停牌近10个交易日后，*ST商城(600306)披露了重大资产重组的预案，上市公司的资产置换路径也逐渐清晰。

　　6月5日晚间，*ST商城发布公告，拟公开挂牌转让所持铁西百货99.82%股权和商业城百货100%股权；同时，向关联方茂业投资发行股份购买崇德物业100%股权，拟购买资产的交易价初步确定为7亿元至8亿元之间。通过这笔交易，*ST商城的主营业务将变更为物业管理服务，其股票将于6月8日复牌。

　　证券时报·e公司记者注意到，*ST商城筹划收购的标的为上市公司实控人旗下资产；因2018年、2019年连续两年亏损，*ST商城遭遇“披星戴帽”，此次资产腾挪可以视为上市公司转型和保壳之举。

　　出售两家百货公司股权

　　据披露，出售两家百货公司与发行股份购买崇德物业100%股权的成功实施互为前提和实施条件，任何一项因未获得所需全部批准或其他原因导致无法付诸实施，股权激励，则上述两项交易均不予实施。

　　目前，*ST商城主要业务为商品零售，主要业态为百货商场和超市。受当前市场环境影响，*ST商城业务发展面临挑战，主营业务盈利能力较弱，经营状况也是难言乐观。

　　财报显示，2018年、2019年，股权激励，*ST商城连续两年净利润亏损，分别为-1.28亿元和-1.06亿元；今年一季度，该公司净利润仍然亏损2261万元。根据上交所的有关规定，若*ST商城2020年度经审计的净利润继续为负值或期末净资产继续为负值，这家上市公司股票将被暂停上市。

　　也正是在这样的背景下，*ST商城拟出售自身核心经营性资——铁西百货和商业城百货。

　　具体来看，铁西百货主要负责*ST商城旗下沈阳铁西百货门店的运营，主要业务为商品零售，主要业态为百货商场。铁西百货盈利模式包括联营模式、租赁模式和自营模式三种模式。2019年，铁西百货实现营业收入6亿元，净利润3082.71万元，但铁西百货的经营性现金流量-2393.67万元。

　　商业城百货主要从事进口奢侈品牌商品销售。证券时报·e公司注意到，此前，*ST商城拟将部分资产及负债划转至商业城百货(主要为上市公司位于沈阳中街步行街的商业城门店主要资产)，并以划转资产净额对其增资。截至本预案签署日，上市公司和商业城百货正在办理资产过户及债务转移涉及的相关手续。

　　上述划转资产后，商业城百货主要业务新增商品零售，即负责上市公司旗下商业城中街门店的运营，主要业态为百货商场和超市。若以划转后测算，2019年，商业城百货营业收入39949.34万，净利润亏损6107.07万，可以说经营业绩亦不乐观。

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