今年又一只“面值退市股”诞生了。

6月8日，*ST大化B收报0.074美元/股，该股收盘价连续20个交易日低于1元人民币，这也标志着*ST大化B成为继东沣B退后，第二家因触发面值退市条件而强制退市的纯B股上市公司。

*ST大化B当日成交33.87万美元，成交量明显放大，跌停封单近3400手。Wind数据显示，截至目前，*ST大化B股价已从历史高位暴跌约96%。

停产成常态

早在1997年就上市的*ST大化B，主要产品为纯碱、粗铵(农业氯化铵)、精铵及碳酸氢铵。其主导产品纯碱主要的下游行业为玻璃、冶金、化工等诸多相关行业；主导产品氯化铵为氮肥的一种，广泛用于农业。

*ST大化B2020年一季度的业绩同样难言乐观。一季度，公司实现营收944.49万元，同比减少59.35；归属于上市公司股东的净利润亏损2797.07万元。

实际上，近些年来，*ST大化B业绩始终处于“要么微利、要么亏损”的状态。

图片来源：wind

值得注意的是，近年来，*ST大化B连续停产，直接导致现金流紧张，将正常生产经营拖向深渊。

3月19日晚，*ST大化B又一次公告停产45天。公告显示，鉴于公司主导产品市场情况及公司供应链、销售物流、劳动力组织等各方面的困难，考虑到公司当前资金十分紧张、债务严重违约状况，决定即日起主要生产装置继续停产45天。

长时间的停产直接导致*ST大化B采购、供应、加工及劳务等出现停滞现象，也给设备安全运行带来不确定性。此外，还影响到公司主导产品的主要客户，股权分配，公司面临着较大生产经营风险。

更为重要的是，由于长时间停产，*ST大化B较长时间未实现收入、现金流停滞，给筹融资带来较大困难，公司已发生严重债务违约。这其中，涉及与工商银行、华夏银行、哈尔滨银行、中航国际租赁有限公司、招商银行等机构的短期借款、承兑汇票、融资租赁租金等的违约。

生产经营的持续恶化，直接导致公司财务状况捉襟见肘。

图片来源：公司2019年年报

年报显示，股权激励，截至2019年12月31日，*ST大化B库存现金仅为395.72元，银行存款110.99万元，合计111.03万元。

目前，*ST大化B的财务状况紧张程度，还可从2020年一季报中可窥见。截至3月31日，公司流动资产合计6954.69万元，流动负债则高达7.63亿元，公司短期内生产经营面临巨大挑战。

面值退市

近几年来，随着基本面的恶化，*ST大化B股价持续下跌。

图片来源：Wind

*ST大化B面对的另一尴尬现实，是身处逐渐被边缘化的B股交投冷淡，也给公司股价带来不小压力。

今年5月12日的大跌将B股重新带回人们的视线。有业内人士表示，B股目前还没有普适性的出路。从过往情况看，有B转A、B转H、回购和AB股并轨四条路径，也有一些可供借鉴的案例。

值得一提的是，5月15日晚，东贝B股公告称，公司控股股东东贝集团正在筹划向公司除东贝集团以外的全体股东发行A股股票，并以换股方式吸收合并东贝B股事宜。复牌后，东贝B股连续涨停。

东贝B股的“B转A”计划，无疑让*ST大化B投资者看到了一丝希望。有投资者在互动平台就此留言，希望也照此进行。

图片来源：上证e互动平台截图

对此，*ST大化B5月18日回复称，将积极关注东贝B股“B转A”事项。此后的两天，*ST大化B连续大涨。

*ST大化B“B转A”的希望，随着5月25日晚一则澄清公告而落空。*ST大化B表示，经自查，公司目前未有B转A相关事项。经与公司实控人联系询问，公司未有B转A计划安排。彼时，*ST大化B股票已连续10个交易日收盘价格均低于1元人民币。

截至今年一季度末，*ST大化B股东数为9833名，已不足万名。

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