平治信息实控人将子公司出售给上市公司，从中获益不少，而标的公司存在的诸多风险也被转嫁至上市公司。在上市公司主营业务不佳，财务核算管理混乱之时，实控人则打算出售上市公司股权“离场”。

近日，平治信息(300571,股吧)发布公告表示，实控人拟转让部分股权及剩余全部表决权，此举将导致上市公司控制权发生变更。此外，其第三大股东也频繁减持，这意味着其大股东们正在将股权变现，“离场”迹象明显。

实际上，上市公司实控人此前就已经将自家资产注入上市公司，从中获利不少，其注入标的公司存在的诸多经营风险也被转嫁至上市公司，使得上市公司风险大增。而大股东乘机退出的背后，恐怕与上市公司堪忧的主营业务竞争力也有关系。

资本运作下，大股东获利颇丰

平治信息的实控人为郭庆和张晖夫妇，其中郭庆持有上市公司25.53%股权，张晖通过福建齐智兴股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“齐智兴投资”）持有上市公司15.45%股权，二人直接和间接合计持有上市公司40.98%股权。

2020年6月1日，平治信息发布权益变动公告称，浙江省文化产业投资集团有限公司（以下简称“浙江文投”）拟分别受让郭庆、齐智兴投资持有的上市公司合计9.26%股权。同时，郭庆将其转让后持有的剩余19.15%股权对应的表决权委托给浙江文投行使，由此，上市公司的实控人将变更为浙江文投。

据权益变动报告显示，郭庆、齐智兴投资本次股份转让单价为48.03元/股，两者合计获得的股权转让款将高达5.54亿元，赚的盆满钵溢。事实上，此前，实控人就曾操作上市公司收购其旗下资产，从中获益颇丰。

据2019年3月5日公告显示，平治信息拟以现金支付1.11亿元收购深圳市兆能讯通科技有限公司（以下简称“深圳兆能”）51%股权。深圳兆能原股东为宁波兆鼎企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波兆鼎”）、共青城君源文通投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“君源文通”）、张晖，三者分别持股49%、49%、2%，平治信息本次受让后两者全部股权。据天眼查显示，郭庆、张晖合计持有君源文通100%股权，而宁波兆鼎为员工持股平台，张晖持股48.98%，为其实控人。这就意味着，上市公司本次收购的是实控人旗下的资产。

其实，郭庆、张晖二人是2017年底才入场深圳兆能的，当年10月24日，君源文通以2元的作价受让鲁礼军、陈子良合计持有的深圳兆能75%股权。对于2元的交易作价，平治信息在2019年3月14日的问询函回复中称，主要是由于彼时深圳兆能缺乏营运资金，陷入困境，急需引入投资者，受让后，其承诺向深圳兆能注资3750万元。2018年1月，张晖又分别受让鲁礼军、蔡伍军、陈子良持有该公司的全部剩余股权，该次交易总对价为2070万元。

综上来看，原实控人通过注资及收购的方式，共花费5820万元获得了深圳兆能100%的股权。然而，仅过去一年多时间，其又以1.11亿元的价格，向上市公司转卖了深圳兆能51%的股权，从中获利5302万元。值得一提的是，本次转让中，深圳兆能的增值率高达1227.01%。

此后，实控人又欲将其持有的深圳兆能剩余49%的股权注入上市公司。据2020年1月16日发布的收购预案显示，深圳兆能49%的股权作价4.66亿元。值得一提的是，前后两次收购中，标的100%股权估值分别为2.17亿元、9.5亿元，在不足一年的时间里，标的公司的估值便激增338%，其中，现金支付对价达1.16亿元，这意味着倘若本次收购成功，实控人又将获得大量现金。

值得注意的是，平治信息的第三大股东陈航也频繁减持，据上市公司2020年4月23日发布的公告显示，第三大股东原持股4.58%，2019年12月至2020年2月，其共减持了0.82%的股权，依据减持均价及股数计算，其本次减持上市公司股权的参考市值为6653.59万元。

标的公司风险诸多

2019年，深圳兆能部分股权置入上市公司后，平治信息主营业务新增了智慧家庭业务，其整体营收规模也由2018年的8.62亿元增至2019年的17.18亿元，可见，深圳兆能的并表对其影响较大。令人疑惑的是，平治信息披露的深圳兆能的相关信息却甚少，《红周刊(博客,微博)》记者查阅资料发现，实控人转让深圳兆能的背后存在诸多疑点。

据上文所述，2018年初，实控人收购深圳兆能时，该公司还处于极度困难期，并且其原管理层均选择离场，这或许意味着其不看好深圳兆能未来的发展。当年深圳兆能的业绩也不怎么好，出现了5273.13万元的亏损，为何仅过去一年的时间，深圳兆能就获得上市公司12倍的高溢价呢？

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