事件：

    2020 年6 月1 日公司发布公告：拟以2.5606 元/股的价格，以现金形式收购上海新阳半导体材料股份有限公司（以下简称“上海新阳”）所持公司控股子公司上海新昇半导体科技有限公司（以下简称“上海新昇”）1.5%股权，即1170 万股股权，股权评估值为0.30亿元。收购完成后，股权激励，公司将持有上海新昇100%股权。

    投资要点：

    收购上海新昇少数股东股权，助力12 英寸国产化提速。公司拟以2.5606 元/股的价格，向上海新阳支付现金0.30 亿元购买其持有的上海新昇1.5%的股权，即1170 万股股权。

    收购完成后，公司将持有上海新昇100%股权。本次交易有助于贯彻公司战略决策和经营理念，提高上海新昇运营和决策效率，促进12 英寸硅片技术研发与产业化二期项目加快实施，保障公司长期稳定发展。

    国内率先实现12 英寸硅片规模化产销，研发能力强劲铸就竞争优势。公司子公司上海新昇是国内第一家实现12 英寸硅片规模化产销的企业，股权激励，截至2019 年底拥有产能15 万片/月。公司掌握直拉单晶生长、磁场直拉单晶生长、热场模拟和设计、大直径硅锭线切割等多项半导体硅片制造的关键技术。公司已形成以李炜博士、WANG QINGYU 博士、AtteHaapalinna 博士为核心的国际化技术研发团队，并与中科院微系统所合作共建了高端硅基材料技术研发中心，技术研发能力行业领先。

    客户开拓效果显著，12 英寸硅片认证提速。公司目前已成为多家主流半导体企业的供应商，提供的产品类型涵盖12 英寸抛光片及外延片、8 英寸及以下抛光片、外延片及SOI 硅片。

    客户包括了台积电、中芯国际、华虹宏力、华力微电子、长江存储、武汉新芯、华润微等芯片制造企业。公司客户遍布北美、欧洲、中国、亚洲其他国家或地区。2019 年公司用于28nm 逻辑芯片和64 层3D-NAND 等先进制程的12 英寸半导体硅片认证通过；公司用于14nm 先进制程的硅片产品已处于研发阶段。

    维持盈利预测，维持“增持”评级。公司是中国具有国际竞争力的半导体硅片企业，打造半导体硅材料平台。我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为-0.66、0.46、1.01 亿元，对应EPS 分别为-0.03、0.02 和0.04 元/股。维持“增持”评级。

    风险提示：半导体需求不达预期；12 英寸客户突破不达预期。

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