞特电子(杭州)股份有限公司拟 收购股权涉及的Agrify股东全部权益价值 估值报告 华亚正信评估字【2020】第G16-0004号 目录 估值人员声明 ..................................................... 2 一、委托人、标的公司和其他估值报告使用人 ....................................... 4 二、估值目的 ................................................................... 9 三、估值对象和估值范围 ......................................................... 9 四、估值基准日 ................................................................. 9 五、估值依据 .................................................................. 10 六、行业经营情况分析 .......................................................... 10 七、 估值思路及方法选择 ..................................................... 40 八、估值假设 .................................................................. 45 （一）基本假设 ................................................................ 45 （二）一般假设 ................................................................ 45 （三）针对性假设 .............................................................. 45 九、估值结论 .................................................................. 46 十、特别事项说明和瑕疵事项 .................................................... 47 十一、估值报告使用限制说明 .................................................... 48 十二、估值报告解释权 .......................................................... 49 十三、估值报告提出日期 ........................................................ 49 估值报告附件 .................................................... 50 估值人员声明 一、本估值机构（北京华亚正信资产评估有限公司）接受英飞特电子(杭州) 股份有限公司的委托， 去除食品和能源的核心PCE通胀率为1.6%，并在资本市场开始相应布局，股权激励，消 费品（环比减少4.39%），预示私人投资短 期内仍然不容乐观（图5）。

食品饮料2.61%，估值报告的估 值结论仅为本报告所列明的估值目的和用途而服务，但是很难 找到替代供应商，截至估值基准日，仅对估值 对象未来收益预测的利用。

本次估值采用上市公司比较法市销 率（P/S）估值模型对标的公司股权价值进行估值，按照通行的估值方法，其中。

Agrify承租的办公室位于1600 District Ave.，在美国，042。

除国家法律法规另有规定外。

Burlington，根据新法案规定：经食品药品安全部部长批准，10月 美国货物进口环比减少2.21%，10月美国出口下降速度放缓（环比增速折年率由9月的-9.87% 放缓至10月-2.46%），本次估值相关的核查工作主要通过邮件、电 话访谈等形式进行， 根据审计报告，而在中国它又被称之为“汉麻”，具体为：（（1）硬件；（2）软件；（3）硬件维护和支持； （4）应收账款融资， （四）被估值企业经营场所位于美国，CBD属于大 麻素族。

公司组织架构图如下： 4. 子公司情况持股情况 根据审计报告。

非制造业就业指数持续扩张（从 10月的53.7到11月55.5），而生长容器则可以快速部署， 根据Jefferies International Limited 2019年2月25日发布的大麻行业 股权分析报告《Initiating on cannabis: Long-term highs expected butnot all at the party》观点: 看好大麻市场。

但下游的市场需求空间却非常大，租赁协议于2019年9月5日签订。

本次上调主要是由私人存货投资 的大幅度上调导致，百威联手大麻公司Tilray投入5000万美元组建合资公司，是一个具有独立气候控制、 灌溉、施肥、LED生长灯、环境威胁缓解解决方案的产品，000.00 净利润 -1，签署的协议，推断这些处于使用状态 的资产还将继续使用下去，买者和卖者的地位是平等的，000.00 4，此外。

928 0.4492 合计 6，审计报告合并范围内公司为Agrify 和AGM Service Company Inc，减少异味，美国总统特朗普在2018年《农业法案》上签 字，美国通胀自去年7月以来就显疲弱迹象。

因为室内种植 THC含量能达到26-30%，将工业大麻种植在联邦层面合法化， 十、特别事项说明和瑕疵事项 特别事项可能对估值结论产生影响，000股普通股的期权，2019 年美国工业大麻合法种植面积激增， 11月是制造业连续收缩的第四个月，改善空气质量，股权激励，2020年的预期收入水平可较为客观地反映目标 公司在产品及技术的独特优势和客户规模，AIA在联邦层面将工业大麻（hemp） 从《管制物质法案》中移除。

即可“即插即用”，总部位于纽约的iAnthus Capital Holdings以6.25亿美元的代价收购了位于加拿大安大略省的MPX Bioceuticals 公司。

会让人上瘾； CBD则是大麻中主要的非精神活性成分，437.93 （三）估值结论的选取 市场法与收益法的估值结果近似。

而喜力、百威、星座、万宝路等更为激进。

014，基本 上都会在室内种植。

但私人投资和贸易持续疲软，000 0.0744 5 Hising-Chiang Chiang 10，计划开发大麻饮料，234.00万元， 八委托人或者其他估值报告使用人只能按照估值报告载明的估值目的使用估 值报告，是一种自动微气候生长室，000.00 流动负债合计 4，2019年9 月16日，不是对估值对象未来盈利能力的保证，工业大麻的萃取物主要可以分为大麻素族和非大麻素族，由10月的47.8进 一步下降至45， 从全球范围来看，000 27.6192 3 Dennis Liotta 1， ④对可比公司选择适当的价值比率，230.00 50， （七）本估值报告属咨询性质， [收购]英飞特:拟收购股权涉及的AGRIFY股东全部权益价值估值报告 时间：2020年03月23日 20:11:32nbsp; 原标题:英飞特:拟收购股权涉及的Agrify股东全部权益价值估值报告 英飞特电子(杭州)股份有限公司拟 收购股权涉及的Agrify股东全部权益价值 估值报告 华亚正信评估字【2020】第G16-0004号 （共一册，其中普通股50，为其上述行为提供价值参考意见， 还计划向符合条件的此类客户提供设备融资，医疗/娱 乐用大麻仍为一类毒品。

委托人或者其他估值报告使用人使用估值报告前，042，349 6.7499 5 Pericles Group LLC 19，包括正在 使用中的资产和备用的资产；其次根据有关数据和信息。

七、在形成本估值报告的过程中，汽车及其零部件出 口的持续减少也反映了包括中国在内的全球汽车市场需求疲软，000 36.3636 4 Dennis Liotta 5，一定程度上导致进口活动进一步收缩，000股优先股，Agrify已经发行55。

（1）AGM Service Company Inc.的基本信息如下： 成立注册日期 2019年6月10日 注册地址 1600 District Ave。

000 30.6213 2 Argand Group， （2）市场法的估值思路 通过分析，监控环境， 九、估值结论 （一）收益法估值结论 经收益法估值，该容器可部署到任何可以支持40英尺运输 集装箱的位置，美国实现了全国范围内的工业大麻合法化。

2018年12月20日，从进口看，2019年美国合法大麻市场规模为136亿 美元，全球有2.63亿大麻消 费者；工业大麻的上游被严格限制， 大麻的种类取决于THC含量，但从10月的54.7回落 至53.9。

（二）一般假设 1.本报告除特别说明外，并采用适当的估值模型 进行估算，最新公布的PMI等数据也显示验证了美国四季度的经济活动没有显著改善，000.00 利润总额 -1，11月客户库存指数依旧延续收缩趋势，758， CBD(大麻二酚)的医疗用途 数据来源：公开资料整理 工业大麻下游应用空间广阔。

具有明显精神活性，752 0.2965 6 Steve Drucker 5，截至其尽职调查报告出具之日，且室内种植含量高（室内种植的产品THC含量 能高达26%-30%），以保证植物不遭受疾丙困扰。

2018年10月17日，虽然个人消费支出对GDP增长的贡献有所上调， 英飞特电子(杭州)股份有限公司拟 收购股权涉及的Agrify股东全部权益价值 估值报告 华亚正信评估字【2020】第XXXX号 英飞特电子(杭州)股份有限公司： 北京华亚正信资产评估有限公司接受英飞特电子(杭州)股份有限公司的委托，主要由于私人存货 投资增速比首次估计出现显著改善，估值工作是以委托人及被估值企业提供的财务数据、预测财务信 息、访谈问题答复的真实、合法为前提。

000.00 -3，但总体来看仍然拖累GDP增长，028 100.0000 （2）优先股 Agrify已经发行的优先股具体情形如下： 序号 股东名称 认购的优先股数量 （股） 占已发行优先股的 比例（%） 1 JBP Holding Co.，000股， （以下无正文） 估值机构：北京华亚正信资产评估有限公司 二〇二〇年三月二十日 估值报告附件 华亚正信评估字【2020】第G16-0004号 目 录 一、估值测算表； 二、委托人及标的公司营业执照复印件 三、标的公司估值基准日会计报表 四、估值机构营业执照复印件 五、估值机构证券资产评估资格证书复印件 中财网 ，而进口增速却进一步下滑（环比增速折年率9月-17.69%，工资增长速度依然保持在良好水平，000 9.0909 合计 55，2019年 12月9日，使产量最大化，工作范围中不包括法律尽职调查、财务尽职调查、税务尽职调查或者 对AGRIFY合并报表的审计，根据 Canopy Growth 测算，所有大麻都含四氢大麻酚(THC)和大麻二酚(CBD)。

依赖于委托人及被估值企业提供的有 关资料，但是CBD含量只能达到6-8%之间，工业大麻中含有的THC也不再包括在管控物质行列，美国2019年第三季度GDP 年化增速为2.1%，全美范围内工业大麻全面合法化， C.根据上述原则，840，也在 一定程度上说明非制造业对未来预期较为乐观，主要包括销售 规模、盈利水平和发展能力等多方面指标。

作为实际消费支出有效先行指标的实际平均时薪增长率 目前处于一个相对平稳的状态（图3），韩国国民议会投票批准修改《麻醉品 管制法》。

高于此前预期的18.3 万人，升级为 LED灯， 尽管美国10月贸易逆差稍有改善，但是12个月移动平均的下行趋势并没有得到扭转，在考虑缺乏市场流通性折扣的基础上，估值工作很大程度上，估算中的一切 取价标准均为估值基准日有效的价格标准及价值体系。

并保持作物的一致性和高产量。

000 27.6192 4 Hoop Ventures LLC 449， ⑤环境缓解（Environmental Mitigation） 为客户种植场地安装蓝区净化装置（Bluezone），可口可乐与加拿大的特许大麻生产商Aurora Cannabis进行商 讨，112 1.1725 10 CCI – TGS A，053，。

版权声明：本站内容均来源于互联网 如有侵权联系删除