在解决完因内控缺陷而造成的上市5年来虚增营收6.3亿元的事件后，6月11日晚间，国内IT培训龙头机构达内教育（NASDAQ:TEDU）公布了其2019年。财报显示，2019年达内教育全年营收20.51亿元，较2018年同期20.85亿元有所下降；净亏损10.39亿元，较2018年同期5.92亿元扩大了75.4%。

　　达内教育在年报中解释，收入下降主要是由于成人学员数量减少。作为达内教育起家的业务，成人IT培训业务正陷入降温的窘境。自2018年起，达内教育也开始发力新业务——K12编程培训。该业务2019年收入超过达内教育总收入的10%，培训中心数量也由148个增加至217个。

　　在飞速扩张的背后，达内教育面临新老业务青黄不接的尴尬，成人培训业务增长乏力，K12业务仍旧亏损。

　　刚刚调整完管理层的达内教育是否会有新的举措和策略？《每日经济新闻》记者就此向达内教育发送采访提纲，但截至发稿前，公司尚未进行回复。截至年报发布前的美东时间6月11日收盘，达内教育报2.7美元/股，涨幅达12.5%。

　　风险导致招生受限影响未来业绩 达内教育财报显示，其成年学生总注册人数从2017年的约11.86万人降低至2018年约11.65万人，2019年降至约10.88万人。

　　在成年学员人数逐年下降情况下，达内教育部分课程学费每年都在提升。2019年年报显示，股权分配，达内教育在2019年将某些大城市提供的部分课程的标准学费每门提高了2000元至3000元，同时还把在一些大城市里提供的部分（非全日制）课程学费每门提高了1000元至2000元。对于成人全日制课程，2019年达内教育每门课程的标准学费在19800元至26800元之间。

　　尽管如此，达内教育收入仍发生了下滑。在2020年风险冲击下，达内教育在财报中也坦言，风险已经对达内教育的许多商业活动产生了不利影响，包括在达内教育的学习中心举行讲座、招募学生和开展的日常业务。

　　达内教育表示，由于风险导致招生方面的限制，无法像往常一样在学习中心定期为学生举办研讨会和预备训练营，也无法开展其他线下销售和营销活动，因此招募学生时遇到了困难。尽管达内教育已经安排了在线招聘活动，例如进行在线促销课程，但是这种努力的效果尚不确定。此外，由于部分大学未开学，达内教育直接从合作大学招生的能力也受到了负面影响。

　　达内教育对此预计，2020年第一季度和第二季度的经营业绩将受到不利影响，并在随后时期内持续产生负面影响。

　　K12培训收入倍增但仍亏损 相较于报名人数下滑的成人培训业务，达内教育年报提到，2019年少儿编程业务中心数量由148个增加至217个，招生数达9.9万名学生，与2018年相比增加了117.5%。此外，K12培训业务的收入也从2018年的1.699亿元增长了208.5%，至2019年的5.24亿元，成为公司业绩增长的重要引擎。

　　不过，这一还在高速扩张的新业务在达内教育营收占比还不大。年报显示，K12计算编程课程收入占达内教育总收入的12.8%。而在K12培训收入快速增长背后，成本也在剧增，2019年K12培训业务并未盈利，亏损2190万元。

　　这也在一定程度上导致了达内教育整体的毛利率从2018年的56%降低至2019年的42.8%。达内教育表示，这主要是由于学习中心网络的扩展，尤其是针对K12教育计划的学习中心的快速增长。

　　因此，达内教育创始人韩少云曾在2018年时，把K12业务所带来的亏损定义为战略性亏损。

　　截至目前，高速扩张的K12业务还未能给成人培训业务低迷的达内教育带来转机。在风险提示中，达内教育也提及，股权激励，“K12业务的快速扩张对将来支持我们的教育计划至关重要。但是，如果我们不能有效地利用这些新的学习中心，或者不能完全从我们的投资中受益，我们的财务状况和经营业绩将受到不利影响。”

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